隨著5月4日我國鐵礦石期貨國際化落地的日益臨近，市場各方正在積極推進工作籌備。目前，鐵礦石市場總體供給過剩、國際市場環(huán)境日益復雜。在市場風險不斷積累的背景下，國際礦山、貿(mào)易商及相關金融機構均對鐵礦石期貨對外開放給予了關注，期待未來的鐵礦石期貨市場為全球提供國際貿(mào)易新的定價模式和新的避險工具。
提供定價和避險新工具
嘉吉全球鐵礦石業(yè)務負責人PaulRuston近日表示，作為從事鐵礦石貿(mào)易多年的全球貿(mào)易企業(yè)，嘉吉自中國鐵礦石期貨上市之日起便參與了鐵礦石期貨交易，利用期貨工具進行套期保值，并為公司客戶提供風險管理服務。
“我們了解到，大部分國際礦山、貿(mào)易企業(yè)都十分歡迎中國鐵礦石期貨對外開放，也會逐步參與開放后的鐵礦石期貨市場，利用期貨工具指導和服務現(xiàn)貨貿(mào)易。中國鐵礦石期貨對外開放后，之前無法直接參與中國期貨交易的境外產(chǎn)業(yè)客戶得以接觸中國市場，為規(guī)避國際市場風險提供了渠道。”他還認為，鐵礦石期貨對外開放將提供國際貿(mào)易新的定價模式，國際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶已考慮通過參與中國期貨交易、形成更有代表性的期貨價格以指導貿(mào)易定價。
某玻利維亞礦山旗下的貿(mào)易公司負責人也表示，公司現(xiàn)有鐵礦石品種符合大商所的交割品質(zhì)量標準，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進一步拓展中國市場。
磐石金融金融科技方案總監(jiān)何丁認為，大商所鐵礦石期貨流動性充足的特點將吸引境外交易者參與。“境內(nèi)外大多數(shù)產(chǎn)業(yè)客戶都面臨日益復雜的市場風險，與全球其他鐵礦石衍生品市場相比，大商所的鐵礦石期貨市場成交活躍，充足的流動性更能滿足海外客戶的避險和投資需求。”他說。
展望鐵礦石期貨國際化的發(fā)展前景，PaulRuston認為，鐵礦石期貨國際化最明顯的變化是能夠促進期貨價格發(fā)現(xiàn)功能更有效發(fā)揮，進而優(yōu)化現(xiàn)有鐵礦石貿(mào)易定價機制。“中國是全球最大的鐵礦石消費國，目前大多是用國外的指數(shù)來定價。在鐵礦石期貨國際化后，會有更多的鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易會通過鐵礦石期貨價格來定價，這將是未來全球貿(mào)易定價的發(fā)展趨勢。”他說。
新老劃斷境內(nèi)外客戶參與路徑明確
大商所此前公布了特定品種交易者適當性管理辦法等10余部國際化業(yè)務規(guī)則，為有意參與鐵礦石期貨交易的客戶設置了資金條件、知識測試、交易經(jīng)歷等適當性準入條件，開戶機構需審核客戶是否達到大商所特定品種適當性準入要求。
據(jù)大商所相關業(yè)務負責人介紹，以特定品種交易者適當性管理辦法發(fā)布實施為節(jié)點，大商所對于客戶進行“新老劃斷”。在交易者適當性管理辦法實施前已開戶的境內(nèi)客戶可直接參與特定品種期貨交易，不需要重新審核適當性，便利原有交易者參與市場。
同時，根據(jù)中期協(xié)自2017年7月1日實施的《期貨經(jīng)營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》，鐵礦石期貨風險等級為R3。根據(jù)原制度，鐵礦石期貨作為特定品種后，風險等級從R3調(diào)整為R4。
考慮到鐵礦石期貨國際化業(yè)務是在保持現(xiàn)有鐵礦石期貨合約和基礎制度不變的基礎上，在現(xiàn)有平臺引入境外交易者，交易、風控相關制度均與現(xiàn)有市場模式基本一致，市場交易者面臨的風險并無明顯增加。因此，4月20日，中期協(xié)發(fā)布了相關修改通知，修改后的鐵礦石期貨風險等級仍為R3，風險等級要求在國際化實施前后保持一致。
“此次調(diào)整在保證市場風險可控的前提下，使大量風險承受能力等級為C3的交易者在引入境外交易者后可以繼續(xù)參與鐵礦石期貨交易，有利于維護鐵礦石期貨市場國際化的平穩(wěn)過渡，減少對原有市場交易的影響。”冠通期貨副總經(jīng)理湛曉霞表示。
對于境外客戶，大商所提供了直接通過境內(nèi)期貨公司和通過境外經(jīng)紀機構轉(zhuǎn)委托的兩種參與路徑。在上述兩種方式中，期貨公司均需在境外客戶獲得交易編碼后，先關閉其交易權限，在境外交易者可參與交易之時(即2018年5月4日9時)起為其開通鐵礦石交易權限，其他品種交易權限保持關閉狀態(tài)。
自3月27日大商所國際化業(yè)務規(guī)則發(fā)布起，截至4月20日，通過鐵礦石期貨交易者適當性的中英文考試超過1200次，已有15家境外經(jīng)紀機構完成備案。國投安信期貨國際部總經(jīng)理李婭茜告訴記者，鐵礦石期貨國際化意義重大，引入境外交易者條件成熟。目前，國內(nèi)各期貨公司正在全力備戰(zhàn)鐵礦石期貨國際化業(yè)務，順利開展IT系統(tǒng)升級、成立品種委員會、引入相關人才，相關準備工作已就緒，只待國際化業(yè)務正式啟動。
