上周五，國(guó)際銅價(jià)創(chuàng)六年新低，LME銅價(jià)最低跌破4800至4787.5美元/噸；金價(jià)處于2010年以來(lái)最低位，COMEX黃金上周五收跌1083.4美金/盎司；全球鋼鐵價(jià)格指數(shù)CRU創(chuàng)史上新低，國(guó)內(nèi)螺紋鋼、熱軋卷板、線材、鐵礦石期貨全員處于上市以來(lái)最低位。

中國(guó)需求的影響力

作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與全球銅價(jià)的暴跌不無(wú)關(guān)系。上周五滬銅大跌2.89%至36230元/噸；COMEX銅價(jià)8個(gè)交易日連陰；LME銅當(dāng)周錄得9月以來(lái)最大單周跌幅。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在放緩，而不是企穩(wěn)，由于銅與中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)緊密相關(guān)，銅價(jià)顯然會(huì)隨之下跌。”法國(guó)興業(yè)銀行金屬研究部門負(fù)責(zé)人RobinBhar表示。

高盛在上個(gè)月就預(yù)計(jì)，年底前銅價(jià)將跌破4800美元。其在上周五的報(bào)告中表示：“礦業(yè)近期減產(chǎn)，但這對(duì)金屬市場(chǎng)頹勢(shì)并無(wú)幫助。唯有中國(guó)金屬需求大幅提升，才有可能平衡全球的銅和鋁市場(chǎng)。”

而中國(guó)上周公布的10月份數(shù)據(jù)顯示，PPI同比下跌5.9%，環(huán)比下跌0.4%。

東證期貨有色金屬分析師郭華指出，從下游具體情況來(lái)看，銅管和電線電纜需求下滑。9月國(guó)內(nèi)銅管企業(yè)平均開工率連續(xù)第五個(gè)月下滑；進(jìn)入冬季，預(yù)計(jì)電網(wǎng)建設(shè)完成額依然較低。

減產(chǎn)或減不出牛市

中國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，有色和黑色產(chǎn)業(yè)鏈勢(shì)將承壓。隨著需求減少，行業(yè)面臨產(chǎn)能出清的壓力。

“2013年以前的表觀消費(fèi)量一直在增加，之前的增長(zhǎng)帶動(dòng)了投資和產(chǎn)能的大量擴(kuò)張。”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)王穎生在中國(guó)鋼鐵原燃料市場(chǎng)高峰論壇上說(shuō)，“2014年開始消費(fèi)下降，從原來(lái)每年增量4000多萬(wàn)噸到現(xiàn)在每年減少3000多萬(wàn)噸，這個(gè)一反一正的變化對(duì)行業(yè)影響很大。”

王穎生稱，這樣的變化迫使“控產(chǎn)能成為當(dāng)務(wù)之急”。不少鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)者也意識(shí)到，去產(chǎn)能將成為行業(yè)的新常態(tài)。但是，一個(gè)依靠供給減少來(lái)維持價(jià)格的行業(yè)只能穩(wěn)住熊市，減產(chǎn)減不出牛市。鋼鐵價(jià)格將在未來(lái)幾年持續(xù)下行。

黃金面臨美加息不確定性

大宗商品整體低迷背景下，黃金也不例外。金價(jià)從10月中旬開始一路跳水，上周四美市一度將黃金五年半低位刷新至1074.11美元/盎司。金價(jià)弱勢(shì)拖累銀價(jià)11個(gè)交易日連陰。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，美元走強(qiáng)，黃金短期承壓。但美國(guó)勞工部13日公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又為12月是否加息增添了更多不確定性。處于多項(xiàng)制衡因素下的黃金走勢(shì)并不明朗。據(jù)彭博社上周五公布的最新調(diào)查顯示，市場(chǎng)對(duì)下周金價(jià)走勢(shì)看法分歧較大。