OPEC減產承諾是支撐油價上漲的因素之一

俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)周一接受采訪時表示，只要OPEC和俄羅斯的合作是“有效且富有成果的”，他們就會繼續(xù)合作下去。

諾瓦克在接受俄羅斯RBC TV采訪時說，“任何選項我們都可以考慮，包括逐步放寬產量限額、延長減產協(xié)議等，一切將取決于3月份形勢的發(fā)展以及對未來幾個季度的預測目前，市場形勢基本穩(wěn)定。”

諾瓦克稱，俄羅斯2019年石油產量料在創(chuàng)紀錄的5.6億噸(1，125萬桶/日)，天然氣產量料在7，370億立方米。2018年石油產量為5.55838億噸。

OPEC以及俄羅斯等其他產油國本月決定延長石油產量限制到3月底，并進一步加大減產以平衡石油市場。OPEC 同意3月初再次開會討論政策問題。

OPEC及其盟友11月同意延長2017年開始的減產協(xié)議，并加大減產力度。在減產的情況下，每天全球市場上的供應最多減少210萬桶/日，約占全球需求的2%。

Rystad Energy石油市場研究主管Bjornar Tonhaugen在一份報告中稱，OPEC需采取更多行動，才能在可持續(xù)的基礎上平衡油市。

俄羅斯認為如果OPEC+不能進一步減產，那么油價或跌至25-30美元。俄羅斯財政部長安東？西盧阿諾夫(Anton Siluanov)在莫斯科告訴記者，除非OPEC+在2020年第一季度之后繼續(xù)減產，否則俄羅斯認為油價有可能跌至25-30美元/桶。

得益于預算策略和主權基金積累的資金，俄羅斯經濟能夠應對長達三年的油價暴跌。

本月初， OPEC+同意在第一季度深化減產50萬桶/日，減產總幅度達到170 萬桶/日；OPEC+將在3月的維也納會議上討論第一季度之后的產量策略。

此外，西盧安諾夫還表示，提議國家財富基金的新投資架構效仿央行外匯儲備結構。西盧安諾夫說道，“我們應該考慮將部分國家財富基金投資于黃金，因為這是一種更可持續(xù)的資產。”

伊拉克兌現(xiàn)承諾減產對油價構成一些支撐

沙特阿拉伯對OPEC其他國家施加的減產壓力似乎得到了主要的“減產違規(guī)者”伊拉克的響應。

據(jù)追蹤產量的Petro-Logistics SA和Genscape Inc的統(tǒng)計，伊拉克本月減少了供應，以兌現(xiàn)在OPEC未完成的減產承諾。Petro-Logistics估計，12月伊拉克日產量減少了11萬桶。

自2016年底OPEC+成立以來，伊拉克一直是OPEC+減產最薄弱的一環(huán)。

12月產量數(shù)據(jù)仍是初步數(shù)據(jù)，目前尚不清楚伊拉克在多大程度上進行了修正。 根據(jù)分析公司Kpler稱，出口似乎與11月水平相似，不過這一估值可能會發(fā)生變化。

不過，伊拉克還有很長的路要走。在該國于2019年大部分時間增產之后，現(xiàn)在的日產量為467萬桶，回到今年減產的起點附近。該國需要實施更大幅度的減產才能達到2020年開始的新產量配額，一些市場觀察者對伊拉克能否實現(xiàn)這一目標表示懷疑。

Petro-Logistics的首席執(zhí)行官Daniel Gerber表示，“伊拉克還必須大幅減產以履行OPEC+協(xié)議中的產量承諾，難以想象他們會自愿減少那么大的數(shù)量。”

由沙特阿拉伯和俄羅斯領導的24個產油國組成的OPEC +決心進一步減產，以防止明年全球需求疲軟和美國頁巖油產量增加的情況下出現(xiàn)供過于求局面。過去三年中油價的下跌支撐了原油價格，保護了該組織的收入。

　　全球風險偏好情緒回升支撐油價

雙旦期間美股仍然錄得良好表現(xiàn)，股市的上漲激發(fā)了市場風險偏好情緒，也對油價構成支撐。

美股本周再創(chuàng)歷史新高。其中納指史上首次突破9000點關口。國際貿易關系的進展及美國節(jié)假日零售銷售表現(xiàn)強勁等因素使市場情緒樂觀。美上周首請失業(yè)救濟人數(shù)降至三周低點。

