本周，大連焦煤期貨主力合約一反此前弱勢陰跌態(tài)勢持續(xù)上漲。分析人士指出，經(jīng)濟疲軟壓制焦煤下游需求，短期反彈并非反轉(zhuǎn)，盡管焦煤期貨價格下跌空間有限，但上行空間也非常有限。

此前的疲弱走勢或使市場過分悲觀。中證期貨研究員陳逍遙表示，焦煤市場主要矛盾在于需求的疲軟，年初以來鋼焦行業(yè)煉焦煤庫存從前期高位1300萬噸，下降至目前995.6萬噸，去庫存化將延續(xù)至二季度。此外當(dāng)前下游焦化行業(yè)的虧損加劇，虧損水平已達到去年6月低位，部分焦化廠開工率降至6成左右水平。

陳逍遙認(rèn)為，與2012年9月以及去年6月相比，焦化行業(yè)虧損進一步惡化，但產(chǎn)品庫存高居不下，后期仍然存在進一步降負(fù)的可能性，對焦煤實際需求形成壓制，今年國內(nèi)煉焦煤主產(chǎn)區(qū)山西省整合煤礦產(chǎn)能釋放仍將持續(xù)，供應(yīng)壓力不容小覷。

3月公布的PMI、出口、CPI、PPI近多項經(jīng)濟指標(biāo)表明，國內(nèi)制造業(yè)增長趨緩，經(jīng)濟下行壓力進一步加大。申萬期貨資深分析師鄭楠表示，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)型調(diào)整及節(jié)能減排大背景下，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求方面勢必受到較大抑制。另外，考慮到地方債風(fēng)險上升以及此起彼伏的鋼市資金鏈斷裂消息，商業(yè)銀行對煤焦鋼行業(yè)限貸停貸，惡性循環(huán)下產(chǎn)業(yè)鏈被動去產(chǎn)能，焦煤以及焦炭價格議價能力進一步弱化。

鄭楠表示，由于近期市場心態(tài)過于悲觀，城鎮(zhèn)化改革方案對產(chǎn)業(yè)鏈的利好提振有限，不過，隨著城鎮(zhèn)化方案逐步兌現(xiàn)以及上游煤礦減產(chǎn)力度加大，焦煤價格中期下跌空間已有限。