題要：擴(kuò)投資是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有力支撐。如何有效破解投資不足問題？如何推動(dòng)擴(kuò)投資加快見效？如何持續(xù)釋放政策效應(yīng)？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)即日起推出“擴(kuò)投資要加快見效”系列報(bào)道。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的重要手段，日前召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，財(cái)政金融政策工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造，要在四季度形成更多實(shí)物工作量。目前財(cái)政金融工具支持力度如何？怎樣確保重大項(xiàng)目建設(shè)提質(zhì)增效？如何撬動(dòng)更多有效投資加速落地？

多層次金融舉措?yún)f(xié)同發(fā)力

“隨著一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施加快落地，企業(yè)對(duì)未來的信心逐步恢復(fù)，預(yù)期相對(duì)積極。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，今年以來，金融管理部門創(chuàng)設(shè)專項(xiàng)再貸款，增加開發(fā)性、政策性金融工具額度，相關(guān)部門實(shí)施名單制并建立項(xiàng)目進(jìn)展跟蹤臺(tái)賬，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目建設(shè)的資源配置和服務(wù)力度，有力推動(dòng)了重大項(xiàng)目建設(shè)。

為解決重大項(xiàng)目資本金到位難等問題，今年6月份，中國(guó)人民銀行支持國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。8月份，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在第一批3000億元金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度，并增加中國(guó)進(jìn)出口銀行作為金融工具支持銀行。11月16日，人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月末，兩批金融工具合計(jì)已投放7400億元，有力補(bǔ)充了一批重大項(xiàng)目的資本金。

與此同時(shí)，相關(guān)配套融資積極跟進(jìn)。為引導(dǎo)政策性資金和市場(chǎng)化資金有效匹配，人民銀行今年新增了政策性、開發(fā)性銀行8000億元貸款額度和金融債發(fā)行額度，優(yōu)先用于支持網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域。目前，各銀行為金融工具支持的項(xiàng)目累計(jì)授信額度已超3.5萬億元，有效滿足了項(xiàng)目建設(shè)的多元化融資需求。

人民銀行在2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示，第一批3000億元金融工具支持的項(xiàng)目在今年第三季度已全部實(shí)現(xiàn)開工建設(shè)，第二批金融工具支持的項(xiàng)目也將按計(jì)劃在今年第四季度分批實(shí)現(xiàn)開工建設(shè)，力爭(zhēng)在年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量。

從落地效果看，今年前三季度基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)8.6%，明顯高于去年全年增速。董希淼表示，未來隨著金融工具支持的項(xiàng)目加快落地，將不斷釋放“擴(kuò)投資、帶就業(yè)、促消費(fèi)”的綜合效應(yīng)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，今年以來，政策性開發(fā)性金融工具等各項(xiàng)金融舉措有序推進(jìn)，資金投放使用和支持重大項(xiàng)目建設(shè)的速度更快、力度更大、精度更高、效度更好。

專項(xiàng)債早發(fā)快用穩(wěn)投資

作為積極財(cái)政政策的重要抓手，專項(xiàng)債在支持重大項(xiàng)目建設(shè)方面被寄予厚望。統(tǒng)計(jì)顯示，今年前10個(gè)月，全國(guó)發(fā)行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項(xiàng)債券39831億元。

“相較于去年同期，今年專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度提前、速度加快。”北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)李旭紅表示，除原有9個(gè)領(lǐng)域外，今年專項(xiàng)債合理擴(kuò)大了使用范圍，加大惠民生、解民憂等領(lǐng)域投資，支持增后勁、上水平項(xiàng)目建設(shè)，推動(dòng)補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮專項(xiàng)債補(bǔ)短板、惠民生、增后勁作用。

目前來看，專項(xiàng)債撬動(dòng)投資效果明顯。以遼寧為例，今年前三季度固定資產(chǎn)投資5763.2億元，同比增長(zhǎng)3.3%。其中，新項(xiàng)目、大項(xiàng)目增勢(shì)強(qiáng)勁，新開工建設(shè)項(xiàng)目4464個(gè)，數(shù)量增長(zhǎng)33.9%，投資增長(zhǎng)達(dá)57.2%。

為繼續(xù)用好專項(xiàng)債補(bǔ)短板、擴(kuò)投資，此前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，依法盤活地方2019年以來結(jié)存的5000多億元專項(xiàng)債限額，各地要在10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目。“在不搞大水漫灌、不透支未來的要求下，依法盤活專項(xiàng)債限額空間，對(duì)下半年投資形成滾動(dòng)接續(xù)、鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尤為重要。”中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員王澤彩表示。