由于對貿易關系進展的樂觀情緒升溫、美聯(lián)儲的寬松貨幣政策等一系列重磅因素，今年以來美股持續(xù)刷新紀錄高位，且延續(xù)了史上最長的牛市周期。

標準普爾500指數(shù)今年第四季度上漲8.3%，今年迄今為止的漲幅為28.6%，是2013年以來的最佳表現(xiàn)。如果標普500指數(shù)今年的漲幅超過29.6%，則將是自1997年上漲31%以來的最大漲幅。

與此同時，全球股市一起高歌猛進。根據(jù)德意志銀行的計算，2019年全球股市表現(xiàn)維持強勁，總市值增加超過17萬億美元。

分析指出，全球范圍內的寬松貨幣政策為股市這一大漲提供了動力。全球各大央行采取了更為鴿派的做法，從而提振了市場。美聯(lián)儲今年降息了三次，而歐洲央行更是進一步降低了已經為負值的利率。

此外，全球貿易局勢的緩和也幫助了推升股市。近期，美國眾議院通過了特朗普政府新的北美貿易協(xié)議。在歐洲，鮑里斯-約翰遜的保守黨在選舉中取得了巨大勝利，這讓英國脫歐的前景變得明朗。

2019年美股交易時間僅剩最后幾個交易日，市場參與者對完成國際貿易協(xié)議的前景充滿了期待。

科威特和沙特簽署協(xié)議可能導致明年供應增加

沙特阿美周三表示，沙特和科威特之間達成的一項新協(xié)議，為兩國共享的中立區(qū)恢復石油生產鋪平了道路。該協(xié)議結束了兩國在共享中立區(qū)的爭端。

據(jù)報道，沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲？本？薩勒曼王子和科威特外交部長謝赫？艾哈邁德？納賽爾？穆罕默德？薩巴赫周二在科威特簽署了一項協(xié)議和一份諒解備忘錄。

這兩個OPEC成員國曾停止了聯(lián)合經營的卡夫吉和瓦夫拉油田的生產，這兩個油田分別在2014年和2015年每天生產約50萬桶石油(bpd)，或占全球石油供應的0.5%。

哈夫吉油田由沙特阿美(Aramco)的子公司AGOC和科威特海灣石油公司(Gulf Oil Company)共同運營。

沙特阿美CEO阿明？納賽爾在一份聲明中說：“隨著這項新協(xié)議的簽署，雙方已經達成共識，現(xiàn)在是在該地區(qū)恢復生產的最佳時機。雙方將努力確保盡早恢復生產。”

中立區(qū)的石油輸出可追溯到1920年代確立區(qū)域邊界的條約，在沙特阿拉伯和科威特之間平均分配。

另據(jù)沙特相關媒體報道，沙特能源部長周三表示，與科威特聯(lián)合運營的哈夫吉油田將在2020年底日產32萬桶石油。

沙特和科威特的部長們表示，從中立地區(qū)恢復石油生產不會影響他們對OPEC和包括俄羅斯在內的其他產油國達成的限制供應協(xié)議的承諾。

伊朗與印度宣布加快戰(zhàn)略港口連接計劃，這打壓原油需求對油價中期前景不利

本周一則消息顯示，伊朗和印度有望加強合作，該合作可能會減少印度對國際油價的需求，對國際油價是一個潛在的壓力。

伊朗總統(tǒng)魯哈尼23日在德黑蘭與印度外交部長蘇杰生會面，雙方同意快速連接伊朗戰(zhàn)略港口恰巴哈爾港(Chabahar)及靠近阿富汗邊界附近扎黑丹市(Zahedan)的鐵路興建，以促進區(qū)域貿易，突破美國制裁。

綜合伊朗通訊社(IRNA)和《印度斯坦時報》等媒體報道，伊朗總統(tǒng)魯哈尼23日在德黑蘭接見來訪的印度外交部長蘇杰生時指出，伊朗與印度與兄弟般的關系，面對美國單方面制裁的壓力越來越來越大，雙方應該加強這種關系。魯哈尼提到，應加快連接恰巴哈爾港與扎黑丹市之間關鍵鐵路的發(fā)展，這有利于區(qū)域貿易發(fā)展。

