在此次吹風(fēng)會上，來自國家發(fā)展改革委、國務(wù)院國資委、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會等部門的有關(guān)負責(zé)人，圍繞如何為創(chuàng)業(yè)投資營造更為有利的市場環(huán)境，耐心資本該如何培育發(fā)展壯大，如何拓寬創(chuàng)業(yè)資金的資金來源，如何緩解創(chuàng)業(yè)投資“退出難”的問題等，回答了記者的提問。
健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制
中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌表示，近年來，中國證監(jiān)會高度重視創(chuàng)業(yè)投資的退出機制，不斷深化資本市場的改革和開放，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎(chǔ)。
首先是優(yōu)化多層次資本市場的功能和機制。今年以來，證監(jiān)會先后發(fā)布了“資本市場服務(wù)科技企業(yè)十六項措施”和“深化科創(chuàng)板改革八條措施”，為開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)建立和健全股權(quán)融資以及并購重組的“綠色通道”。同時，積極完善并購重組的支持政策，提高并購重組估值包容性，豐富并購重組支付工具，鼓勵并購基金更好發(fā)揮作用。同時，證監(jiān)會也注重發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金股份減持和投資期限“反向掛鉤”機制的作用。到今年一季度末，已累計辦理“反向掛鉤”的申請超過2000單。
二是多措并舉拓寬多元化的退出渠道。吳萌舉例說，證監(jiān)會正在開展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，從而在豐富退出渠道的同時緩解對市場的沖擊。再如，證監(jiān)會先后在包括北京、上海、廣東等七個地方的區(qū)域性股權(quán)市場開展私募基金份額轉(zhuǎn)讓試點工作，目前已經(jīng)完成私募份額轉(zhuǎn)讓232億元，私募份額的質(zhì)押融資316億元，這項試點工作也將會有利于支持二手份額轉(zhuǎn)讓基金，也就是S基金的進一步發(fā)展。
三是證監(jiān)會繼續(xù)保持境外上市通道暢通。據(jù)統(tǒng)計，截至上周五，一共有158家企業(yè)赴境外上市完成備案，其中85家在香港上市，73家在美國上市。
引導(dǎo)保險資金等長期資金進入創(chuàng)投行業(yè)
金融監(jiān)管總局政策研究司司長李明肖表示，下一步，金融監(jiān)管總局將持續(xù)優(yōu)化保險資金運用的規(guī)則，研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，更好引導(dǎo)保險資金和相關(guān)資管機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控的前提下，加大創(chuàng)業(yè)投資基金的配置力度，積極促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。
李明肖介紹，這些年來，金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化保險資金監(jiān)管政策，我們先后印發(fā)了保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財務(wù)性股權(quán)投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險資金開展股權(quán)投資、風(fēng)險投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險資金投資由非保險類金融機構(gòu)實際控制的股權(quán)投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險機構(gòu)加強與專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)合作，拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長期資金的來源。目前，保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。
為進一步引導(dǎo)保險資金發(fā)揮長期資金、耐心資本的作用，更好支持創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局于2023年9月發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確了科技保險適用財產(chǎn)險風(fēng)險因子計量的最低標(biāo)準(zhǔn)，推動釋放更多保險資金進入到科技創(chuàng)新領(lǐng)域。比如，部分保險公司前期投資的國家集成電路“大基金”、國家中小企業(yè)發(fā)展基金等，這些都是一些重要的體現(xiàn)。這些保險資金投資的項目領(lǐng)域聚焦的都是國家科技創(chuàng)新的重大戰(zhàn)略，取得了良好的經(jīng)濟和社會效應(yīng)。
明確盡職免責(zé)容錯條件等方面 給予央企創(chuàng)投基金更大支持
國務(wù)院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳表示，截至目前，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領(lǐng)域，在推動科技攻關(guān)、加大科研投入等方面取得了積極成效。
王海琳介紹，下一步，國資委將立足自身職責(zé)定位，加強與相關(guān)部門的溝通協(xié)同，在放寬規(guī)模限制、提高出資比例、注重整體業(yè)績和長期回報考核，明確盡職免責(zé)容錯條件等方面，給予中央企業(yè)創(chuàng)投基金更大支持。
同時，國務(wù)院國資委也將指導(dǎo)中央企業(yè)用足用好現(xiàn)行相關(guān)政策，聚焦主責(zé)主業(yè)，結(jié)合自身優(yōu)勢和條件，利用創(chuàng)業(yè)投資基金加大對行業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發(fā)揮長期耐心資本作用，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，進一步推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
為創(chuàng)業(yè)投資營造更為有利的市場環(huán)境
中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌介紹，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，到今年一季度末，在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人有1.25萬家，管理的基金有5.5萬只，管理的基金規(guī)模約14萬億元，其中在信息技術(shù)、半導(dǎo)體以及生物醫(yī)藥等重點科創(chuàng)領(lǐng)域在投項目有10.4萬個，在投的本金有4.6萬億元，可見創(chuàng)投行業(yè)發(fā)揮了非常重要的作用。
吳萌表示，中國證監(jiān)會始終高度重視立足資本市場，為創(chuàng)業(yè)投資營造更為有利的市場環(huán)境，主要有三個方面：
第一，持續(xù)深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度，努力為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)揮作用提供更加有效的工具和平臺。《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，也就是新“國九條”發(fā)布之后，證監(jiān)會深入貫徹落實，在各方的支持下加快完善資本市場相關(guān)配套政策體系，有針對性地豐富資本市場工具、產(chǎn)品和服務(wù)，努力為暢通創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”循環(huán)提供更好的市場基礎(chǔ)和支撐。
第二，做好差異化監(jiān)管安排。首先從制度層面來看，去年7月份，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》正式發(fā)布，其中明確對創(chuàng)業(yè)投資基金實施分類監(jiān)管，并且還專門設(shè)置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應(yīng)該符合的相關(guān)條件，在登記備案、資金募集、投資運作、風(fēng)險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面也明確了要實施差異化監(jiān)管和自律管理，對于主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利。前期證監(jiān)會也指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會進一步完善有關(guān)自律規(guī)則，比如，對于《登記備案辦法》作了修訂，其中對創(chuàng)投基金的首期最低實繳資金做了差異化安排。
第三，積極支持行業(yè)不斷提升自身綜合能力。加強與有關(guān)方面的協(xié)同，圍繞“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策。引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“投早、投小、投長”，更好體現(xiàn)和發(fā)揮耐心資本的作用；同時支持行業(yè)提升綜合實力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強化風(fēng)險管控和合規(guī)能力建設(shè)，不斷提高風(fēng)險管理和規(guī)范運作水平。