2015年四季度，面對全球鋼材市場供應(yīng)過剩以及巴西經(jīng)濟下滑等不利因素影響，蓋爾道集團粗鋼產(chǎn)量和鋼材發(fā)貨量同比雙雙下滑，加之鋼材平均銷售價格下跌，使其凈銷售收入和息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）同比減少，凈利潤也由三季度的盈利轉(zhuǎn)為虧損。
四季度，蓋爾道集團旗下各業(yè)務(wù)部門清理鋼材庫存，導(dǎo)致其粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別下降7.4%和10.0%至389萬噸。受傳統(tǒng)需求淡季影響，其四季度鋼材發(fā)貨量環(huán)比減少16.7%至389萬噸，與2014年同期相比下降11.6%，這主要是受巴西國內(nèi)市場鋼材發(fā)貨量減少的影響。
四季度，盡管蓋爾道北美部門銷售收入出現(xiàn)增長，但也無法彌補巴西國內(nèi)市場鋼材發(fā)貨量減少帶來的負面影響，因此銷售收入環(huán)比和同比分別減少12.4%和3.6%至104.49億雷亞爾。四季度，蓋爾道集團銷售及管理費用同比下降3.8%至6.55億雷亞爾，但環(huán)比增長3.8%，這使其EBITDA環(huán)比和同比分別大幅減少29.4%和26.9%至9.11億雷亞爾，EBITDA率由三季度的10.8%降至8.7%，2014年四季度EBITDA率為11.5%。四季度，蓋爾道集團凈利潤由三季度的盈利1.93億雷亞爾轉(zhuǎn)為虧損0.41億雷亞爾，而2014年同期為盈利0.95億雷亞爾，這主要是由于四季度巴西雷亞爾兌美元升值1.7%，而三季度和2014年四季度雷亞爾兌美元分別貶值28.1%和8.4%，導(dǎo)致該集團以美元計價的債務(wù)換算成雷亞爾后下降，相關(guān)財務(wù)費用卻相應(yīng)增加。四季度，蓋爾道集團資本支出額為5.55億雷亞爾，其中巴西國內(nèi)資本支出占比43.8%，北美占比19.4%，拉美占比19.1%，特殊鋼業(yè)務(wù)占比17.7%。
分部門來看，四季度蓋爾道集團巴西部門生產(chǎn)的鐵礦石有146萬噸用于旗下奧羅布蘭科鋼廠（OuroBranco）的煉鐵生產(chǎn)，有66萬噸對外銷售。該部門粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少6.1%和8.5%至148萬噸，這主要是由于巴西部門調(diào)整鋼材庫存。同期，受巴西經(jīng)濟低迷引發(fā)的建筑業(yè)和制造業(yè)鋼材需求下滑以及傳統(tǒng)需求淡季影響，巴西部門鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和19.8%至139萬噸。受鋼材發(fā)貨量下滑影響，巴西部門四季度銷售收入環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和28.6%至26.78億雷亞爾；盡管鋼材銷售成本隨發(fā)貨量一同下降，巴西部門EBITDA仍環(huán)比和同比分別驟降60.4%和74.0%至1.86億雷亞爾；EBITDA率由2014年同期的19.1%顯著下滑至6.9%。
蓋爾道集團北美部門四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少13.4%和8.6%至145萬噸；發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降13.9%和3.4%至143萬噸；銷售收入環(huán)比減少10.8%至43.11億雷亞爾，但同比增長16.7%；EBITDA環(huán)比下滑23.7%至3.96億雷亞爾，但同比激增96.0%；EBITDA率由2014年同期的5.5%升至9.2%。
蓋爾道集團拉美部門四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別增長12.1%和8.5%至33萬噸；但鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別減少5.7%和5.8%至55萬噸；銷售收入環(huán)比和同比分別增長3.3%和8.6%至14.81億雷亞爾；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著增長58.5%和80.7%至2.06億雷亞爾；EBITDA率由三季度的9.1%增加至13.9%，高于2014年同期的8.4%。
