7月3日，上證指數(shù)再度出現(xiàn)大跌，截至收盤收于3686.92點(diǎn)，全天收跌達(dá)5.77%；而另一方面，在市場(chǎng)持續(xù)向下調(diào)整的同時(shí)，部分公司的基本面或正在向好，這又或給未來可能的“抄底資金”尋找入市機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，在A股的此次調(diào)整預(yù)期完成后，部分上市公司和部分行業(yè)的業(yè)績?cè)鰟?shì)則有望被市場(chǎng)“價(jià)值重新發(fā)現(xiàn)”。
截至7月3日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)已公布中報(bào)的1088家上市公司業(yè)績預(yù)期顯示，接近半數(shù)公司上半年實(shí)現(xiàn)預(yù)增、略增或扭虧；而具體到各行業(yè)來看，傳媒、電力及公共事業(yè)以及餐飲旅游類公司的業(yè)績預(yù)增比例相對(duì)較高。
近五成公司業(yè)績好轉(zhuǎn)
雖然A股在最近三周連續(xù)走跌，但部分上市公司的基本面卻顯示了另一項(xiàng)變化。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已公布上半年業(yè)績預(yù)告的1088家上市公司中，有532家上市公司的基本面已出現(xiàn)“向好”趨勢(shì)，并預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)預(yù)增、略增或扭虧的經(jīng)營目標(biāo)，占樣本部分的48.90%。
其中，共有180家公司有望實(shí)現(xiàn)預(yù)增，306家公司為略增，而亦有46家公司完成扭虧。
與之相比，基本面“向下”的上市公司數(shù)量遠(yuǎn)不及其。統(tǒng)計(jì)顯示，該類上市公司數(shù)量合計(jì)260家，不及基本面向好公司總數(shù)的一半，而其中業(yè)績預(yù)減、略減和首虧的數(shù)量分別為89家、94家和77家。
除部分業(yè)績變化公司外，在經(jīng)營情況變化并不明顯的公司中，續(xù)盈企業(yè)的數(shù)量也多于續(xù)虧企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，在前述樣本中，共有171家企業(yè)實(shí)現(xiàn)續(xù)盈，而續(xù)虧企業(yè)則為98家。
有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)對(duì)上市公司業(yè)績推動(dòng)或較為有限，而大部分公司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)向好的原因之一，或與其所處行業(yè)的利好有關(guān)。
“宏觀經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇仍然有待觀察，但在行業(yè)的周期作用下，一些上市公司的基本面也得到了一定改善。”北京一家大型券商高級(jí)策略分析師認(rèn)為。
而具體到各個(gè)行業(yè)，前述樣本范圍內(nèi)公司的中報(bào)業(yè)績預(yù)期也各不相同。
數(shù)據(jù)顯示，包括傳媒、電力及公用事業(yè)、醫(yī)藥、交通運(yùn)輸、汽車電力設(shè)備等五類行業(yè)的相關(guān)公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)預(yù)增、略增和扭虧等“向好跡象”的比例超過6成，五類行業(yè)業(yè)績向好公司占比率分別達(dá)69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%，其中醫(yī)藥類公司數(shù)量最多，達(dá)53家；而在實(shí)現(xiàn)預(yù)增的公司中，傳媒、電力與公共事業(yè)的比例則仍然位居前列。
“目前是影視、娛樂、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的高增長周期，因此其相應(yīng)的利潤報(bào)告也比較明顯。”前述策略分析師認(rèn)為，“電力行業(yè)的增長則可能和年后的環(huán)保業(yè)務(wù)需求上升有關(guān)。”
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)發(fā)展周期下，部分傳媒行業(yè)上市公司的上半年利潤確實(shí)較為可人。
例如順榮三七預(yù)計(jì)今年上半年可實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元至2.2億元，而在去年同期，其該指標(biāo)僅為259.67萬元，這意味著其增幅有望達(dá)到76-83倍；無獨(dú)有偶的是，華媒控股也預(yù)計(jì)在今年上半年實(shí)現(xiàn)0.58億元-0.70億元的凈利潤，同比增幅有望超過24倍。
此外，在業(yè)績實(shí)現(xiàn)預(yù)增的電力及公共事業(yè)類公司中，雪迪龍、桂冠電力、清新環(huán)保、巴安水務(wù)等環(huán)保概念股的占比也較為集中。
需要注意的是，亦有部分行業(yè)的業(yè)績較為尷尬。統(tǒng)計(jì)顯示，前述樣本范圍內(nèi)的21家鋼鐵企業(yè)、15家煤炭企業(yè)無一家業(yè)績實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
