能源消耗強度減弱

眼下正值用煤淡季，天氣適宜，民用電負荷下降，帶動耗煤量減少。尤其是5月份，水電運行良好，充沛的降水為水力發電提供了基礎支撐，水力發電呈現顯著回升態勢。工業用電量占全社會用電量的70%，我國鋼鐵、水泥、石化等高耗能產業的用電量消費占到工業用電量消費的一半左右。而經濟結構的調整，促使4月份全社會用電量增速比去年同期下降2.2個百分點。5月份，預計用電量增速也不會很大。當前，高耗能行業增長放緩，服務業的貢獻度持續增長，能源消耗強度逐漸減弱。

電廠機組檢修

沿海主要電力集團紛紛利用當前用煤淡季繼續進行機組檢修。5月份，上海申能、浙能、深能源、粵電以及五大電廠合計共25臺火電機組處于停機檢修中，每日約減少耗煤28萬噸。電廠耗煤的減少，使得沿海電廠日耗煤量明顯降低，煤炭需求下降。受電廠機組檢修影響，正常情況下日耗5萬噸的上電集團，目前日耗只有2.5萬噸，減少了一半。正常情況下日耗8萬噸的大唐電廠，目前日耗只有5.9萬噸。另據數據顯示，進入5月份，沿海六大電廠日耗煤合計數量由正常情況下的70萬噸下降到63萬噸。另據電力企業提供的消息，華東、華南地區很多電廠的負荷只有50%～60%，耗煤量大幅減少。

下游存煤量處于高位

盡管神華等大型煤企淡季提價，5月初將各品種下水煤上漲5元/噸，并提出將繼續上漲，但煤價反彈缺少需求支撐，煤市難改低迷態勢。當前，沿海地區主要接卸港存煤爆滿。進入5月份，全國重點電廠存煤也處于上升態勢，截至目前，已經超過7500萬噸，較5月初增長了300萬噸。截至5月20日，沿海六大電廠存煤合計為1390萬噸，刷新自春節以來的存煤數量，日耗62.1萬噸，可用天數達到22天。

北方港口到港船只減少

截至5月20日，北方秦皇島、天津、曹妃甸、國投京唐等四港合計存煤1451萬噸，較5月初合計增加了285萬噸，增幅達到24.2%。大秦線檢修結束已有20多天，檢修期間一些低卡煤短缺現象逐漸消失。目前，煤車進港暢通，資源供給充足，下游電廠搶購意識弱化。截至5月20日，秦皇島港下錨船只有58艘，呈下降態勢，其中已辦手續的船舶只有11艘，港口空泊現象開始出現。曹妃甸港下錨船只有7艘，預報到港7艘；國投京唐港錨地船9艘，預報到港5艘。各港口到港拉煤船舶減少，碼頭空泊，不能滿負荷作業，發運量大幅減少，造成庫存上升。

總之，下游消費企業庫存高位，煤炭需求不旺，市場極度疲軟，使得前期大型煤炭企業試探性上調煤價難以奏效，煤價將再呈跌勢。