市場過度融資，銀行過度授信，企業高杠桿經營—正如本報今日頭版報道《佛山鋼貿風險啟示錄》所及，這些已是多方都認同的佛山鋼貿癥結所在。對此，很多人都關心一個問題：佛山鋼貿究竟過度融資了多少？

《第一財經日報》記者多方收集數據并就此請教多名銀行風控部門人士，嘗試從兩個峰值進行推算，以供行業參考。

首先是2009年下半年至2010年，這是佛山鋼貿市場銷售的一個峰值。從行業數據監測來看，佛山鋼材年銷售量可達3000萬噸，以熱板為參考，當期價格約為每噸5000元，則粗算年銷售額為1500億元。

觀察鋼貿行業運營有三個平均指標，分別是配套資金、負債水平和周轉次數。一般而言，鋼貿商需要“購銷存”（在途、工地、庫存）三套資金，如果以較為健康的負債水平50%來計，再以2010年行業平均資金8次周轉次數推算（即1500億元×3×50%÷8），則當年鋼貿市場正常的資金需求約為280億元。

從放貸水平來看，2010年佛山鋼貿銀行融資總量約為340億元，這里頭不包括民間融資。粗略計算，當年鋼貿過度融資程度還算溫和，但也已經有幾十億資金“泡沫”待擠。

然而“泡沫”并沒有及時被擠破，相反越吹越大—2009年、2010年鋼貿行業的鼎盛致使越來越多的人進入，鋼貿商的“胃口”也越來越大；銀行嘗到甜頭，在該行業業務量大、全產品計價綜合收益高，“傍”了鋼貿的分支行指標完成快、費用提得多，業務個人獎金也高，這致使對鋼貿的授信變成了一場銀企共享的饕餮盛宴。

終于在2012年末，佛山鋼貿的融資總額達到了峰值：750億元，即兩年時間翻了超一倍，其中敞口高達560億元。可是當年，佛山鋼貿的銷售總量實際上還出現了下降，業內估算的數據是年銷售額已經回落到2000萬噸，而鋼材的價格保守估計也打了八折（2012年熱板價格不足3800元/噸）。

“當鋼材銷售剛開始遇冷，周轉次數減少的時候，實際上鋼貿商是更需要資金支持的，因此銀行應該在那個時候保持信貸總量，但接下來，鋼貿市場理論上就不要那么多貸款了。”某銀行佛山分行分管授信的人士向《第一財經日報》記者分析。

上述對比顯現了嚴峻的形勢：在2012年，鋼貿主業需求資金總量已經下滑，可是融資總量卻還在節節攀升。游離了主業的資金，終究釀下了禍根。

在另一個層面，銀行在提供授信的時候，判斷也已經脫離了實際。一名大行廣東省分行（轄管佛山二級分行）管理層人士表示，對抵、質押和互、聯保模式的重度路徑依賴，讓分支機構有底氣向上申請貸款。

“有抵押物為什么不敢放？有個（商會）副會長級的人物都簽了擔保，還有什么好擔心的？我們當時就是這么想的。”某股份制銀行佛山分行人士說，2011年之前，貸款質量一直很高，去總行匯報都是樂觀自信的，要求更多的額度和審批權限，還覺得上級行的憂慮是多此一舉。

而再往深推一層，那么多銀行沒能“見好就收”適時“逃頂”，顯然不是個別分行長或業務經理的判斷失誤，而是機制值得反思。“上頭每年下達考核指標都是在前一年的基數上乘以一個權重，比如130%，經濟上行這樣就罷了，經濟下行也這樣。”上述分管授信人士說。

利潤的當期性，障目了風險的滯后性。一味靠規模擴張追求利潤，是條不歸路。

在長三角的鋼貿反思中，江蘇銀監局無錫銀監分局局長戴玉明曾撰文指出：“鋼貿商本能的投機意愿與商業銀行天然的信貸擴張沖動一拍即合，在信貸資金助推下，鋼貿信貸泡沫逐步產生并不斷膨脹，于2011年達到頂峰。”

“出來混，總是要還的。”這句經典電影臺詞，本報記者在這趟佛山調查采訪中，不斷耳聞。（第一財經日報）