印度外交部長蘇杰生回應說，加強對銀行間的關系將轉變?yōu)殡p重經濟合作利益，并且加快印度與伊朗在伊朗的聯(lián)合計劃推動。

蘇杰生22日的另一則推文則表示，他與伊朗外長扎里夫主持印度與伊朗聯(lián)合委員會會議，獲得豐富成果，除審查合作的整個范圍，也同意加快恰巴哈爾港計劃的腳步。蘇杰生還表示，印度與伊朗會在共同利益上加強合作。

伊朗正希望透過與印度的合作，尤其是恰巴哈爾港計劃的建設，以突破美國制裁，促進與周邊地區(qū)的貿易。同時，伊朗亦尋求其他國家和地區(qū)紓困。

今年10月下旬，伊朗工業(yè)部副部長基亞巴尼就表示，已有17個國家表示愿意為伊朗南部恰巴哈爾港的發(fā)展做出貢獻。基亞巴尼當時還表示，該港卸貨和裝貨設施上已沒有任何局限，伊朗尋求迅速激活該港850萬噸吞吐量的50%。

資料顯示，伊朗是印度前三大石油供應國之一 。在美國施壓下，印度停止向伊朗采購石油，但此舉也致使印度燃料成本增加，印度方面正因此向美國交涉。

分析師預測未來油價前景

石油地質學家Arthur Berman認為最近兩個月的這一輪油價的反彈可能會以失敗收場。

Berman稱，油價反彈是基于對貿易緊張局勢緩和可能會改善經濟和石油需求的憧憬，以及對OPEC+進一步減產會帶來改變的信念。換句話說，反彈是受到情緒的驅使。

Berman指出，一些人認為，美國頁巖油產量可能見頂是當前油價上漲的一個因素。自2018年11月以來，致密油鉆機數(shù)量減少了18%，這一勢頭料將持續(xù)下去。因此，致密油和美國石油總產量在2020年上半年可能變動不大。而且這也不是什么新鮮事。

Berman表示，盡管他預計油價會在2020年的某個時候上漲，但現(xiàn)在還看不到油價上漲的理由。在過去五年里，WTI油價基本受制于53美元的均值附近，除了兩次明顯的漲勢——一次始于2015年底，另一次是在2018年。

Berman表示，他預期當前這輪油價漲勢將持續(xù)到新的一年，美油觸及63美元也不會令他感到意外。但是，當對手方意思到全球形勢并沒有出現(xiàn)任何根本性的變化時，油價就將跌至51或52美元，就像2019年最近的三輪反彈那樣。

此外一份對投行的調查報告預測，隨著全球原油供應過剩繼續(xù)對市場構成壓力，油價可能會回吐歐佩克決定進一步減產之后錄得的漲幅。

對13家大型投行進行的調查顯示，全球基準布倫特原油期貨2020年第一季度均價料為每桶61.23美元。這一水平僅比上個月的預期高0.9%，盡管本月早些時候歐佩克決定延長減產以提振油價。

調查顯示，美國原油基準西得州中質油期貨下個季度均價料為每桶56.00美元，與11月的預期每桶55.41美元相差無幾。調查顯示，投行預計2020年布倫特原油均價為60.65美元/桶，西得州中質油均價為55.68美元/桶。

摩根士丹利大宗商品策略師Martijn Rats稱，“實際上，歐佩克已在相當長一段時間內削減了大規(guī)模的石油供應，其行動持續(xù)時間之長以及減產規(guī)模之大都不同尋常。”這位策略師表示，“仍需要進行更長時間且更大幅度的減產行動，這反映出市場基本面的潛在疲軟。”

Tchilinguirian表示，“有關歐佩克的進一步減產承諾：我們認為明年第一季度無法完全兌現(xiàn)。尼日利亞和伊拉克已然身處困境，而這兩個大型產油國的減產配額有所增加。”

美銀美林大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch稱，“非歐佩克、非頁巖油的產量增長將達到10年來最強勁水平，所以明年上半年將出現(xiàn)石油供應過剩。”

綜上內容來看，匯通財經的分析師龍舞認為，本周油價上漲的主要因素就是OPEC+的減產承諾不斷被OPEC成員國深化執(zhí)行，同時雙旦期間市場風險偏好回升也支撐油價。不過，由于減產聯(lián)盟脆弱，全球原油需求低迷，明年油價供需仍不平衡，將會體現(xiàn)為供大于求的格局，這給油價中期下行埋下了伏筆。