而放眼今年以來的行情，現貨鐵礦石價格已經下跌超過34%。本輪跌勢為何而來？追索整個產業鏈條，下游需求低迷、上游生產商大舉增產，雙重擠壓之下，鐵礦石幾乎找不到上漲的理由，只能掉頭向下。而在產業鏈一片哀嚎之下，國際鐵礦石寡頭大舉增產的“野心”，也在逐步浮現。

·現狀·

國際鐵礦石寡頭大規模增產

近日，必和必拓(BHP Billiton)首席執行官麥肯齊認為鐵礦石價格不太可能回升到每公噸100美元以上的價位，但該公司正準備在比預期更大規模的西澳礦場擴張中額外投入32.5億美元來提升鐵礦石產量。在必和必拓增產同時，力拓、淡水河谷、FMG三大寡頭也在陸續推出雄心勃勃的擴產計劃。

澳新銀行最新發布的報告中表示，澳大利亞大型礦企的平均成本約為每噸40-50美元，盡管鐵礦石價格已接近五年來最低水平，但他們仍在繼續增產。

數據顯示，7月礦石進口量為8252萬噸，創下歷史第三高水平。此外，在庫存方面，據相關機構數據顯示，截至8月22日，中國主要港口進口鐵礦石庫存為1.097億噸，距離7月初創下的1.137億噸紀錄高位不遠。

所以，未來礦石的供應只會只增不減，對于中國市場來說，大量的廉價礦石和海運供應將取代中國國內礦石和航運業的市場份額，從而推動價格走低。

·分析·

礦價一路下挫為何寡頭還在瘋狂增產？

一個值得思考的問題：為什么中國需求放緩，鐵礦石不停下跌，但國際礦業寡頭仍然開足馬力，不惜降價，也要大幅增加鐵礦石產量？

“四大礦山都在擴產降成本，即使礦價下跌再打折，依然有利潤；但卻對一些成本較高的小礦山及國內礦山來說是災難。”有分析師表示。在四大礦山折扣銷售策略下，一些中小礦山以及國內礦山不得不退出市場。

不僅國外中小礦山，四大礦山的擴產也擠壓了國內礦山的市場。有分析師接受采訪時曾表示，目前國內礦山企業盈利空間正逐漸縮水，部分中小民營礦企已出現停產。“我們統計顯示，國產礦減產近15%。”

仔細梳理一下四大礦山的擴產，不難發現——整個擴產過程，相當于四大國際鐵礦寡頭在打“價格戰”，而在價格大戰之下，中小礦產企業將遭受重創。

投行摩根士丹利(Morgan Stanley)最新報告表示，鐵礦石價格并不會持續下跌，鐵礦石價格料將向每噸90美元反彈。

大摩分析，因過去數月供需形勢相對不變，近期鐵礦石價格走軟的背后并不只有一個關鍵因素。“鐵礦石價格走軟是因為在消費處季節性低位之際，中國鋼鐵生產率提高，而在疲軟的價格環境中，鋼鐵制造企業通常采用”觀望“方式。”摩根士丹利稱，鐵礦石價格可能會反彈，因中國鋼廠的鐵礦石庫存接近見底，且中國國內鐵礦石產量下滑。

·產業鏈·

上游鋼鐵、房地產低迷不改

鋼鐵市場方面，新加坡一國際貿易公司的貿易商表示，由于信貸緊張，鋼企難以負擔整個海岬型船貨的信用證。因此，他們選擇從港口購買，而不愿從礦企拿貨。在青島港5月份發生融資騙貸事件后，國內銀行收緊了貸款發放。

數據顯示，2014年上半年，全國粗鋼表觀消費量為3.76億噸，同比僅增長0.4%，即使考慮到社會庫存的持續下降，實際消費量增長也不高。鋼鐵行業的有效需求不足依然是當前鋼產銷走弱的最大原因。所以鋼市低迷，導致了礦石需求不旺，價格持續下滑。

房地產市場方面，業內人士稱，8月份，匯豐制造業PMI初值降至50.3%，導致貿易商后市看空的悲觀心態趨強。為保證資金周轉和貨源充足，貿易商多數實施“低庫存的快進快出”策略，或“只出不進，廠家直提的一單一談”策略，所以市場成交陰跌不止。