蓋爾道集團特殊鋼部門四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少4.0%和22.9%至63萬噸；鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降1.5%和10.2%至61萬噸；銷售收入環(huán)比微降0.4%至21.85億雷亞爾，但同比增長3.8%；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著下滑32.6%和40.6%至1.51億雷亞爾；EBITDA率由三季度的10.2%降至6.9%。
從2015年全年來看，蓋爾道集團粗鋼產(chǎn)量為1686萬噸，同比減少6.5%，鋼材發(fā)貨量為1697萬噸，同比下滑5.0%。同期，蓋爾道集團銷售收入為435.81億雷亞爾，同比小幅增長2.4%；EBITDA為45.01億雷亞爾，同比下降8.3%；EBITDA率為9.8%，比2014年的12.1%小幅下滑；凈利潤為6.84億雷亞爾，同比顯著減少42.5%。2015年全年，蓋爾道集團資本支出總額為23億雷亞爾，2016年其資本支出計劃大幅削減35%至15億雷亞爾。相關(guān)資訊
穆迪下調(diào)蓋爾道評級至“Ba3”評級展望“負面”
近日，國際評級機構(gòu)穆迪（Moody’s）發(fā)布報告，將蓋爾道的企業(yè)家族評級和高級無擔(dān)保信用評級由“Baa3”下調(diào)至“Ba3”，評級展望“負面”。穆迪在報告中稱，下調(diào)蓋爾道信用評級主要是由于全球鋼材市場不景氣，特別是蓋爾道主要市場之一的巴西國內(nèi)鋼材市場疲軟，導(dǎo)致在未來一年至一年半的時間里蓋爾道的利潤、杠桿比率以及利息覆蓋率等指標面臨負面壓力，從而影響其評級。穆迪表示，在目前的市場大環(huán)境下，很難預(yù)測巴西和美國鋼材市場何時復(fù)蘇，因此上調(diào)蓋爾道信用評級的幾率不大，評級展望維持“負面”。
穆迪分析師指出，巴西國內(nèi)市場占蓋爾道營業(yè)收入和EBITDA的份額較大，其中在營業(yè)收入中的占比超過30%，在EBITDA中的占比超過四成，因此巴西國內(nèi)經(jīng)濟低迷以及鋼材需求下滑對蓋爾道的生產(chǎn)和經(jīng)營造成巨大負面影響，這一狀況至少要持續(xù)到2016年末。與此同時，全球鋼材市場供應(yīng)過剩和美元升值導(dǎo)致美國鋼材進口量增加，而原油價格下跌又引發(fā)采礦和能源行業(yè)用鋼需求下滑，因此美國市場鋼材價格也面臨下跌壓力。
蓋爾道維持現(xiàn)有評級的優(yōu)勢在于，生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品市場的地域分布較廣且在多個市場占據(jù)較大的份額，生產(chǎn)規(guī)模較大且具有較高的靈活性，通過垂直整合有效降低原料成本，采取保守的財務(wù)政策同時具備充裕的現(xiàn)金流，這些都降低蓋爾道的經(jīng)營風(fēng)險，有助于其應(yīng)對巴西經(jīng)濟下滑帶來的鋼材市場疲軟。
穆迪表示，蓋爾道面臨的信用評級下調(diào)風(fēng)險主要來自于資產(chǎn)流動性下降以及較高的杠桿比率，從長期來看，蓋爾道凈債務(wù)對EBITDA比率可能一直維持在4.0倍以上。2015年四季度，蓋爾道凈債務(wù)對EBITDA比率為3.6倍，2015年這一比率也為3.6倍。
如果在巴西和美國等主要市場上，蓋爾道鋼材銷量和利潤持續(xù)下滑，引發(fā)其自由現(xiàn)金流減少，或者不能有效降低資本支出規(guī)模和債務(wù)規(guī)模，則其信用評級可能會被進一步下調(diào)。但如果在目前的市場狀況下，蓋爾道依然能夠維持盈利水平穩(wěn)定，同時保持充足的資產(chǎn)流動性，并降低債務(wù)水平使其凈債務(wù)對EBITDA比率低于3.5倍，息稅前利潤（EBIT）利息覆蓋率高于3.0倍，則其信用評級將被上調(diào)。
與JFE合資新建厚板生產(chǎn)線
近日，蓋爾道與日本JFE鋼鐵公司簽署協(xié)議，將與后者合資在其位于巴西米納斯吉拉斯州的奧羅布蘭科鋼廠新建厚板生產(chǎn)線。新的厚板生產(chǎn)線設(shè)計年產(chǎn)能110萬噸，計劃于2016年下半年投產(chǎn)。蓋爾道表示，新生產(chǎn)線生產(chǎn)的厚板可以應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施及建筑行業(yè)、機械設(shè)備制造業(yè)、石油天然氣行業(yè)以及風(fēng)能行業(yè)，主要用于替代進口。此前，蓋爾道的第一條板材生產(chǎn)線于2013年8月在奧羅布蘭科鋼廠投產(chǎn)，主要生產(chǎn)熱軋薄板，年產(chǎn)能80萬噸。
