近期，多家央企密集申報推出百億債券融資計劃。
僅3月而言，包括中旅集團、中車股份、華電集團、大唐集團、云南能源投資集團等多家國企推出100億元-300億元不等債券融資計劃，分期發行。募資目的除借新還舊，償還已有負債外，部分國企還擬用于股權投資。
今年以來，債券融資增速不斷回升。其中，主要是高評級信用債券增長較快，加之地方政府專項債券提前至1月發行。
民企債券融資仍較薄弱。國信證券統計，2月民企產業債發行193億元，凈融資-81億元，較1月繼續減少50億元；地方國企產業債發行1287億元，凈融資634億元；央企產業債發行1151億元，凈融資136億元，凈融資較1月減少1491億元?？梢?，民企寬信用政策仍待進一步發力。
2019年《政府工作報告》提出，要深化利率市場化改革，降低實際利率水平。適時運用存款準備金率、利率等數量和價格手段，引導金融機構擴大信貸投放。實際上，公司信用類債券企業僅次于信貸市場的第二大融資渠道，2018年占整個社會融資規模的比重是13%。
高評級債券回暖
根據央行3月10日發布數據，2019年以來，社會融資規模增速回升，除貸款同比多增較多外，債券融資大幅增加。
2019年前兩個月社會融資規模增量累計為5.31萬億元，比上年同期多1.05萬億元。其中，企業債券凈融資5546億元，同比多3740億元；地方政府專項債券凈融資2859億元，同比多2751億元。
即使在春節當月的2月，貸款少增，但企業債券和地方政府專項債仍同比多增。當月社會融資規模增量為7030億元，比上年同期少4847億元。但企業債券凈融資805億元，同比多191億元；地方政府專項債券凈融資1771億元，同比多1663億元。
債券融資自去年二季度開始增長有所加快，今年以來企業債券融資、地方債回升較快。一是，企業債券融資2月末同比增長10.7%，為2017年4月以來的最高水平；二是，2019年地方政府專項債券提前到1月發行。
對于年初債市回暖的原因，除供給端債市融資旺盛，多位機構人士將其指向年初機構配置需求旺盛。有資深債券投資人士表示，資管機構的配置節奏與銀行信貸有相似之處，銀行信貸按照每個季度4321的節奏，早投放早受益。資管機構的配置節奏較為平緩，大致呈現3322的季度節奏。
不過，信用債凈融資仍以高等級債券主體為主。據民生證券統計，2月份申萬產業債（剔除銀行、非銀金融）凈融資671.88億元，同比增長551%，AAA、AA+、AA三個評級企業凈融資分別為863億元、100億元、-111億元。
央企頻發百億融資
與高等級債券融資相匹配的是，近期，一個明顯的現象是，除券商密集發債補充資本金外，多家央企頻頻發布百億規模融資。這些企業的債券信用等級、發行人主體信用等級一般均為AAA。
除償還原有債務外，有兩家國企發債融資擬用于股權投資。
3月11日，國務院國資委直屬企業——中國旅游集團有限公司申請在上交所發行100億元公司債，募集資金擬用于償還有息債務、補充流動資金、項目投資和股權投資等。截至2018年9月末，中國旅游集團資產負債率為55.49%，較上年末大幅下降14.49個百分點。
同日，云南省能源投資集團擬發行166億元公司債，擬用于股權投資、償還有息債務、補充流動資金、項目投資等。截至2018年9月末，該公司的資產負債率為60.81%，較上年末下降3.24個百分點。
其他國企發債，主要為償還已有負債。
11日，由原南車、北車合并而成的中國中車股份有限公司，申請發行200億元公司債，擬用于滿足公司生產經營需要，償還公司有息負債，補充流動資金和/或項目投資等用途。近三年來，中國中車的資產負債率集中在63%附近。
此外，能源類央企和國企推出大額融資計劃。
3月11日，中國華電集團有限公司申請擬發行200億元公司債，擬用于償還公司債務、補充流動資金。華電集團近三年的資產負債率在80%附近。3月8日，中國大唐集團有限公司申請擬發行300億元公司債，募資用途擬用于償還公司債務。
此外還包括：3月7日，上海浦東發展（集團）有限公司擬發行60億元公司債，擬用于償還公司債務，補充公司營運資金。3月1日，國投電力控股擬發行60億元公司債，擬用于償還金融機構借款、調整債務結構、補充流動資金及適用的法律法規允許的其他用途。
