貨幣政策：

穩(wěn)健的貨幣政策沒(méi)提“中性”更簡(jiǎn)潔，但內(nèi)涵沒(méi)有變

易綱：穩(wěn)健的貨幣政策是一個(gè)內(nèi)容非常豐富的政策取向。這次我們沒(méi)有提“中性”，更簡(jiǎn)潔，但實(shí)際上穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)涵沒(méi)有變。主要穩(wěn)健的貨幣政策要體現(xiàn)逆周期的調(diào)節(jié)，同時(shí)貨幣政策在總量上要松緊適度。今年的松緊適度，就是要把廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模的增速大體上和名義GDP的增速保持一致，這就是個(gè)松緊適度的概念。另外，要求我們?cè)诮Y(jié)構(gòu)上更加優(yōu)化，也就是進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的支持。最后，這個(gè)穩(wěn)健的貨幣政策還要兼顧內(nèi)外平衡。

降準(zhǔn)：

準(zhǔn)備金率下調(diào)還有一定的空間

易綱：我們銀行的總準(zhǔn)備金率也就是12%左右，實(shí)際上跟發(fā)達(dá)國(guó)家的總的準(zhǔn)備金率差不多，而且這個(gè)比率要遠(yuǎn)低于日本的比率。準(zhǔn)備金率下調(diào)，還有一定的空間，但是這個(gè)空間比起前幾年已經(jīng)小多了。

利率：

降低實(shí)際利率水平主要指向小微民企融資成本較高問(wèn)題

易綱：李克強(qiáng)總理在報(bào)告中說(shuō)降低實(shí)際利率水平主要指的是小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)實(shí)際感受的融資成本比較高的問(wèn)題。在小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)實(shí)際感受的融資成本，特別是貸款利率里面，除了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，主要是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較高造成的。

對(duì)于如何降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，易綱表示，第一是通過(guò)利率市場(chǎng)化改革，消除利率決定過(guò)程中壟斷性的因素，更加準(zhǔn)確地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，通過(guò)更充分的競(jìng)爭(zhēng)，使得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低。第二是進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，它可以提高信息的透明度，比如完善破產(chǎn)制度，提高法律執(zhí)行等，這些控制結(jié)構(gòu)性改革可以降低實(shí)際的交易成本，從而也會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低。

匯率：

中美貿(mào)易談判中，匯率談了這些問(wèn)題

易綱：中美在剛剛結(jié)束的第七輪貿(mào)易磋商談判過(guò)程中，確實(shí)就匯率問(wèn)題進(jìn)行了討論。

這次我們討論了許多重要問(wèn)題：

第一，我們雙方討論了如何尊重對(duì)方的貨幣當(dāng)局在決定貨幣政策自主權(quán)。

第二，我們討論了雙方都應(yīng)該堅(jiān)持市場(chǎng)決定的匯率制度這樣一個(gè)原則。

第三，我們討論了雙方都應(yīng)該遵守歷次G20峰會(huì)的承諾，比如說(shuō)不搞競(jìng)爭(zhēng)性貶值、不將匯率用于競(jìng)爭(zhēng)性目的。并且雙方就外匯市場(chǎng)保持密切溝通。

第四，我們也討論了雙方都應(yīng)該按照國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)透明度標(biāo)準(zhǔn)來(lái)承諾披露數(shù)據(jù)等這些重要問(wèn)題。雙方在許多關(guān)鍵和重要問(wèn)題上達(dá)成了共識(shí)。

今年展望未來(lái)的話(huà)，人民幣匯率會(huì)在市場(chǎng)決定的機(jī)制下，變成一個(gè)非常有吸引力的、可自由使用的貨幣，中國(guó)的老百姓、中國(guó)的企業(yè)和全世界的投資者將對(duì)人民幣越來(lái)越有信心。

社融：

社融持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)得到初步遏制

易綱：2月末，廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)8%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.1%，保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)。1月份社融增速相對(duì)高一些，這明顯是季節(jié)因素。所以，要把前兩個(gè)月的數(shù)綜合起來(lái)看。前兩個(gè)月人民幣貸款新增4.1萬(wàn)億，同比多增了3748億元，社融新增5.3萬(wàn)億，同比多增1.05萬(wàn)億元，社融增速連續(xù)兩個(gè)月高于2018年年底的數(shù)。社融持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)得到了初步遏制，為2019年經(jīng)濟(jì)金融開(kāi)局提供了保障。

