目前有利因素在于前期鋼價(jià)快速下跌導(dǎo)致的低位生產(chǎn)，不過(guò)，如果盈利繼續(xù)改善，行業(yè)產(chǎn)能利用率顯著恢復(fù)是大概率事件。同時(shí)，最新的行業(yè)PMI數(shù)據(jù)一定程度上反映了當(dāng)前需求恢復(fù)力度仍相對(duì)較弱：3月行業(yè)新訂單指數(shù)46.1環(huán)比上升13.7但仍低于50的榮枯水平線下；2005年至今，行業(yè)首次出現(xiàn)1季度3個(gè)月PMII新訂單均處于50以下，指望后期需求超預(yù)期恢復(fù)的可能性不大。綜合考慮，4月傳統(tǒng)旺季鋼價(jià)表現(xiàn)可能是企穩(wěn)小幅反彈后繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。

原料：期貨整體強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨出現(xiàn)分化在鋼價(jià)期現(xiàn)價(jià)格整體反彈的帶動(dòng)下，本周原料期貨價(jià)格漲幅較大，然而現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)分化。其中前期下跌較快的進(jìn)口礦價(jià)上漲，而國(guó)產(chǎn)礦繼續(xù)小幅下跌，表明鋼廠原材料實(shí)際采購(gòu)力度并不明顯，預(yù)計(jì)原材料低庫(kù)存將保持常態(tài)。另外，3月鋼鐵PMI生產(chǎn)指數(shù)39.7環(huán)比上升4.5，采購(gòu)指數(shù)40.4環(huán)比下降1.9，在供給增速處于高位的情況下，鋼廠整體生產(chǎn)及采購(gòu)節(jié)奏偏緩不利于后期原料價(jià)格表現(xiàn)。

盈利：盈利低位反彈，開工率仍在低位運(yùn)行鋼價(jià)反彈帶動(dòng)鋼企盈利好轉(zhuǎn)，本周我們估算各品種毛利均有恢復(fù)。同時(shí)，Mysteel調(diào)查163家鋼廠盈利面48.47%，周環(huán)比增1.84%。由于鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整存在一定的時(shí)滯，本周唐山高爐產(chǎn)能利用率86.3%與上周基本持平。