本周，大連焦煤期貨主力合約一反此前弱勢(shì)陰跌態(tài)勢(shì)持續(xù)上漲。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)疲軟壓制焦煤下游需求，短期反彈并非反轉(zhuǎn)，盡管焦煤期貨價(jià)格下跌空間有限，但上行空間也非常有限。

此前的疲弱走勢(shì)或使市場(chǎng)過(guò)分悲觀。中證期貨研究員陳逍遙表示，焦煤市場(chǎng)主要矛盾在于需求的疲軟，年初以來(lái)鋼焦行業(yè)煉焦煤庫(kù)存從前期高位1300萬(wàn)噸，下降至目前995.6萬(wàn)噸，去庫(kù)存化將延續(xù)至二季度。此外當(dāng)前下游焦化行業(yè)的虧損加劇，虧損水平已達(dá)到去年6月低位，部分焦化廠開(kāi)工率降至6成左右水平。

陳逍遙認(rèn)為，與2012年9月以及去年6月相比，焦化行業(yè)虧損進(jìn)一步惡化，但產(chǎn)品庫(kù)存高居不下，后期仍然存在進(jìn)一步降負(fù)的可能性，對(duì)焦煤實(shí)際需求形成壓制，今年國(guó)內(nèi)煉焦煤主產(chǎn)區(qū)山西省整合煤礦產(chǎn)能釋放仍將持續(xù)，供應(yīng)壓力不容小覷。

3月公布的PMI、出口、CPI、PPI近多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，國(guó)內(nèi)制造業(yè)增長(zhǎng)趨緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。申萬(wàn)期貨資深分析師鄭楠表示，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)型調(diào)整及節(jié)能減排大背景下，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求方面勢(shì)必受到較大抑制。另外，考慮到地方債風(fēng)險(xiǎn)上升以及此起彼伏的鋼市資金鏈斷裂消息，商業(yè)銀行對(duì)煤焦鋼行業(yè)限貸停貸，惡性循環(huán)下產(chǎn)業(yè)鏈被動(dòng)去產(chǎn)能，焦煤以及焦炭價(jià)格議價(jià)能力進(jìn)一步弱化。

鄭楠表示，由于近期市場(chǎng)心態(tài)過(guò)于悲觀，城鎮(zhèn)化改革方案對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的利好提振有限，不過(guò)，隨著城鎮(zhèn)化方案逐步兌現(xiàn)以及上游煤礦減產(chǎn)力度加大，焦煤價(jià)格中期下跌空間已有限。