票據(jù)：

票據(jù)領(lǐng)域沒(méi)有大規(guī)模資金空轉(zhuǎn)和套利

易綱：關(guān)于1月份的廣義貨幣M2和社融的數(shù)，其中票據(jù)貼現(xiàn)又增加得比較多。我們仔細(xì)研究了結(jié)構(gòu)性存款利率和票據(jù)貼現(xiàn)的利率，和中央銀行對(duì)票據(jù)的再貼現(xiàn)利率，總的來(lái)說(shuō)沒(méi)有大規(guī)模的空轉(zhuǎn)或者套利，有少數(shù)個(gè)別銀行、個(gè)別客戶(hù)這些個(gè)別現(xiàn)象，我不排除是存在的，但是如果看平均值，看整個(gè)發(fā)生時(shí)間的長(zhǎng)度，整個(gè)票據(jù)貼現(xiàn)還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)了，主要支持的還是小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。

潘功勝：在1月份發(fā)布的數(shù)字當(dāng)中，票據(jù)融資的數(shù)字有所增加，主要是支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)，通過(guò)票據(jù)融資顯著降低了成本。因?yàn)槠睋?jù)融資的期限比較短，它的特點(diǎn)是期限短，便利性高，流動(dòng)性強(qiáng)，所以一般是中小企業(yè)的重要融資渠道。前一段時(shí)間票據(jù)貼現(xiàn)利率的持續(xù)下行，企業(yè)通過(guò)票據(jù)融資的意愿增強(qiáng)。

債市：

完善違約債券處置市場(chǎng)和處置制度

潘功勝：2018年債券市場(chǎng)的違約有所增加，但是違約企業(yè)的行業(yè)分布和區(qū)域分布是比較分散的，整體的違約率也不高。現(xiàn)在的違約也是一個(gè)正常的現(xiàn)象，有利于打破剛性?xún)陡叮m正債券市場(chǎng)的扭曲，有利于形成一個(gè)正常的投資文化，一個(gè)正常的價(jià)格，有利于債券市場(chǎng)的資源的配置。

2019年債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，也是我們一個(gè)重點(diǎn)工作。我們要按照市場(chǎng)化和法治化原則，管控好債券市場(chǎng)的違約強(qiáng)度，完善違約債券處置市場(chǎng)和違約債券的處置制度。在債券市場(chǎng)工作中，擴(kuò)大開(kāi)放，管控風(fēng)險(xiǎn)，是我們2019年債券市場(chǎng)工作的兩項(xiàng)重點(diǎn)工作。

金融科技：

加強(qiáng)金融科技的規(guī)范和管理

范一飛：去年底，我們會(huì)同發(fā)改委等部門(mén)，在北京、上海、廣東等10個(gè)省市啟動(dòng)了金融科技應(yīng)用試點(diǎn)，重點(diǎn)圍繞以下四個(gè)方面為金融科技服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提升分析計(jì)劃能力提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)經(jīng)營(yíng)借鑒。首先，加強(qiáng)金融科技應(yīng)用，助力疏解民營(yíng)小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。二是做好頂層信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升金融惠民服務(wù)水平。三是推動(dòng)數(shù)據(jù)資源融合運(yùn)用，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。四是強(qiáng)化監(jiān)管科技應(yīng)用，提高金融風(fēng)險(xiǎn)甄別、防范和化解能力。

融資：

五方面解決小微企業(yè)融資難和融資貴問(wèn)題

潘功勝：一是在貨幣政策方面，要加大逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大支持。二是完善普惠服務(wù)體系，大銀行要轉(zhuǎn)變金融服務(wù)理念和服務(wù)機(jī)制，下沉金融重心。三是繼續(xù)發(fā)揮“幾家抬”的合力，包括金融監(jiān)管方面的政策和財(cái)稅方面的政策。四是要發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用，包括繼續(xù)發(fā)揮好債券市場(chǎng)融資工具的支持作用，支持優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)不斷擴(kuò)大債券融資規(guī)模，同時(shí)發(fā)展資本市場(chǎng)，建立一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)。五是優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。

資管產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，底數(shù)已摸清

陳雨露：目前，央行在金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)方面進(jìn)展良好，一是央行完成了資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)的全覆蓋。現(xiàn)在已經(jīng)能夠按月統(tǒng)計(jì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，已經(jīng)全面摸清了并且能夠動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)影子銀行里面極其復(fù)雜的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的情況，底數(shù)摸清楚了。

二是更加完整地測(cè)算宏觀杠桿率。包括不同的金融工具的杠桿水平，包括不同地區(qū)，也都統(tǒng)計(jì)出來(lái)，更好地為我們結(jié)構(gòu)性去杠桿，讓它有據(jù)可依等。

下一步將重點(diǎn)在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)還有金融控股公司統(tǒng)計(jì)上取得新的進(jìn)展和新的突破，以此來(lái)盡早地構(gòu)建起我們國(guó)家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。