僅3月而言，包括中旅集團、中車股份、華電集團、大唐集團、云南能源投資集團等多家國企推出100億元-300億元不等債券融資計劃，分期發行。募資目的除借新還舊，償還已有負債外，部分國企還擬用于股權投資。
今年以來，債券融資增速不斷回升。其中，主要是高評級信用債券增長較快，加之地方政府專項債券提前至1月發行。
民企債券融資仍較薄弱。國信證券統計，2月民企產業債發行193億元，凈融資-81億元，較1月繼續減少50億元；地方國企產業債發行1287億元，凈融資634億元；央企產業債發行1151億元，凈融資136億元，凈融資較1月減少1491億元?？梢?，民企寬信用政策仍待進一步發力。
2019年《政府工作報告》提出，要深化利率市場化改革，降低實際利率水平。適時運用存款準備金率、利率等數量和價格手段，引導金融機構擴大信貸投放。實際上，公司信用類債券企業僅次于信貸市場的第二大融資渠道，2018年占整個社會融資規模的比重是13%。
高評級債券回暖
根據央行3月10日發布數據，2019年以來，社會融資規模增速回升，除貸款同比多增較多外，債券融資大幅增加。
2019年前兩個月社會融資規模增量累計為5.31萬億元，比上年同期多1.05萬億元。其中，企業債券凈融資5546億元，同比多3740億元；地方政府專項債券凈融資2859億元，同比多2751億元。
即使在春節當月的2月，貸款少增，但企業債券和地方政府專項債仍同比多增。當月社會融資規模增量為7030億元，比上年同期少4847億元。但企業債券凈融資805億元，同比多191億元；地方政府專項債券凈融資1771億元，同比多1663億元。
債券融資自去年二季度開始增長有所加快，今年以來企業債券融資、地方債回升較快。一是，企業債券融資2月末同比增長10.7%，為2017年4月以來的最高水平；二是，2019年地方政府專項債券提前到1月發行。
對于年初債市回暖的原因，除供給端債市融資旺盛，多位機構人士將其指向年初機構配置需求旺盛。有資深債券投資人士表示，資管機構的配置節奏與銀行信貸有相似之處，銀行信貸按照每個季度4321的節奏，早投放早受益。資管機構的配置節奏較為平緩，大致呈現3322的季度節奏。
不過，信用債凈融資仍以高等級債券主體為主。據民生證券統計，2月份申萬產業債（剔除銀行、非銀金融）凈融資671.88億元，同比增長551%，AAA、AA+、AA三個評級企業凈融資分別為863億元、100億元、-111億元。
央企頻發百億融資
與高等級債券融資相匹配的是，近期，一個明顯的現象是，除券商密集發債補充資本金外，多家央企頻頻發布百億規模融資。這些企業的債券信用等級、發行人主體信用等級一般均為AAA。
除償還原有債務外，有兩家國企發債融資擬用于股權投資。
3月11日，國務院國資委直屬企業——中國旅游集團有限公司申請在上交所發行100億元公司債，募集資金擬用于償還有息債務、補充流動資金、項目投資和股權投資等。截至2018年9月末，中國旅游集團資產負債率為55.49%，較上年末大幅下降14.49個百分點。
同日，云南省能源投資集團擬發行166億元公司債，擬用于股權投資、償還有息債務、補充流動資金、項目投資等。截至2018年9月末，該公司的資產負債率為60.81%，較上年末下降3.24個百分點。
其他國企發債，主要為償還已有負債。
11日，由原南車、北車合并而成的中國中車股份有限公司，申請發行200億元公司債，擬用于滿足公司生產經營需要，償還公司有息負債，補充流動資金和/或項目投資等用途。近三年來，中國中車的資產負債率集中在63%附近。
此外，能源類央企和國企推出大額融資計劃。
3月11日，中國華電集團有限公司申請擬發行200億元公司債，擬用于償還公司債務、補充流動資金。華電集團近三年的資產負債率在80%附近。3月8日，中國大唐集團有限公司申請擬發行300億元公司債，募資用途擬用于償還公司債務。
此外還包括：3月7日，上海浦東發展（集團）有限公司擬發行60億元公司債，擬用于償還公司債務，補充公司營運資金。3月1日，國投電力控股擬發行60億元公司債，擬用于償還金融機構借款、調整債務結構、補充流動資金及適用的法律法規允許的其他用途。