我國鋼鐵行業(yè)上市公司整體經(jīng)營狀況不佳。23家由各級地方政府國資委控股的鋼鐵行業(yè)上市公司中，截至2014年前三個季度，有11家虧損；在12家盈利上市公司中，有8家上市公司的營業(yè)利潤率不足1%。（見下表）
我國鋼鐵行業(yè)上市公司整體經(jīng)營業(yè)績低迷與國內(nèi)鋼材價格持續(xù)下跌有直接關(guān)系。
根據(jù)中國鋼鐵協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2014年國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)持續(xù)下跌，2015年伊始，仍然沒有改變鋼材價格下跌的趨勢。（見下圖）
鋼材價格下跌說明鋼材供大于求。中國的鋼材供應(yīng)量有多大呢？
根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會（WorldSteelAssociation）公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年全球粗鋼產(chǎn)量16億噸，中國粗鋼產(chǎn)量8億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量的50%。2015年1至2月，全球粗鋼產(chǎn)量累計2.6億噸，中國粗鋼產(chǎn)量累計1.3億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量的50%。
根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2015年1月22日公布的市場分析報告，2014年我國粗鋼表觀消費量為7.3829億噸，同比減少2574萬噸，下降3.37%。
我國鋼材需求結(jié)構(gòu)是什么樣的呢？
我國工業(yè)和信息化部印發(fā)《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出：“我國將加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鋼材‘減量化’和材料替代等因素將對鋼材消費量和消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。”高強度、耐腐蝕、長壽命、減量化等高性能鋼材產(chǎn)品需求量將大幅增長。
《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》公布2011~2015年期間，2015年關(guān)鍵鋼材品種消費預(yù)測值，其中，高強鋼筋等鋼材品種消費量增幅較大（見下表）。
通過鋼材需求結(jié)構(gòu)分析，我們發(fā)現(xiàn)，由供大于求引發(fā)的鋼材價格持續(xù)下跌趨勢在短期內(nèi)很難改變，尤其是，傳統(tǒng)鋼材品種價格下跌趨勢已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)了。因為鋼材供大于求是由于鋼材需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)的變化，而鋼材需求結(jié)構(gòu)的質(zhì)變是由于技術(shù)進(jìn)步，出現(xiàn)了鋼材替代品或者減少用鋼量，一方面減少了鋼材消費量，另一方面需要新的鋼材品種。例如，世界化工行業(yè)巨頭巴斯夫研制汽車輕材料，還研制混凝土添加劑，建筑世界最高建筑物。
在由技術(shù)進(jìn)步引起的鋼材需求結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)變的條件下，鋼材供給與鋼材需求趨向均衡的市場力量會引發(fā)鋼鐵行業(yè)“大洗牌”。類似的行業(yè)“大洗牌”在我國上市公司中曾經(jīng)發(fā)生過。例如，上世紀(jì)九十年代，家電行業(yè)欣欣向榮，家電行業(yè)上市公司整體業(yè)績優(yōu)良，不少家電行業(yè)上市公司成為投資者追捧的績優(yōu)股。但是，由于傳統(tǒng)家電產(chǎn)品市場飽和，尤其是技術(shù)進(jìn)步，不少昔日風(fēng)光無限的家電行業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績斷崖式下跌。家電行業(yè)發(fā)生“大洗牌”，大浪淘沙后，格力電器、青島海爾和海信電器成為世界同業(yè)巨頭。
目前，鋼鐵行業(yè)正在發(fā)生類似當(dāng)年家電行業(yè)的“大洗牌”。鋼材價格持續(xù)下跌是這場鋼鐵行業(yè)“大洗牌”的導(dǎo)火索。鋼鐵行業(yè)“大洗牌”依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？
