5月份，鋼材市場(chǎng)整體呈弱勢(shì)下行的態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月31日，鋼材價(jià)格環(huán)比下跌4.16%，其中扁平材下跌3.64%，長(zhǎng)材下跌4.6%。相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的弱勢(shì)，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較為平穩(wěn)，螺紋鋼和熱軋卷板期貨價(jià)格呈現(xiàn)小幅企穩(wěn)反彈的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格反彈明顯。截至5月31日，進(jìn)口礦價(jià)格環(huán)比上漲4.1%，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格環(huán)比上漲3.92%。
下游需求低迷是鋼市走跌的主因
近期鋼材市場(chǎng)的下跌主要來自于下游需求的低迷，以及經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。
房地產(chǎn)行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)不容樂觀。雖然1月~4月份，商品房銷售面積有所好轉(zhuǎn)，同比降幅比1月~3月份收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金狀況也有較大改善，但這些利好并沒有帶來房地產(chǎn)供給的提升。1月~4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比僅增長(zhǎng)6.2%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積更同比下降32.7%。而且，房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖也存在分化：一線城市反彈明顯，房?jī)r(jià)漲幅大；二線城市次之，交易量比較大，漲幅小于一線城市；三線城市去庫(kù)存壓力較大。然而，由于房地產(chǎn)投資的50%、新開工面積的60%均集中在三線城市，如果三線城市去庫(kù)存進(jìn)程緩慢，那么全國(guó)房地產(chǎn)投資回暖也將面臨很大困難。
造船行業(yè)持續(xù)低迷。據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1月~4月份，全國(guó)造船完工1247萬載重噸，同比增長(zhǎng)20.4%；承接新船訂單663萬載重噸，同比下降78.1%；4月底，手持船舶訂單1.3996億載重噸，同比下降6.8%，比2014年底下降6.3%。
汽車行業(yè)同樣也不樂觀。4月份，全國(guó)汽車產(chǎn)銷量環(huán)比分別下降8.93%和10.98%。2015年4月份，汽車庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為60.5%，比3月份上升了7個(gè)百分點(diǎn)，處于警戒線水平以上。
從上述主要用鋼行業(yè)的主要指標(biāo)來看，今年這些行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)同樣不容樂觀，這必然對(duì)其后續(xù)的用鋼量有所限制。
與此同時(shí)，供應(yīng)壓力也處于高位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為6891萬噸，同比下降0.7%；鋼材總產(chǎn)量為9641萬噸，同比增長(zhǎng)3.4%。1月~4月份，全國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為27007萬噸，同比下降1.3%。從日均產(chǎn)量來看，4月份，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為229.7萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.5%；鋼材日均產(chǎn)量為321.37萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，創(chuàng)下歷史次高水平，僅低于2014年6月的326.83萬噸。這意味著鋼市將持續(xù)面臨供應(yīng)重壓。
重點(diǎn)鋼企庫(kù)存再度回升。截至5月上旬末，會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1587.25萬噸，較4月下旬末增長(zhǎng)6.1%。當(dāng)前，鋼材下游需求旺季已進(jìn)入后半場(chǎng)，去庫(kù)存難度開始加大。在鋼材季節(jié)性需求釋放進(jìn)入尾聲之時(shí)，需求的下滑也導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存壓力加大。
大環(huán)境有利好因素出現(xiàn)
不過，仍有一些利好因素值得期待。
投資收益帶動(dòng)4月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年1月~4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17341.3億元，同比下降2.7%，較前3個(gè)月的跌幅收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)2.6%。當(dāng)月投資收益同比增加116.1億元，新增投資收益占新增工業(yè)利潤(rùn)比重達(dá)到了96.5%。一方面，工業(yè)生產(chǎn)的微弱改善和大宗商品價(jià)格的反彈帶動(dòng)企業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn)；另一方面，資本市場(chǎng)走牛使得企業(yè)投資收益大幅增加，對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。