提供定價和避險新工具
嘉吉全球鐵礦石業(yè)務負責人PaulRuston近日表示，作為從事鐵礦石貿(mào)易多年的全球貿(mào)易企業(yè)，嘉吉自中國鐵礦石期貨上市之日起便參與了鐵礦石期貨交易，利用期貨工具進行套期保值，并為公司客戶提供風險管理服務。
“我們了解到，大部分國際礦山、貿(mào)易企業(yè)都十分歡迎中國鐵礦石期貨對外開放，也會逐步參與開放后的鐵礦石期貨市場，利用期貨工具指導和服務現(xiàn)貨貿(mào)易。中國鐵礦石期貨對外開放后，之前無法直接參與中國期貨交易的境外產(chǎn)業(yè)客戶得以接觸中國市場，為規(guī)避國際市場風險提供了渠道。”他還認為，鐵礦石期貨對外開放將提供國際貿(mào)易新的定價模式，國際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶已考慮通過參與中國期貨交易、形成更有代表性的期貨價格以指導貿(mào)易定價。
某玻利維亞礦山旗下的貿(mào)易公司負責人也表示，公司現(xiàn)有鐵礦石品種符合大商所的交割品質(zhì)量標準，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進一步拓展中國市場。
磐石金融金融科技方案總監(jiān)何丁認為，大商所鐵礦石期貨流動性充足的特點將吸引境外交易者參與。“境內(nèi)外大多數(shù)產(chǎn)業(yè)客戶都面臨日益復雜的市場風險，與全球其他鐵礦石衍生品市場相比，大商所的鐵礦石期貨市場成交活躍，充足的流動性更能滿足海外客戶的避險和投資需求。”他說。
展望鐵礦石期貨國際化的發(fā)展前景，PaulRuston認為，鐵礦石期貨國際化最明顯的變化是能夠促進期貨價格發(fā)現(xiàn)功能更有效發(fā)揮，進而優(yōu)化現(xiàn)有鐵礦石貿(mào)易定價機制。“中國是全球最大的鐵礦石消費國，目前大多是用國外的指數(shù)來定價。在鐵礦石期貨國際化后，會有更多的鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易會通過鐵礦石期貨價格來定價，這將是未來全球貿(mào)易定價的發(fā)展趨勢。”他說。
新老劃斷境內(nèi)外客戶參與路徑明確
大商所此前公布了特定品種交易者適當性管理辦法等10余部國際化業(yè)務規(guī)則，為有意參與鐵礦石期貨交易的客戶設置了資金條件、知識測試、交易經(jīng)歷等適當性準入條件，開戶機構需審核客戶是否達到大商所特定品種適當性準入要求。
據(jù)大商所相關業(yè)務負責人介紹，以特定品種交易者適當性管理辦法發(fā)布實施為節(jié)點，大商所對于客戶進行“新老劃斷”。在交易者適當性管理辦法實施前已開戶的境內(nèi)客戶可直接參與特定品種期貨交易，不需要重新審核適當性，便利原有交易者參與市場。
同時，根據(jù)中期協(xié)自2017年7月1日實施的《期貨經(jīng)營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》，鐵礦石期貨風險等級為R3。根據(jù)原制度，鐵礦石期貨作為特定品種后，風險等級從R3調(diào)整為R4。
考慮到鐵礦石期貨國際化業(yè)務是在保持現(xiàn)有鐵礦石期貨合約和基礎制度不變的基礎上，在現(xiàn)有平臺引入境外交易者，交易、風控相關制度均與現(xiàn)有市場模式基本一致，市場交易者面臨的風險并無明顯增加。因此，4月20日，中期協(xié)發(fā)布了相關修改通知，修改后的鐵礦石期貨風險等級仍為R3，風險等級要求在國際化實施前后保持一致。
“此次調(diào)整在保證市場風險可控的前提下，使大量風險承受能力等級為C3的交易者在引入境外交易者后可以繼續(xù)參與鐵礦石期貨交易，有利于維護鐵礦石期貨市場國際化的平穩(wěn)過渡，減少對原有市場交易的影響。”冠通期貨副總經(jīng)理湛曉霞表示。
對于境外客戶，大商所提供了直接通過境內(nèi)期貨公司和通過境外經(jīng)紀機構轉(zhuǎn)委托的兩種參與路徑。在上述兩種方式中，期貨公司均需在境外客戶獲得交易編碼后，先關閉其交易權限，在境外交易者可參與交易之時(即2018年5月4日9時)起為其開通鐵礦石交易權限，其他品種交易權限保持關閉狀態(tài)。
自3月27日大商所國際化業(yè)務規(guī)則發(fā)布起，截至4月20日，通過鐵礦石期貨交易者適當性的中英文考試超過1200次，已有15家境外經(jīng)紀機構完成備案。國投安信期貨國際部總經(jīng)理李婭茜告訴記者，鐵礦石期貨國際化意義重大，引入境外交易者條件成熟。目前，國內(nèi)各期貨公司正在全力備戰(zhàn)鐵礦石期貨國際化業(yè)務，順利開展IT系統(tǒng)升級、成立品種委員會、引入相關人才，相關準備工作已就緒，只待國際化業(yè)務正式啟動。