高礦價刺激礦山逐步復產
最近，鐵礦石期貨出現大幅回調走勢。一方面投機氛圍減退，金融屬性對鐵礦石價格的支撐作用減小；另一方面鋼價高位大幅回落，鋼廠原料采購減緩。
筆者認為，鋼市供需錯配問題有望緩解，鋼價下行將沖擊鐵礦石市場信心，預計鐵礦石價格短期難創新高。
需求端仍有支撐
數據顯示，截至4月29日，全國盈利鋼廠占比達到86.5%，而鋼廠開工率穩步回升至78.87%。中鋼協預估4月中旬粗鋼日均產量為227.99萬噸，旬環比增長0.79%。4月中旬日均粗鋼供給量為去年5月中旬以來最高水平，距離歷史最高產量僅有5%的空間。隨著鋼鐵企業復產、擴產，預計鋼鐵產量會保持在高位水平。
此外，鋼材生產具有明顯季節性，年度產量高點多數出現在五六月份。在鋼廠盈利狀況較好的情況下，產量季節性會更加明顯。粗鋼產量維持增長一方面表明鋼價將承受更大的壓力，另一方面則對于鐵礦石需求構成較好支撐。
供給穩中有升
隨著鐵礦石指數漲至60美元/噸一線，海外低成本礦山盈利豐厚，國內礦山也具備再度運轉的條件。但生產恢復需要時間，短期鐵礦石供給壓力有限，港口庫存保持平穩。截至4月29日，主要港口鐵礦石庫存為10008萬噸，與上月末基本持平。
不過，高礦價刺激礦山逐步復產，鐵礦石供給明顯增加。最新數據顯示，4月澳洲、巴西鐵礦石發貨總量為2103萬噸，較3月有所增加。隨著外礦到港量逐步增加，港口庫存或繼續攀升。與此同時，我的鋼鐵網統計數據顯示，我國大型礦山產能利用率為59.2%，月環比提高6%，中型礦山開工率也出現回升。
去產能任重道遠
盡管鋼鐵行業供給側改革政策頻頻發布，但是要實現徹底的出清并非易事。階段性供需錯配造成的缺貨并非是產能供給瓶頸造成的，鋼鐵行業供給釋放存在龐大的產能基礎。
需求方面，房地產投資與基建投資的持續性有待觀察。年初以來北京、上海等一線城市房價大幅上漲，使得政府對房地產過熱城市再度實施嚴格的限購政策。考慮到北上廣深商品房新房成交額和二手房成交額占全國比重較大，限購政策對房地產市場整體的影響不容小覷。從今年房地產形勢來看，去庫存仍然是主要任務，然而三四線城市去庫存難度仍然較大，因此房地產投資難有超預期的表現。基建投資方面，受財政預算赤字率制約，后市要維持今年以來20%左右的基建投資增速難度較大。
空頭力量增強
綜合來看，5月南方雨水天氣增多，進入鋼材需求淡季。隨著盈利見頂回落，鋼廠對鐵礦石的采購料將放緩。
從技術上看，鐵礦石1609合約周三探底反彈，尾市報收帶有長下影的小陰線，收盤價處于階段低位顯示多頭防守力量日漸衰減。周三鐵礦石持倉小幅增加7.7萬余手，倉增而價跌說明空頭力量正在加強。后市鐵礦石價格即使出現反復，也難創出新高。
最近，鐵礦石期貨出現大幅回調走勢。一方面投機氛圍減退，金融屬性對鐵礦石價格的支撐作用減小；另一方面鋼價高位大幅回落，鋼廠原料采購減緩。
筆者認為，鋼市供需錯配問題有望緩解，鋼價下行將沖擊鐵礦石市場信心，預計鐵礦石價格短期難創新高。
需求端仍有支撐
數據顯示，截至4月29日，全國盈利鋼廠占比達到86.5%，而鋼廠開工率穩步回升至78.87%。中鋼協預估4月中旬粗鋼日均產量為227.99萬噸，旬環比增長0.79%。4月中旬日均粗鋼供給量為去年5月中旬以來最高水平，距離歷史最高產量僅有5%的空間。隨著鋼鐵企業復產、擴產，預計鋼鐵產量會保持在高位水平。
此外，鋼材生產具有明顯季節性，年度產量高點多數出現在五六月份。在鋼廠盈利狀況較好的情況下，產量季節性會更加明顯。粗鋼產量維持增長一方面表明鋼價將承受更大的壓力，另一方面則對于鐵礦石需求構成較好支撐。
供給穩中有升
隨著鐵礦石指數漲至60美元/噸一線，海外低成本礦山盈利豐厚，國內礦山也具備再度運轉的條件。但生產恢復需要時間，短期鐵礦石供給壓力有限，港口庫存保持平穩。截至4月29日，主要港口鐵礦石庫存為10008萬噸，與上月末基本持平。
不過，高礦價刺激礦山逐步復產，鐵礦石供給明顯增加。最新數據顯示，4月澳洲、巴西鐵礦石發貨總量為2103萬噸，較3月有所增加。隨著外礦到港量逐步增加，港口庫存或繼續攀升。與此同時，我的鋼鐵網統計數據顯示，我國大型礦山產能利用率為59.2%，月環比提高6%，中型礦山開工率也出現回升。
去產能任重道遠
盡管鋼鐵行業供給側改革政策頻頻發布，但是要實現徹底的出清并非易事。階段性供需錯配造成的缺貨并非是產能供給瓶頸造成的，鋼鐵行業供給釋放存在龐大的產能基礎。
需求方面，房地產投資與基建投資的持續性有待觀察。年初以來北京、上海等一線城市房價大幅上漲，使得政府對房地產過熱城市再度實施嚴格的限購政策。考慮到北上廣深商品房新房成交額和二手房成交額占全國比重較大，限購政策對房地產市場整體的影響不容小覷。從今年房地產形勢來看，去庫存仍然是主要任務，然而三四線城市去庫存難度仍然較大，因此房地產投資難有超預期的表現。基建投資方面，受財政預算赤字率制約，后市要維持今年以來20%左右的基建投資增速難度較大。
空頭力量增強
綜合來看，5月南方雨水天氣增多，進入鋼材需求淡季。隨著盈利見頂回落，鋼廠對鐵礦石的采購料將放緩。
從技術上看，鐵礦石1609合約周三探底反彈，尾市報收帶有長下影的小陰線，收盤價處于階段低位顯示多頭防守力量日漸衰減。周三鐵礦石持倉小幅增加7.7萬余手，倉增而價跌說明空頭力量正在加強。后市鐵礦石價格即使出現反復，也難創出新高。