國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策再度發(fā)力。上周（5月25日~5月29日），國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》，其中將鋼鐵放在12個(gè)重點(diǎn)推進(jìn)行業(yè)的首位，指出要結(jié)合國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，以成套設(shè)備出口、投資、收購(gòu)、承包工程等方式，在資源條件好、配套能力強(qiáng)、市場(chǎng)潛力大的國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)鋼鐵生產(chǎn)基地，帶動(dòng)鋼鐵裝備對(duì)外輸出。另外，國(guó)家發(fā)改委還發(fā)布1043個(gè)PPP（公私合伙或合營(yíng)）項(xiàng)目，總投資高達(dá)1.97萬億元，項(xiàng)目范圍涵蓋水利設(shè)施、市政設(shè)施、交通設(shè)施、公共服務(wù)、資源環(huán)境等多個(gè)領(lǐng)域。盡管前期持續(xù)的政策托底尚未在鋼價(jià)上體現(xiàn)出來，下游鋼材市場(chǎng)整體需求依然低迷，但目前經(jīng)濟(jì)接連尋底并觸及政府底線，國(guó)家保增長(zhǎng)傾向愈發(fā)強(qiáng)烈，下半年經(jīng)濟(jì)觸底反彈依舊可期。
另外，從外部環(huán)境來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，增強(qiáng)第二季度經(jīng)濟(jì)反彈信心。美國(guó)4月份成屋簽約銷售指數(shù)（該指標(biāo)是美國(guó)成屋銷售數(shù)量的領(lǐng)先指標(biāo)）環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，創(chuàng)9年以來的新高。4月份的數(shù)據(jù)也預(yù)示著未來一兩個(gè)月成屋銷售將有起色。
QE（量化寬松政策）推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回升。歐元區(qū)5月份綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值雖然從53.9%降至53.4%，但已經(jīng)連續(xù)第23個(gè)月高于50%，其中德國(guó)5月份綜合PMI初值降至年內(nèi)最低的52.8%，但這是該指數(shù)連續(xù)第25個(gè)月處于榮枯分界線上方，而且歐元區(qū)就業(yè)分項(xiàng)與物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)上升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
最后，市場(chǎng)挺價(jià)意愿增強(qiáng)。由于5月份鋼價(jià)持續(xù)下跌，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈深陷虧損泥潭不能自拔。因此，鋼鐵參與者的挺價(jià)意愿明顯增強(qiáng)。板材企業(yè)方面，盡管寶鋼、鞍鋼、武鋼等鋼廠6月份的板材出廠價(jià)格總體穩(wěn)中有降，但是多少流露出了挺價(jià)的意愿。而建筑鋼材企業(yè)方面，河北鋼鐵集團(tuán)、福建三鋼等鋼廠相繼對(duì)代理商進(jìn)行限價(jià)。由此可見，由于不堪長(zhǎng)期虧損，鋼企挺價(jià)托市意圖明顯，同時(shí)也從心理層面對(duì)貿(mào)易商給予支撐。
綜合來看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，鋼材市場(chǎng)總體供給仍然處于正常偏高水平，而季節(jié)性需求在目前的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)開始減弱，后期的需求釋放很大一部分有賴于前期基建政策利好的釋放，但目前來看，這種回升的力度及持續(xù)時(shí)間尚不能有效對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成支撐。另外，成本面對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用也在逐漸減弱。因此，預(yù)計(jì)6月份鋼材市場(chǎng)仍有下行空間，但隨著刺激政策的效果累積，不排除有企穩(wěn)甚至出現(xiàn)小幅反彈的可能性。
下游需求低迷是鋼市走跌的主因
近期鋼材市場(chǎng)的下跌主要來自于下游需求的低迷，以及經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。
房地產(chǎn)行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)不容樂觀。雖然1月~4月份，商品房銷售面積有所好轉(zhuǎn)，同比降幅比1月~3月份收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金狀況也有較大改善，但這些利好并沒有帶來房地產(chǎn)供給的提升。1月~4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比僅增長(zhǎng)6.2%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積更同比下降32.7%。而且，房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖也存在分化：一線城市反彈明顯，房?jī)r(jià)漲幅大；二線城市次之，交易量比較大，漲幅小于一線城市；三線城市去庫(kù)存壓力較大。然而，由于房地產(chǎn)投資的50%、新開工面積的60%均集中在三線城市，如果三線城市去庫(kù)存進(jìn)程緩慢，那么全國(guó)房地產(chǎn)投資回暖也將面臨很大困難。
造船行業(yè)持續(xù)低迷。據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1月~4月份，全國(guó)造船完工1247萬載重噸，同比增長(zhǎng)20.4%；承接新船訂單663萬載重噸，同比下降78.1%；4月底，手持船舶訂單1.3996億載重噸，同比下降6.8%，比2014年底下降6.3%。
汽車行業(yè)同樣也不樂觀。4月份，全國(guó)汽車產(chǎn)銷量環(huán)比分別下降8.93%和10.98%。2015年4月份，汽車庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為60.5%，比3月份上升了7個(gè)百分點(diǎn)，處于警戒線水平以上。
從上述主要用鋼行業(yè)的主要指標(biāo)來看，今年這些行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)同樣不容樂觀，這必然對(duì)其后續(xù)的用鋼量有所限制。