《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出：“重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)研發(fā)投入只占主營業(yè)務(wù)收入的1.1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家3%的水平。多數(shù)鋼鐵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系尚未完全形成，自主創(chuàng)新基礎(chǔ)薄弱，缺乏高水平專家?guī)ь^人才，工藝技術(shù)裝備和關(guān)鍵品種自主創(chuàng)新成果不多。”“鋼鐵行業(yè)尚未形成為下游產(chǎn)業(yè)提供完整材料解決方案的服務(wù)體系。”這些也許就是鋼鐵行業(yè)“大洗牌”的標(biāo)準(zhǔn)。
下表是23家鋼鐵行業(yè)上市公司的主營產(chǎn)品。
從上表中，我們看到虧損的鋼鐵行業(yè)上市公司與營業(yè)利潤率超過1%的鋼鐵行業(yè)上市公司之間在主營產(chǎn)品品種方面存在明顯的區(qū)別。
凌鋼股份和寶鋼股份已經(jīng)分別發(fā)布了2014年度報告，我們以這兩家上市公司為樣本，具體觀察和分析我國鋼鐵行業(yè)正在進(jìn)行的“大洗牌”。
根據(jù)凌鋼股份2014年度報告，2014年凌鋼股份實現(xiàn)營業(yè)收入143.73億元，同比下降8.16%；營業(yè)虧損9.5億元；研發(fā)支出5739萬元，占營業(yè)收入的0.4%。凌鋼股份的主營產(chǎn)品有焊接鋼管、棒材、中寬熱帶、連鑄鋼坯、線材、方鋼等。
根據(jù)寶鋼股份2014年度報告，寶鋼股份2014年實現(xiàn)營業(yè)收入1874億元，同比增長1.6%；實營業(yè)利潤76.4億元，營業(yè)利潤率4.1%。研發(fā)支出39.31億元，同比增長14.61%，占營業(yè)收入2.1%。
2014年寶鋼股份的研發(fā)支出近40億元，發(fā)明專利申請占專利申請總數(shù)66.9%，獨有領(lǐng)先產(chǎn)品銷量1287.7萬噸，占總銷售量59%。
2014年，寶鋼股份有81個新產(chǎn)品牌號首輪成功試制并推向市場。全球首發(fā)汽車用超高強鋼QP鋼等5個新產(chǎn)品，其中，中錳鋼是國際上首次成功實現(xiàn)工業(yè)試制的鋼材品種。寶鋼股份研制的超高強高韌性套管BG150V在中原油田下井成功，實現(xiàn)在高應(yīng)力復(fù)雜地質(zhì)條件下的首次應(yīng)用。特高壓變壓器用高磁感取向硅鋼實現(xiàn)批量穩(wěn)定供貨，銷售量同比增長3%。
2014年寶鋼股份的主營產(chǎn)品為汽車高強鋼、厚板管線鋼、取向刻痕硅鋼、無取向高牌號硅鋼等，這些鋼材品種在國內(nèi)外市場都具有強大的競爭力。
2014年凌鋼股份的營業(yè)收入僅為寶鋼股份的7%，寶鋼股份營業(yè)利潤76.4億元，凌鋼股份營業(yè)虧損9.5億元。凌鋼股份和寶鋼股份的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)如此巨大的差距，主要源于研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力的差別。
“一路一帶”可能大幅度增加高性能鋼材品種消費量，但是不會增加低端鋼材品種的消費量。
凌鋼股份的主營產(chǎn)品都是市場需求大幅度下滑的傳統(tǒng)鋼材品種，同時只占營業(yè)收入0.4%的研發(fā)支出，使得凌鋼股份無力研制消費量大幅度增長的高性能鋼材品種。
自主創(chuàng)新基礎(chǔ)如此薄弱，研發(fā)支出如此微薄，凌鋼股份如何在鋼鐵行業(yè)生存下去？
2014年寶鋼股份已經(jīng)成為世界鋼鐵巨頭。我國鋼鐵行業(yè)正在進(jìn)行“大洗牌”，寶鋼股份將獲得更廣闊的市場空間。
《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出：“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式將降低單位國內(nèi)生產(chǎn)總值鋼鐵消費強度，新型材料將取代一部分鋼鐵產(chǎn)品，下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將對鋼材品種質(zhì)量提出更高和更新的要求，鋼鐵工業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)之間的融合發(fā)展將進(jìn)一步加強。”
未來幾年，我國鋼材消費總量的增長速度會低于GDP增長速度，而且鋼材消費的增長量主要來自高性能鋼材品種。未來幾年，鋼材供需趨向平衡的市場力量不僅會徹底淘汰落后的鋼鐵產(chǎn)能，而且也會將大量創(chuàng)新研發(fā)能力弱的鋼鐵企業(yè)淘汰出局，我國鋼鐵行業(yè)的市場集中度將得到大幅度提高。
