今年以來，全國鋼材市場延續升溫大態勢。主要表現為國內需求旺盛，拉動鋼材產量穩定增長與進口量強勁增長，價格行情環比震蕩揚升。統計與市場監測數據顯示，2020年上半年，全國粗鋼表觀量為48066萬噸，同比增長3.8%；其中6月份粗鋼表觀消費量9031萬噸，同比增長8.6%（工信部數據）。同期全國粗鋼產量49901萬噸，同比增長1.4%；鋼材進口量734萬噸，增長26.1%。此外，上半年還進口了數百萬噸的鋼坯及粗鍛件，同比增幅更是在5倍以上（國家統計局與海關總署數據）。另據蘭格鋼鐵網市場監測數據，截止到2020年8月7日，全國鋼材綜合價格指數為148.6點，比一季度末（3月30日）上漲8.5%；2020年8月7日，螺紋鋼上海期貨主力合約收盤噸價為3832元，較一季度末（3月30日）上漲18.2%。

展望年內全國鋼材市場，預計其繼續升溫局面不改：需求形勢將會更好，鋼鐵產量保持高位，市場價格將會更高。

年內鋼材市場之所以繼續升溫，除了之前實體經濟需求旺盛、成本底部得到提升、市場參與者情緒看好，“三力疊加”依然存在并繼續發力，更在于新的推動因素產生。

一、境內外利差顯著，刺激資金流入中國市場

今年以來，新冠疫情對于全球經濟，尤其是歐美等西方國家經濟產生了重大沖擊，一些主要經濟體相繼出現嚴重衰退。其中美國二季度GDP環比折年率下降了32.9%，為史上“最慘”GDP，而且還可能出現更糟糕局面。為此，各國央行普遍實施極度寬松貨幣政策，大量流動性涌入市場。與此同時，西方國家相繼將利率降低至零或者接近于零的水平。另一方面，現階段中國名義利率未做多少調整，由此形成境內外的顯著利差。市場監測數據顯示，截止到今年8月4日，中國10年期國債收益率為2.968%，而10年期美債收益率則為0.544%，中美利差超過240BP。不僅如此，由于中國“抗疫”取得階段性成果，成為今年主要國家中唯一GDP正增長國家，人民幣匯率趨向穩定，因此發展前景亦被全球資本看好。與此不同，世界許多國家尤其是美國經濟，因為疫情還在上升期，其前景存在很大不確定性，加大了資金迫切流出的恐慌。

在這個大環境之下，勢必會有大量境外資金進入中國市場逐利，由此產生中國黑色系列商品的金融性購買需求并推高價格，推動中國鋼材市場繼續升溫。

二、美元貶值大趨勢，推升中國市場黑色系列商品價格

一段時間以來，美國持續巨額“雙赤字”（財政赤字和國際貿易赤字）、美聯儲天文數字印鈔撒錢、美國濫用經濟制裁激發全球去美元化傾向，以及地緣政治影響，共同動搖了美元世界貨幣基礎，形成美元貶值大趨勢。有關數據顯示，2020年6月份美國預算赤字已經達到8630億美元，超過了以往大多數財年的赤字。美國債務規模已經接近26.6萬億美元，占2019年美國GDP的比重已經達到近124%。為此，國際三大評級機構之一的惠譽，將美國“AAA”評級展望從“穩定”下調至“負面”。其原因是美國公共財政持續惡化、缺乏可信的財政整固計劃，導致財政赤字和債務規模過高，弱化該國的信用實力。

今年以來，美聯儲“無限量QE”和幾乎為零的利率，驅使資金大規模流出，更是形成了美元新一輪貶值。據有關數據，自今年3月下旬以來，美元指數從103的高位一路下行至近期（2020年8月6日）92.9水平，累計跌幅10%左右。因為上述因素的影響，預計美元跌勢尚未結束。前不久耶魯大學經濟學家、摩根士丹利亞洲區前總裁羅奇（Stephen Roach）預測美元或將貶值35%；還有學者（里卡茲）甚至認為，未來幾年美元將貶值50%至80%。

正是出于這種美元繼續大幅貶值的恐懼，所以大量資金進入黃金、白銀等貴金屬市場避險。自今年3月下旬以來，紐約黃金期價從約每盎司1450美元一路攀升至當前約2070美元，白銀期價則從約每盎司11.6美元一路升至約28.2美元。黃金等貴金屬價格的急劇上漲，充分顯示了美元實際購買力的急劇下降。

當然，也不排除美聯儲“陰謀論”，即通過美元匯率大幅度的先抑后揚，通過美元資金的大放大收，在全球市場“割韭菜”，如同以前多次做過的那樣。但就目前而言，則是處于“放出階段”和“先抑階段”。

由于現今黑色系列商品主要以美元計價，美元貶值及繼續大幅貶值趨勢，當然會引發國際市場黑色系列商品價格上漲，進而推高中國相關商品進口成本，推動全國鋼材市場繼續升溫。

值得注意的是，一些觀點將今年以來的國際市場鐵礦石等黑色系列商品價格飆升，完全歸結為投機炒作、定價權缺失、指數定價不合理等。這些因素當然存在，但卻忽視了全球資金大轉移與美元貶值大趨勢，因此是不全面的，亦難以得出與市場運行更貼切的預測結論，這應當引起市場參與者的高度關注。