鋼材價格漲跌分化。本周(5月14日至5月20日)螺紋鋼價格下跌，上海地區下跌30元/噸至4000元/噸。本周熱卷價格上漲，上海地區上漲30元/噸至4250元/噸。本周冷軋價格持平，上海地區為4560元/噸。本周鍍鋅價格上漲，上海地區價格上漲30元/噸至5090元/噸。上周高線價格微跌，上海地區下跌10元/噸至4370元/噸。本周中板價格上漲，上海地區上漲30元/噸至4470元/噸。
鋼材社會庫存繼續下降。本周鋼材社會庫存下降59.25萬噸至1210.95萬噸，其中螺紋鋼下降45.23萬噸至607.19萬噸；線材下降6.51萬噸至193.1萬噸；熱卷下降6.74萬噸至214.28萬噸；中板下降0.3萬噸至84.77萬噸；冷軋下降0.47萬噸至111.58萬噸。
原料價格整體平穩。本周河北主焦煤車板價持平為1480元/噸，山西一級冶金焦車板價上漲150元至1900元/噸。上周礦石價格下跌，普氏62%礦石指數下跌1.10美元/噸至66.70美元/噸，唐山66%鐵精粉價格上漲10元至640元/噸。本周港口現貨價格方面，青島PB粉礦價格下跌5元/濕噸至472元/濕噸。本周全國主要港口鐵礦石庫存下降259.5萬噸至1.575億噸，日均疏港量上升15.09萬噸至283.50萬噸。
行業推薦評級。本周申萬鋼鐵行業下跌1.26%，弱于滬深300指數(上漲0.78%)，庫存已連續10周下降，鋼價高位震蕩。2018年需求向好，主要鋼廠需彌補地條鋼退出造成的需求缺口，產能利用率逐步上行的長邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位，2017年出色的年報業績及2018年一季報業績將對板塊個股股價形成有力支撐，維持行業推薦評級。
本周重點推薦個股及邏輯：本周全國高爐開工率已回升至70%的水平，螺紋鋼價格微弱調整，引發市場對于淡季需求的隱憂。但排除已淘汰的高爐，主要鋼廠產能利用率已接近85%，向上空間較窄。另外《鋼鐵行業超低排放征求意見稿》發布、環保標準向電廠看齊，并爭取2020年前完成改造4.8億噸，環保限產對于鋼鐵供給影響長期化。疊加今年即將開展的環保第二輪督查、“地條鋼”專項大檢查，我們仍然維持鋼鐵供給向上有限的判斷。需求方面，庫存繼續去化、成交也表現良好。近期鋼廠大范圍提價、是已考慮鋼材成交放大、庫存持續下降和預期二季度下游需求仍比較強勁的綜合反映。環保限產抑制了鋼企的擴產沖動，盡管看下半年市場對于基建減速，地產投資降低的預期較濃、需求可能邊際走弱，但同時供給比預期的彈性更低，鋼價雖然大幅向上空間有限，仍能大概率維持高位震蕩，鋼企較高的噸鋼利潤預計仍能持續。看板塊盡管政策和業績面難有超預期之處，但鋼企盈利處于歷史最好水平，板塊、個股PE估值都是歷史最低位，向下風險也有限。趨勢性行情難有，但今年下游應已預期鋼企供暖季限產，或提前補庫、造成三季度淡季不淡情形，那么下半年需求相對走弱預期將被證偽，板塊波段性反彈機會較大。重點推薦華菱鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、韶鋼松山、以及中厚板龍頭南鋼股份。
風險提示：鋼材產量快速增加，國外鋼材價格下跌超預期，國外礦山主動減產，相關重點公司未來業績的不確定性。(國海證券)
鋼材社會庫存繼續下降。本周鋼材社會庫存下降59.25萬噸至1210.95萬噸，其中螺紋鋼下降45.23萬噸至607.19萬噸；線材下降6.51萬噸至193.1萬噸；熱卷下降6.74萬噸至214.28萬噸；中板下降0.3萬噸至84.77萬噸；冷軋下降0.47萬噸至111.58萬噸。
原料價格整體平穩。本周河北主焦煤車板價持平為1480元/噸，山西一級冶金焦車板價上漲150元至1900元/噸。上周礦石價格下跌，普氏62%礦石指數下跌1.10美元/噸至66.70美元/噸，唐山66%鐵精粉價格上漲10元至640元/噸。本周港口現貨價格方面，青島PB粉礦價格下跌5元/濕噸至472元/濕噸。本周全國主要港口鐵礦石庫存下降259.5萬噸至1.575億噸，日均疏港量上升15.09萬噸至283.50萬噸。
行業推薦評級。本周申萬鋼鐵行業下跌1.26%，弱于滬深300指數(上漲0.78%)，庫存已連續10周下降，鋼價高位震蕩。2018年需求向好，主要鋼廠需彌補地條鋼退出造成的需求缺口，產能利用率逐步上行的長邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位，2017年出色的年報業績及2018年一季報業績將對板塊個股股價形成有力支撐，維持行業推薦評級。
本周重點推薦個股及邏輯：本周全國高爐開工率已回升至70%的水平，螺紋鋼價格微弱調整，引發市場對于淡季需求的隱憂。但排除已淘汰的高爐，主要鋼廠產能利用率已接近85%，向上空間較窄。另外《鋼鐵行業超低排放征求意見稿》發布、環保標準向電廠看齊，并爭取2020年前完成改造4.8億噸，環保限產對于鋼鐵供給影響長期化。疊加今年即將開展的環保第二輪督查、“地條鋼”專項大檢查，我們仍然維持鋼鐵供給向上有限的判斷。需求方面，庫存繼續去化、成交也表現良好。近期鋼廠大范圍提價、是已考慮鋼材成交放大、庫存持續下降和預期二季度下游需求仍比較強勁的綜合反映。環保限產抑制了鋼企的擴產沖動，盡管看下半年市場對于基建減速，地產投資降低的預期較濃、需求可能邊際走弱，但同時供給比預期的彈性更低，鋼價雖然大幅向上空間有限，仍能大概率維持高位震蕩，鋼企較高的噸鋼利潤預計仍能持續。看板塊盡管政策和業績面難有超預期之處，但鋼企盈利處于歷史最好水平，板塊、個股PE估值都是歷史最低位，向下風險也有限。趨勢性行情難有，但今年下游應已預期鋼企供暖季限產，或提前補庫、造成三季度淡季不淡情形，那么下半年需求相對走弱預期將被證偽，板塊波段性反彈機會較大。重點推薦華菱鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、韶鋼松山、以及中厚板龍頭南鋼股份。
風險提示：鋼材產量快速增加，國外鋼材價格下跌超預期，國外礦山主動減產，相關重點公司未來業績的不確定性。(國海證券)