四季度，蓋爾道集團旗下各業(yè)務(wù)部門清理鋼材庫存，導(dǎo)致其粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別下降7.4%和10.0%至389萬噸。受傳統(tǒng)需求淡季影響，其四季度鋼材發(fā)貨量環(huán)比減少16.7%至389萬噸，與2014年同期相比下降11.6%，這主要是受巴西國內(nèi)市場鋼材發(fā)貨量減少的影響。
四季度，盡管蓋爾道北美部門銷售收入出現(xiàn)增長，但也無法彌補巴西國內(nèi)市場鋼材發(fā)貨量減少帶來的負面影響，因此銷售收入環(huán)比和同比分別減少12.4%和3.6%至104.49億雷亞爾。四季度，蓋爾道集團銷售及管理費用同比下降3.8%至6.55億雷亞爾，但環(huán)比增長3.8%，這使其EBITDA環(huán)比和同比分別大幅減少29.4%和26.9%至9.11億雷亞爾，EBITDA率由三季度的10.8%降至8.7%，2014年四季度EBITDA率為11.5%。四季度，蓋爾道集團凈利潤由三季度的盈利1.93億雷亞爾轉(zhuǎn)為虧損0.41億雷亞爾，而2014年同期為盈利0.95億雷亞爾，這主要是由于四季度巴西雷亞爾兌美元升值1.7%，而三季度和2014年四季度雷亞爾兌美元分別貶值28.1%和8.4%，導(dǎo)致該集團以美元計價的債務(wù)換算成雷亞爾后下降，相關(guān)財務(wù)費用卻相應(yīng)增加。四季度，蓋爾道集團資本支出額為5.55億雷亞爾，其中巴西國內(nèi)資本支出占比43.8%，北美占比19.4%，拉美占比19.1%，特殊鋼業(yè)務(wù)占比17.7%。
分部門來看，四季度蓋爾道集團巴西部門生產(chǎn)的鐵礦石有146萬噸用于旗下奧羅布蘭科鋼廠（OuroBranco）的煉鐵生產(chǎn)，有66萬噸對外銷售。該部門粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少6.1%和8.5%至148萬噸，這主要是由于巴西部門調(diào)整鋼材庫存。同期，受巴西經(jīng)濟低迷引發(fā)的建筑業(yè)和制造業(yè)鋼材需求下滑以及傳統(tǒng)需求淡季影響，巴西部門鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和19.8%至139萬噸。受鋼材發(fā)貨量下滑影響，巴西部門四季度銷售收入環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和28.6%至26.78億雷亞爾；盡管鋼材銷售成本隨發(fā)貨量一同下降，巴西部門EBITDA仍環(huán)比和同比分別驟降60.4%和74.0%至1.86億雷亞爾；EBITDA率由2014年同期的19.1%顯著下滑至6.9%。
蓋爾道集團北美部門四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少13.4%和8.6%至145萬噸；發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降13.9%和3.4%至143萬噸；銷售收入環(huán)比減少10.8%至43.11億雷亞爾，但同比增長16.7%；EBITDA環(huán)比下滑23.7%至3.96億雷亞爾，但同比激增96.0%；EBITDA率由2014年同期的5.5%升至9.2%。
蓋爾道集團拉美部門四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別增長12.1%和8.5%至33萬噸；但鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別減少5.7%和5.8%至55萬噸；銷售收入環(huán)比和同比分別增長3.3%和8.6%至14.81億雷亞爾；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著增長58.5%和80.7%至2.06億雷亞爾；EBITDA率由三季度的9.1%增加至13.9%，高于2014年同期的8.4%。