與此同時(shí)，供應(yīng)壓力也處于高位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為6891萬噸，同比下降0.7%；鋼材總產(chǎn)量為9641萬噸，同比增長(zhǎng)3.4%。1月~4月份，全國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為27007萬噸，同比下降1.3%。從日均產(chǎn)量來看，4月份，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為229.7萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.5%；鋼材日均產(chǎn)量為321.37萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，創(chuàng)下歷史次高水平，僅低于2014年6月的326.83萬噸。這意味著鋼市將持續(xù)面臨供應(yīng)重壓。
重點(diǎn)鋼企庫(kù)存再度回升。截至5月上旬末，會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1587.25萬噸，較4月下旬末增長(zhǎng)6.1%。當(dāng)前，鋼材下游需求旺季已進(jìn)入后半場(chǎng)，去庫(kù)存難度開始加大。在鋼材季節(jié)性需求釋放進(jìn)入尾聲之時(shí)，需求的下滑也導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存壓力加大。
大環(huán)境有利好因素出現(xiàn)
不過，仍有一些利好因素值得期待。
投資收益帶動(dòng)4月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年1月~4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17341.3億元，同比下降2.7%，較前3個(gè)月的跌幅收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)2.6%。當(dāng)月投資收益同比增加116.1億元，新增投資收益占新增工業(yè)利潤(rùn)比重達(dá)到了96.5%。一方面，工業(yè)生產(chǎn)的微弱改善和大宗商品價(jià)格的反彈帶動(dòng)企業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn)；另一方面，資本市場(chǎng)走牛使得企業(yè)投資收益大幅增加，對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。
國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策再度發(fā)力。上周（5月25日~5月29日），國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》，其中將鋼鐵放在12個(gè)重點(diǎn)推進(jìn)行業(yè)的首位，指出要結(jié)合國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，以成套設(shè)備出口、投資、收購(gòu)、承包工程等方式，在資源條件好、配套能力強(qiáng)、市場(chǎng)潛力大的國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)鋼鐵生產(chǎn)基地，帶動(dòng)鋼鐵裝備對(duì)外輸出。另外，國(guó)家發(fā)改委還發(fā)布1043個(gè)PPP（公私合伙或合營(yíng)）項(xiàng)目，總投資高達(dá)1.97萬億元，項(xiàng)目范圍涵蓋水利設(shè)施、市政設(shè)施、交通設(shè)施、公共服務(wù)、資源環(huán)境等多個(gè)領(lǐng)域。盡管前期持續(xù)的政策托底尚未在鋼價(jià)上體現(xiàn)出來，下游鋼材市場(chǎng)整體需求依然低迷，但目前經(jīng)濟(jì)接連尋底并觸及政府底線，國(guó)家保增長(zhǎng)傾向愈發(fā)強(qiáng)烈，下半年經(jīng)濟(jì)觸底反彈依舊可期。
另外，從外部環(huán)境來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，增強(qiáng)第二季度經(jīng)濟(jì)反彈信心。美國(guó)4月份成屋簽約銷售指數(shù)（該指標(biāo)是美國(guó)成屋銷售數(shù)量的領(lǐng)先指標(biāo)）環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，創(chuàng)9年以來的新高。4月份的數(shù)據(jù)也預(yù)示著未來一兩個(gè)月成屋銷售將有起色。
QE（量化寬松政策）推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回升。歐元區(qū)5月份綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值雖然從53.9%降至53.4%，但已經(jīng)連續(xù)第23個(gè)月高于50%，其中德國(guó)5月份綜合PMI初值降至年內(nèi)最低的52.8%，但這是該指數(shù)連續(xù)第25個(gè)月處于榮枯分界線上方，而且歐元區(qū)就業(yè)分項(xiàng)與物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)上升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
最后，市場(chǎng)挺價(jià)意愿增強(qiáng)。由于5月份鋼價(jià)持續(xù)下跌，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈深陷虧損泥潭不能自拔。因此，鋼鐵參與者的挺價(jià)意愿明顯增強(qiáng)。板材企業(yè)方面，盡管寶鋼、鞍鋼、武鋼等鋼廠6月份的板材出廠價(jià)格總體穩(wěn)中有降，但是多少流露出了挺價(jià)的意愿。而建筑鋼材企業(yè)方面，河北鋼鐵集團(tuán)、福建三鋼等鋼廠相繼對(duì)代理商進(jìn)行限價(jià)。由此可見，由于不堪長(zhǎng)期虧損，鋼企挺價(jià)托市意圖明顯，同時(shí)也從心理層面對(duì)貿(mào)易商給予支撐。
綜合來看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，鋼材市場(chǎng)總體供給仍然處于正常偏高水平，而季節(jié)性需求在目前的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)開始減弱，后期的需求釋放很大一部分有賴于前期基建政策利好的釋放，但目前來看，這種回升的力度及持續(xù)時(shí)間尚不能有效對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成支撐。另外，成本面對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用也在逐漸減弱。因此，預(yù)計(jì)6月份鋼材市場(chǎng)仍有下行空間，但隨著刺激政策的效果累積，不排除有企穩(wěn)甚至出現(xiàn)小幅反彈的可能性。