我國鋼鐵行業(yè)上市公司整體經(jīng)營業(yè)績低迷與國內(nèi)鋼材價格持續(xù)下跌有直接關(guān)系。
根據(jù)中國鋼鐵協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2014年國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)持續(xù)下跌，2015年伊始，仍然沒有改變鋼材價格下跌的趨勢。（見下圖）
鋼材價格下跌說明鋼材供大于求。中國的鋼材供應(yīng)量有多大呢？
根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會（WorldSteelAssociation）公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年全球粗鋼產(chǎn)量16億噸，中國粗鋼產(chǎn)量8億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量的50%。2015年1至2月，全球粗鋼產(chǎn)量累計2.6億噸，中國粗鋼產(chǎn)量累計1.3億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量的50%。
根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2015年1月22日公布的市場分析報告，2014年我國粗鋼表觀消費量為7.3829億噸，同比減少2574萬噸，下降3.37%。
我國鋼材需求結(jié)構(gòu)是什么樣的呢？
我國工業(yè)和信息化部印發(fā)《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出：“我國將加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鋼材‘減量化’和材料替代等因素將對鋼材消費量和消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。”高強度、耐腐蝕、長壽命、減量化等高性能鋼材產(chǎn)品需求量將大幅增長。
《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》公布2011~2015年期間，2015年關(guān)鍵鋼材品種消費預(yù)測值，其中，高強鋼筋等鋼材品種消費量增幅較大（見下表）。
通過鋼材需求結(jié)構(gòu)分析，我們發(fā)現(xiàn)，由供大于求引發(fā)的鋼材價格持續(xù)下跌趨勢在短期內(nèi)很難改變，尤其是，傳統(tǒng)鋼材品種價格下跌趨勢已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)了。因為鋼材供大于求是由于鋼材需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)的變化，而鋼材需求結(jié)構(gòu)的質(zhì)變是由于技術(shù)進(jìn)步，出現(xiàn)了鋼材替代品或者減少用鋼量，一方面減少了鋼材消費量，另一方面需要新的鋼材品種。例如，世界化工行業(yè)巨頭巴斯夫研制汽車輕材料，還研制混凝土添加劑，建筑世界最高建筑物。
在由技術(shù)進(jìn)步引起的鋼材需求結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)變的條件下，鋼材供給與鋼材需求趨向均衡的市場力量會引發(fā)鋼鐵行業(yè)“大洗牌”。類似的行業(yè)“大洗牌”在我國上市公司中曾經(jīng)發(fā)生過。例如，上世紀(jì)九十年代，家電行業(yè)欣欣向榮，家電行業(yè)上市公司整體業(yè)績優(yōu)良，不少家電行業(yè)上市公司成為投資者追捧的績優(yōu)股。但是，由于傳統(tǒng)家電產(chǎn)品市場飽和，尤其是技術(shù)進(jìn)步，不少昔日風(fēng)光無限的家電行業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績斷崖式下跌。家電行業(yè)發(fā)生“大洗牌”，大浪淘沙后，格力電器、青島海爾和海信電器成為世界同業(yè)巨頭。
目前，鋼鐵行業(yè)正在發(fā)生類似當(dāng)年家電行業(yè)的“大洗牌”。鋼材價格持續(xù)下跌是這場鋼鐵行業(yè)“大洗牌”的導(dǎo)火索。鋼鐵行業(yè)“大洗牌”依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？