多地按下專項(xiàng)債限額發(fā)行“快進(jìn)鍵”，科學(xué)遴選項(xiàng)目，把資金用在刀刃上。10月28日，河南省發(fā)行新增專項(xiàng)債券9只共314億元。河南省財(cái)政廳表示，資金為9月份下達(dá)的專項(xiàng)債券結(jié)存限額，將用于市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等603個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。

隨著今年新增專項(xiàng)債發(fā)行完畢，推動(dòng)已發(fā)行專項(xiàng)債盡快形成實(shí)物工作量成為四季度工作重點(diǎn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒表示，由于疫情多點(diǎn)散發(fā)等原因，此前一些項(xiàng)目進(jìn)展受到較大影響，隨著我國(guó)疫情科學(xué)防控水平不斷提升，這方面影響正趨于減弱。接下來，要克服天氣轉(zhuǎn)涼等因素阻礙，推動(dòng)項(xiàng)目加快開工建設(shè)，確保工程質(zhì)量。

“各地要提高資金使用效率，將前期工作做深、做細(xì)、做實(shí)，包括做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備工作，加強(qiáng)跨部門協(xié)調(diào)，加快辦理項(xiàng)目用地、規(guī)劃許可等審批手續(xù)，推進(jìn)征地拆遷、市政配套等開工前準(zhǔn)備，保證專項(xiàng)債資金迅速投入使用。”粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒表示。

推動(dòng)更多有效投資加速落地

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，需要宏觀政策繼續(xù)在擴(kuò)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)上積極作為。

“下一步，金融應(yīng)繼續(xù)加大對(duì)重大項(xiàng)目建設(shè)支持，抓緊加快形成更多實(shí)物工作量，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢(shì)。”董希淼認(rèn)為，金融管理部門應(yīng)繼續(xù)落實(shí)好前期支持政策，貨幣政策仍應(yīng)加大實(shí)施力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）特別是5年期以上LPR，以降低重大項(xiàng)目融資成本。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險(xiǎn)總體可控的情況下，不斷完善考核激勵(lì)和業(yè)務(wù)流程，優(yōu)化金融資源配置，更好地滿足重大項(xiàng)目金融需求。

龐溟表示，從地域分布上看，下一步應(yīng)結(jié)合主要省份經(jīng)濟(jì)加快企穩(wěn)復(fù)蘇的勢(shì)頭、地方政府專項(xiàng)債券投資的特點(diǎn)，在發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵支撐作用的重點(diǎn)地區(qū)可以加大資金投放力度和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備強(qiáng)度，重點(diǎn)投向?qū)Ξ?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有引領(lǐng)、輻射、帶動(dòng)和支撐作用的項(xiàng)目。

從行業(yè)分布上看，龐溟建議，應(yīng)繼續(xù)結(jié)合宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，結(jié)合設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款等其他金融舉措，進(jìn)一步向重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域和五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，以更好地支持和扶持一批具有全局性的龍頭骨干項(xiàng)目、具有高成長(zhǎng)性的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

此前召開的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會(huì)議明確提出，依法依規(guī)提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分限額。目前，各地正抓緊謀劃儲(chǔ)備2023年專項(xiàng)債項(xiàng)目，確保債券資金早發(fā)行、早使用、早見效。

“政府投資在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)期能夠發(fā)揮出補(bǔ)償性投資作用。專項(xiàng)債項(xiàng)目投資需早部署、早安排。”白彥鋒表示，隨著經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，民生改善、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，投資項(xiàng)目前瞻性強(qiáng)、資金量大、周期長(zhǎng)，未來專項(xiàng)債資金可適當(dāng)向這些領(lǐng)域傾斜。

羅志恒認(rèn)為，要撬動(dòng)更多社會(huì)投資，還需進(jìn)一步放大專項(xiàng)債資金“四兩撥千斤”的作用，“未來可提高專項(xiàng)債資金作為項(xiàng)目資本金的額度比例，拉動(dòng)更大規(guī)模的社會(huì)投資。同時(shí)，可考慮推動(dòng)更多符合條件的存量項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，吸引更多社會(huì)資本參與。此外，還可積極引入境外投資者，拓寬專項(xiàng)債項(xiàng)目融資來源，促進(jìn)專項(xiàng)債券市場(chǎng)化發(fā)展，充分激發(fā)社會(huì)投資活力”。