上交所首先就山東鋼鐵經營情況提出疑問，這其中包括盈利可持續性、應收款及存貨增長等問題。

半年報顯示，2016年上半年，山東鋼鐵實現營業收入219.60億元，同比下降4.54%；但同期凈利潤2315萬元，同比增長兩倍多。據披露，山東鋼鐵的鋼鐵主業毛利率較上年僅上升0.1個百分點，其業績改善主要得益于委托理財等投資收益增加。報告期內，山東鋼鐵實現投資收益約2666萬元，同比增長11.9倍，對當期盈利影響較大。

對此，問詢函要求山東鋼鐵解釋上述投資收益同比大幅上升的原因及合理性，以及上市公司盈利增長是否具有可持續性。

半年報還披露，山東鋼鐵截至報告期末的其他應收款為33.79億元，同比大幅增長近三倍。山東鋼鐵解釋稱，系報告期內子公司日照公司資金存放于“資金中心”所致。針對此問題，問詢函要求上市公司補充披露上述資金存放的主要協議條款，并說明將存放資金確認為其他應收款的具體會計處理依據。

同時，據披露，山東鋼鐵存貨期末余額為29.28億元，較期初增長24%。此外，公司本期末對存貨計提跌價準備約3931萬元，較期初減少1010萬元。上交所要求山東鋼鐵補充披露在去產能的大背景下存貨同比明顯增加的原因，是否存在產品滯銷的情況；同時，結合存貨同比增加、存貨跌價準備計提減少的事實，解釋上述存貨跌價準備計提是否充分。

關聯交易過多及關聯方資金往來頻繁是上交所重點問詢的又一大問題。半年報披露，山東鋼鐵2016年上半年采購原材料、銷售鋼鐵產品的日常關聯交易總計235.03億元，金額較大，比重較高。

此外，截至2016年6月末，山東鋼鐵向關聯方提供資金期末余額為47.93億元，較期初的25.91億元增加85%；關聯方向上市公司提供資金期末余額為29.68億元，較期初的48.48億元減少39%。

對此，上交所要求上市公司補充披露，上述關聯債權債務往來是否存在無交易實質的資金往來，上市公司向關聯方提供資金余額遠大于關聯方向上市公司提供資金余額，是否存在不當利益輸送的情形。