《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出：“重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)研發(fā)投入只占主營業(yè)務(wù)收入的1.1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家3%的水平。多數(shù)鋼鐵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系尚未完全形成，自主創(chuàng)新基礎(chǔ)薄弱，缺乏高水平專家?guī)ь^人才，工藝技術(shù)裝備和關(guān)鍵品種自主創(chuàng)新成果不多。”“鋼鐵行業(yè)尚未形成為下游產(chǎn)業(yè)提供完整材料解決方案的服務(wù)體系。”這些也許就是鋼鐵行業(yè)“大洗牌”的標(biāo)準(zhǔn)。
下表是23家鋼鐵行業(yè)上市公司的主營產(chǎn)品。
從上表中，我們看到虧損的鋼鐵行業(yè)上市公司與營業(yè)利潤率超過1%的鋼鐵行業(yè)上市公司之間在主營產(chǎn)品品種方面存在明顯的區(qū)別。
凌鋼股份和寶鋼股份已經(jīng)分別發(fā)布了2014年度報告，我們以這兩家上市公司為樣本，具體觀察和分析我國鋼鐵行業(yè)正在進(jìn)行的“大洗牌”。
根據(jù)凌鋼股份2014年度報告，2014年凌鋼股份實現(xiàn)營業(yè)收入143.73億元，同比下降8.16%；營業(yè)虧損9.5億元；研發(fā)支出5739萬元，占營業(yè)收入的0.4%。凌鋼股份的主營產(chǎn)品有焊接鋼管、棒材、中寬熱帶、連鑄鋼坯、線材、方鋼等。
根據(jù)寶鋼股份2014年度報告，寶鋼股份2014年實現(xiàn)營業(yè)收入1874億元，同比增長1.6%；實營業(yè)利潤76.4億元，營業(yè)利潤率4.1%。研發(fā)支出39.31億元，同比增長14.61%，占營業(yè)收入2.1%。
2014年寶鋼股份的研發(fā)支出近40億元，發(fā)明專利申請占專利申請總數(shù)66.9%，獨有領(lǐng)先產(chǎn)品銷量1287.7萬噸，占總銷售量59%。
2014年，寶鋼股份有81個新產(chǎn)品牌號首輪成功試制并推向市場。全球首發(fā)汽車用超高強鋼QP鋼等5個新產(chǎn)品，其中，中錳鋼是國際上首次成功實現(xiàn)工業(yè)試制的鋼材品種。寶鋼股份研制的超高強高韌性套管BG150V在中原油田下井成功，實現(xiàn)在高應(yīng)力復(fù)雜地質(zhì)條件下的首次應(yīng)用。特高壓變壓器用高磁感取向硅鋼實現(xiàn)批量穩(wěn)定供貨，銷售量同比增長3%。
2014年寶鋼股份的主營產(chǎn)品為汽車高強鋼、厚板管線鋼、取向刻痕硅鋼、無取向高牌號硅鋼等，這些鋼材品種在國內(nèi)外市場都具有強大的競爭力。
2014年凌鋼股份的營業(yè)收入僅為寶鋼股份的7%，寶鋼股份營業(yè)利潤76.4億元，凌鋼股份營業(yè)虧損9.5億元。凌鋼股份和寶鋼股份的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)如此巨大的差距，主要源于研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力的差別。
“一路一帶”可能大幅度增加高性能鋼材品種消費量，但是不會增加低端鋼材品種的消費量。
凌鋼股份的主營產(chǎn)品都是市場需求大幅度下滑的傳統(tǒng)鋼材品種，同時只占營業(yè)收入0.4%的研發(fā)支出，使得凌鋼股份無力研制消費量大幅度增長的高性能鋼材品種。
自主創(chuàng)新基礎(chǔ)如此薄弱，研發(fā)支出如此微薄，凌鋼股份如何在鋼鐵行業(yè)生存下去？
2014年寶鋼股份已經(jīng)成為世界鋼鐵巨頭。我國鋼鐵行業(yè)正在進(jìn)行“大洗牌”，寶鋼股份將獲得更廣闊的市場空間。
《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出：“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式將降低單位國內(nèi)生產(chǎn)總值鋼鐵消費強度，新型材料將取代一部分鋼鐵產(chǎn)品，下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將對鋼材品種質(zhì)量提出更高和更新的要求，鋼鐵工業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)之間的融合發(fā)展將進(jìn)一步加強。”
未來幾年，我國鋼材消費總量的增長速度會低于GDP增長速度，而且鋼材消費的增長量主要來自高性能鋼材品種。未來幾年，鋼材供需趨向平衡的市場力量不僅會徹底淘汰落后的鋼鐵產(chǎn)能，而且也會將大量創(chuàng)新研發(fā)能力弱的鋼鐵企業(yè)淘汰出局，我國鋼鐵行業(yè)的市場集中度將得到大幅度提高。