“經過多年公司制股份制改革，中央企業的許多核心資產已經進入上市公司，進一步提高央企控股上市公司質量，對于實現央企高質量發展、助力資本市場健康發展、維護國民經濟平穩運行都具有重要意義。”中信建投證券資深策略分析師夏凡捷對《證券日報》記者表示，在此背景下，“1+N”系列央企指數發布，為觀察央企上市公司整體發展情況提供良好的衡量基準，有助于投資者認識央企、走進央企，促進資本市場和央企高質量發展良性互動。

利于投資者選擇

合適的主題指數投資

今年5月份，國務院國資委出臺《提高央企控股上市公司質量工作方案》，資本市場作為服務央企改革發展的重要平臺，成為落實工作方案的主戰場。9月份，上交所與中國國新控股有限責任公司簽署戰略合作協議，啟動平臺級合作，助力央企上市公司實現高質量發展，并發布了中證國新央企綜合指數（簡稱“國新央企綜指”）。國新央企綜指于10月11日正式發布，是整個指數體系的基石指數。

從3條主題指數來看，央企科技引領指數聚焦“國防安全”與“信息安全”；央企現代能源指數兼顧能源安全及能源轉型雙重目標；央企股東回報指數綜合現金分紅與股份回購的規模及持續性。

“央企是高端制造、航空航天、基建交通、電子信息通信等領域的國家隊和主力軍，也是構建現代化產業體系的支柱力量，在推動中國戰略科技創新發展、現代能源體系建設方面扮演著日益重要的角色。”國泰君安證券首席投資顧問何力對《證券日報》記者表示，系列央企指數的發布，一方面可以幫助投資者更好地認識央企、投資央企，享受國家經濟發展的紅利；另一方面支持央企利用資本市場做強做優做大，可以有力地促進央企上市公司高質量發展。

從投資視角來看，招商證券量化與基金評價首席分析師任瞳表示，國新央企綜指具有低估值、高股息、高PB-ROE（市凈率-凈資產收益率）的特點。首先，指數成份股估值處于歷史長期窗口的10分位以下，具備較強的安全邊際和中長期視角下的賠率優勢；其次，指數股息率領先其他A股約0.5%，持續的高分紅使其在投資收益的穩定性和確定性上占據優勢；最后，近年來，國新央企綜指的ROE較萬得全A指數更高且穩定，PB-ROE視角下具備更強的綜合盈利優勢。

據Wind資訊數據統計，國新央企綜指成份股前三季度合計實現營業收入17.89萬億元，實現凈利潤9418.33億元，分別同比增長13.30%、9.57%，高于A股平均值。

此外，“央企股東回報指數的熊市BETA僅為0.39，而央企科技引領指數的牛市BETA為1.13，投資者可以利用這一特點，結合擇時觀點，選擇合適的主題指數進行投資。”任瞳表示。

何力表示，4條央企指數既有綜合的，也有主題性的；有重視新興成長的，也有注重股東回報的。對于投資者來說，可選項及組合相對豐富。另外，這幾個主題指數也比較符合當前市場投資者的投資偏好。

11月份將有十余條指數發布

吸引更多長線資金入市

記者注意到，今年以來，資本市場推出的細分指數越來越多。中證指數有限公司官網顯示，11月份以來，僅股票指數已有上證科創板成長指數、中證全球半導體產業指數等7條指數發布，還有5條新指數待發布。

夏凡捷表示，注冊制在科創板和創業板實行后，我國資本市場容量越來越大，許多高科技公司進入市場，給A股投資者帶來了更大的挑戰。一是上市公司數量太多，難以完全了解和深入研究；二是部分公司科技含量高，不確定性強，投資更需要專業化；三是科創板設置了較高的投資門檻。

“在這一背景下，以投資門檻低、配置分散為特征的指數投資迎來了快速發展的機遇。”夏凡捷進一步解釋道，央企指數、科創指數等細分指數不斷推出，為投資者提供了更為豐富的投資品種選擇，給予許多個人投資者投資科創板的機會，也有助于吸引更多長線資金進入資本市場。對A股市場來說，指數投資的增加也有助于科創板、央企上市平臺流動性環境的改善和估值提升，對于我國經濟轉型升級，央企實現高質量發展都有較大幫助。

“細分指數的推出，其實是為了更好滿足市場投資者的不同風險偏好和不同投資偏好。”何力表示，這也從側面表明，近幾年的市場行情更多的是結構性的行情。同時，投資者的群體也在越來越專業化，因此需求也越來越專業化。未來市場的需求可能會進一步的細化，下沉到二級、三級行業。