最近，鐵礦石期貨連創(chuàng)上市以來新低，在連續(xù)三個(gè)跌停板后，跟隨其他商品展開絕地反擊，一度漲停，但受基本面疲軟壓制，未能成功回補(bǔ)跳空缺口，后期有望陷入窄幅振蕩格局。

下游鋼市進(jìn)入需求淡季

夏季是傳統(tǒng)的鋼材需求淡季。高溫多雨令建筑工地施工速度減緩，螺紋鋼等建材產(chǎn)品需求量明顯下降。現(xiàn)貨鋼材價(jià)格持續(xù)陰跌，而前期鐵礦石價(jià)格比較堅(jiān)挺，這導(dǎo)致到了7月上旬超過九成的鋼廠陷入虧損，鋼廠檢修和減產(chǎn)日益增多。

截至7月10日，在“我的鋼鐵網(wǎng)”調(diào)查的163家鋼廠中，有63家鋼廠高爐檢修，較6月中旬增加18家；高爐開工率為81.77%，較6月中旬下降3.9%；只有3.68%鋼廠盈利，較6月中旬減少17個(gè)百分點(diǎn)。從上海鋼聯(lián)調(diào)查的209家鋼廠檢修或減產(chǎn)情況看，7月全國鋼廠五大品種總檢修量接近1500萬噸，比6月增加534萬噸左右，增幅53%，檢修規(guī)模創(chuàng)新高。

鋼廠檢修增多，一方面意味著現(xiàn)貨鋼材供應(yīng)減少，近兩日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)全面止跌，另一方面則意味著鋼廠對(duì)鐵礦石的需求將縮減，利空鐵礦石價(jià)格。

進(jìn)口量反彈，庫存攀升

隨著澳洲和巴西的一些港口設(shè)施維修結(jié)束，國外鐵礦石發(fā)貨量開始回升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年6月中國共進(jìn)口7496萬噸鐵礦石，較前一個(gè)月增加409萬噸，環(huán)比增幅5.8%。截至7月10日，全國41個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量為8201萬噸，連續(xù)兩周反彈，較6月底增加4.2%。澳洲發(fā)貨量短期已創(chuàng)新高，而巴西的鐵礦石發(fā)貨量將增加，這將導(dǎo)致國內(nèi)港口的鐵礦石庫存量繼續(xù)攀升。

受基本面轉(zhuǎn)弱和鐵礦石期貨連續(xù)跌停沖擊，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格也大幅下挫。相關(guān)62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)從6月中旬起便一直緩步下跌，7月8日跌至44.5美元/噸。如果與年度基準(zhǔn)價(jià)格相比，該價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下10年來最低價(jià)格。7月9日，在商品市場(chǎng)大漲的帶動(dòng)下，相關(guān)62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)反彈至48.75美元/噸。

短期或陷入弱勢(shì)振蕩格局

從宏觀方面來看，6月國內(nèi)PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%，兩者均加速下行，顯示目前工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營形勢(shì)依然不佳。

從基本面來看，隨著鋼廠檢修增多和港口鐵礦石庫存繼續(xù)反彈，后期鐵礦石供過于求的局面恐將進(jìn)一步加重。預(yù)計(jì)后期鐵礦石現(xiàn)貨將繼續(xù)維持在50美元/噸附近的較低水平，短期難再回到60美元/噸上方。

但經(jīng)過暴跌后，現(xiàn)貨鋼材鐵礦石價(jià)格均已降至極低水平，期貨價(jià)格也在創(chuàng)新低后暫時(shí)見底，獲得一定反彈空間。鐵礦石1509合約難以回補(bǔ)多個(gè)缺口，短期上下空間均不大，有望繼續(xù)低位窄幅振蕩運(yùn)行。