而分析人士認(rèn)為，該現(xiàn)象一方面與相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能過剩有關(guān)，但同時(shí)也是現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有待提高的投影。
“鋼鐵和煤炭存在產(chǎn)能過剩，但也直接反映到各個(gè)大類行業(yè)的投資需求，這兩類企業(yè)的業(yè)績沒有實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也從側(cè)面印證了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大壓力。”前述策略分析師指出。
值得一提的是，雖然前述部分上市公司上半年預(yù)增比例較高，但多數(shù)相關(guān)個(gè)股仍未能逃離此輪A股的大幅回撤所帶來的下跌。
統(tǒng)計(jì)顯示，在業(yè)績實(shí)現(xiàn)預(yù)增的182只股票中，其在自6月15日至7月3日以來的A股調(diào)整周期中，平均累計(jì)下跌幅度達(dá)-32.27%，而這一下挫已超過大盤整體28.64%的跌幅，不過，其卻稍微跑贏了同期累計(jì)跌幅已達(dá)-33.19%和-32.75%的創(chuàng)業(yè)板與中小板。
而在下跌的上半年預(yù)增股中，已有盛路通信、多氟多、利達(dá)光電等28只個(gè)股跌幅過半，其中盛路通信跌幅最高，已達(dá)-57.58%
標(biāo)的選擇向“價(jià)值化”回歸？
雖然多數(shù)公司的業(yè)績預(yù)報(bào)已折射出各行業(yè)的增長預(yù)期，但在業(yè)績預(yù)期如何成為下階段投資標(biāo)的選擇參考，不同的機(jī)構(gòu)人士的看法也不盡相同。
有投資人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)較為悲觀的形勢(shì)下，上市公司半年報(bào)業(yè)績變化對(duì)股價(jià)的影響或正被削弱。
“目前市場(chǎng)的悲觀情緒很重，之前許多業(yè)績優(yōu)秀的股票還沒怎么漲，現(xiàn)在都已經(jīng)破凈了。”北京一家私募基金管理人盤毅投資負(fù)責(zé)人楊雙表示，“主要還是牛市之中被套牢的籌碼太多，這其中消化也要很長時(shí)間。”
而在楊雙看來，由于多數(shù)公司上半年業(yè)績預(yù)告已于此前下發(fā)，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)對(duì)其已有反映；其認(rèn)為可在選擇個(gè)股的同時(shí)更多參考行業(yè)變化。
“更應(yīng)該關(guān)注的是這些公司的業(yè)績變化，以及所在行業(yè)的變化。”楊雙指出，“行業(yè)往往是有大勢(shì)的，而個(gè)別公司的業(yè)績變化元素太多，有的是因?yàn)椴①彽臉I(yè)績?cè)龊瘢械目赡苁怯袪I業(yè)外收入，因此沒法一概而論。”
楊雙同時(shí)表示，在大盤尚未企穩(wěn)且成交量沒有好轉(zhuǎn)的時(shí)候，仍應(yīng)謹(jǐn)慎采取抄底等策略。
“如果國家不及時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的穩(wěn)定政策，股市從技術(shù)角度上已經(jīng)進(jìn)入熊市周期，此時(shí)貿(mào)然抄底的風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間成本可能會(huì)比較高。”楊雙指出。
此外，亦有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于市場(chǎng)預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)有望于今年內(nèi)企穩(wěn)見底，屆時(shí)可按照這一投資邏輯，結(jié)合業(yè)績變化對(duì)部分行業(yè)進(jìn)行遴選。
“我們認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)回暖的硬性要求仍然會(huì)很高，所以政府在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資有望增加。”匯金系旗下券商一位宏觀分析師表示，“所對(duì)應(yīng)的就是關(guān)注目前的基建、交通、機(jī)械等板塊。”
而另有分析人士認(rèn)為，接近半數(shù)上市公司半年報(bào)的業(yè)績向好，仍然有助于對(duì)部分股票的企穩(wěn)止跌構(gòu)成支撐，而隨著估值的進(jìn)一步走低，市場(chǎng)價(jià)值選擇模式也將逐漸從“估值化”向“價(jià)值化”回歸。
“目前的牛市很有可能將之前的一輪以互聯(lián)網(wǎng)、TMT為主的炒作風(fēng)潮逐漸平抑下去，轉(zhuǎn)而回歸業(yè)績較好的藍(lán)籌股。”上海一家國有大型券商策略分析師認(rèn)為，“在股價(jià)炒作階段，大家看重的是預(yù)期估值，市值也將成為一個(gè)公司的重要考量，但市場(chǎng)活躍度下降后，與業(yè)績相關(guān)的市盈率等指標(biāo)的重要因素之一是標(biāo)的選擇”