蓋爾道集團特殊鋼部門四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少4.0%和22.9%至63萬噸；鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降1.5%和10.2%至61萬噸；銷售收入環(huán)比微降0.4%至21.85億雷亞爾，但同比增長3.8%；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著下滑32.6%和40.6%至1.51億雷亞爾；EBITDA率由三季度的10.2%降至6.9%。
從2015年全年來看，蓋爾道集團粗鋼產(chǎn)量為1686萬噸，同比減少6.5%，鋼材發(fā)貨量為1697萬噸，同比下滑5.0%。同期，蓋爾道集團銷售收入為435.81億雷亞爾，同比小幅增長2.4%；EBITDA為45.01億雷亞爾，同比下降8.3%；EBITDA率為9.8%，比2014年的12.1%小幅下滑；凈利潤為6.84億雷亞爾，同比顯著減少42.5%。2015年全年，蓋爾道集團資本支出總額為23億雷亞爾，2016年其資本支出計劃大幅削減35%至15億雷亞爾。相關(guān)資訊
穆迪下調(diào)蓋爾道評級至“Ba3”評級展望“負面”
近日，國際評級機構(gòu)穆迪（Moody’s）發(fā)布報告，將蓋爾道的企業(yè)家族評級和高級無擔(dān)保信用評級由“Baa3”下調(diào)至“Ba3”，評級展望“負面”。穆迪在報告中稱，下調(diào)蓋爾道信用評級主要是由于全球鋼材市場不景氣，特別是蓋爾道主要市場之一的巴西國內(nèi)鋼材市場疲軟，導(dǎo)致在未來一年至一年半的時間里蓋爾道的利潤、杠桿比率以及利息覆蓋率等指標面臨負面壓力，從而影響其評級。穆迪表示，在目前的市場大環(huán)境下，很難預(yù)測巴西和美國鋼材市場何時復(fù)蘇，因此上調(diào)蓋爾道信用評級的幾率不大，評級展望維持“負面”。
穆迪分析師指出，巴西國內(nèi)市場占蓋爾道營業(yè)收入和EBITDA的份額較大，其中在營業(yè)收入中的占比超過30%，在EBITDA中的占比超過四成，因此巴西國內(nèi)經(jīng)濟低迷以及鋼材需求下滑對蓋爾道的生產(chǎn)和經(jīng)營造成巨大負面影響，這一狀況至少要持續(xù)到2016年末。與此同時，全球鋼材市場供應(yīng)過剩和美元升值導(dǎo)致美國鋼材進口量增加，而原油價格下跌又引發(fā)采礦和能源行業(yè)用鋼需求下滑，因此美國市場鋼材價格也面臨下跌壓力。
蓋爾道維持現(xiàn)有評級的優(yōu)勢在于，生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品市場的地域分布較廣且在多個市場占據(jù)較大的份額，生產(chǎn)規(guī)模較大且具有較高的靈活性，通過垂直整合有效降低原料成本，采取保守的財務(wù)政策同時具備充裕的現(xiàn)金流，這些都降低蓋爾道的經(jīng)營風(fēng)險，有助于其應(yīng)對巴西經(jīng)濟下滑帶來的鋼材市場疲軟。
穆迪表示，蓋爾道面臨的信用評級下調(diào)風(fēng)險主要來自于資產(chǎn)流動性下降以及較高的杠桿比率，從長期來看，蓋爾道凈債務(wù)對EBITDA比率可能一直維持在4.0倍以上。2015年四季度，蓋爾道凈債務(wù)對EBITDA比率為3.6倍，2015年這一比率也為3.6倍。
如果在巴西和美國等主要市場上，蓋爾道鋼材銷量和利潤持續(xù)下滑，引發(fā)其自由現(xiàn)金流減少，或者不能有效降低資本支出規(guī)模和債務(wù)規(guī)模，則其信用評級可能會被進一步下調(diào)。但如果在目前的市場狀況下，蓋爾道依然能夠維持盈利水平穩(wěn)定，同時保持充足的資產(chǎn)流動性，并降低債務(wù)水平使其凈債務(wù)對EBITDA比率低于3.5倍，息稅前利潤（EBIT）利息覆蓋率高于3.0倍，則其信用評級將被上調(diào)。
與JFE合資新建厚板生產(chǎn)線
近日，蓋爾道與日本JFE鋼鐵公司簽署協(xié)議，將與后者合資在其位于巴西米納斯吉拉斯州的奧羅布蘭科鋼廠新建厚板生產(chǎn)線。新的厚板生產(chǎn)線設(shè)計年產(chǎn)能110萬噸，計劃于2016年下半年投產(chǎn)。蓋爾道表示，新生產(chǎn)線生產(chǎn)的厚板可以應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施及建筑行業(yè)、機械設(shè)備制造業(yè)、石油天然氣行業(yè)以及風(fēng)能行業(yè)，主要用于替代進口。此前，蓋爾道的第一條板材生產(chǎn)線于2013年8月在奧羅布蘭科鋼廠投產(chǎn)，主要生產(chǎn)熱軋薄板，年產(chǎn)能80萬噸。