一、二月份國內鋼鐵市場震蕩下行

2月份，春節因素疊加新冠疫情影響，鋼鐵下游需求異常疲軟，廠庫、社庫均創歷史新高，供需矛盾突出，國內鋼鐵市場震蕩下行。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2月28日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為138.7，較上月末下降5.0%，年同比下降7.4%。其中，建材價格指數為147.1，較上月末下降5.1%，年同比下降8.7%；板材價格指數為128.5，較上月末下降6.3%，年同比下降6.5%；型材價格指數為146.8，較上月末下降1.7%，年同比下降7.1%；管材價格指數為151.3，較上月末下降0.9%，年同比下降5.6%(詳見圖1)。

從蘭格鋼鐵區域價格指數來看，2月份，六大區域鋼材價格均有所下跌；其中中南地區跌幅最大，為4.5%；西北地區跌幅最小，為1.3%；其他區域跌幅居中，為3.2%-4.0%。

圖1  蘭格鋼鐵價格指數(LGMI)走勢圖                                            

蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，2月份八大品種均有所下跌，其中熱軋卷板跌幅最大，為9.3%；H型鋼跌幅最小，為1.1%；其他品種跌幅在1.3%-6.2%之間(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表

單位：元/噸，%

二、鋼鐵行業供給分析

1、2020年1月份粗鋼日產仍處高位  2月份將明顯回落

1月份由于受疫情影響較小，實際產量與去年12月份基本相當。據國際鋼協發布數據顯示，1月份，中國粗鋼產量8427萬噸，與上月持平。由于1月份國內無全國統計數據，國際鋼協只是沿用上月數據。但從中國鋼鐵工業協會旬報數據顯示結果可以看出，1月份產量與上月相比變化不大，1月份會員企業粗鋼日產198.7萬噸，較上月增0.4%；全國預估粗鋼日產272.5萬噸，較上月增0.3%。

2月份，受疫情防控需要各地進行的封城、封路措施，使得鋼企的產成品銷售及原料進廠受到影響，結合需求延后，鋼企產成品庫存壓力增大，鋼鐵企業主動檢修減產。蘭格鋼鐵網調研的百家中小鋼企高爐開工率明顯下降，目前已降至近4個月以來新低，2月份均值為76.1%，較1月份下滑5.4個百分點。

由于廢鋼緊缺以及利潤嚴重縮水，大部分電爐企業停產，長流程鋼廠加強檢修減產疊加短流程開工率低下，預計2月全國粗鋼日均產量將比1月明顯下降。中鋼協旬報數據顯示，2月上中旬，全國預估粗鋼日產255.8萬噸，較上月下降5.9%。

2、2月份鋼材社會庫存創歷史新高   3月中下旬或達峰值

在下游行業復工達產率低、需求疲軟和物流受限的情況下，春節后國內鋼材社會庫存連續五周大幅回升，鋼材社會庫存總量持續跨越2018、2019年最高點，月末沖破2013年制高點2079.6萬噸，創下歷史新高。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2020年2月28日，蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市社會庫存為2132.0萬噸，較節前增加1033.1萬噸，增幅94.0%，年同比增長29.8%。其中，建材社會庫存為1503.2萬噸，較節前增加801.3萬噸，增幅為114.2%，年同比增長29.9%；板材社會庫存為628.9萬噸，較節前增加231.9萬噸，增幅為58.4%，年同比增長29.5%(詳見圖2)。

2018-2019年鋼材社會庫存基本是春節后3-4周到達庫存峰值，今年春節偏早加上疫情影響，庫存峰值至少要延后3周左右，預計3月中下旬將到達峰值，之后隨著需求的復蘇，鋼材社會庫存進入去化階段。

圖2  國內每周鋼材社會庫存走勢圖

3、鋼廠產成品庫存壓力劇增

當前中國鋼鐵工業協會重點大中型會員企業庫存量達到了近10年來最高水平。據中鋼協數據顯示，2月中旬，重點鋼鐵企業產成品庫存為2134.2萬噸，較春節前的1月中旬增加1053.9萬噸，增幅為97.6%，增長將近1倍，是近年來春節期間增長最為顯著的一年。

2月28日，蘭格鋼鐵網調研全國72家建筑鋼材生產企業庫存總量達到了1174.6萬噸，比上年同期增長近80%，切實反映建筑鋼材生產企業庫存壓力較大。

由于鋼廠為連續生產企業，春節期間基本都為滿負荷生產。而受疫情防控，鋼廠的產成品銷售及物流受到影響，疊加疫情影響下需求延后，產成品庫存劇增，鋼廠資金回籠壓力加大。近期隨著各地復工復產率提升，各地物流運輸逐漸恢復，廠庫將逐步向流通環節轉移，加上鋼廠減產趨勢明顯，后期鋼廠庫存增幅將明顯放緩。

三、鋼鐵行業成本分析：2月份原料均價下跌  成本支撐作用有所減弱

2月份鐵礦石市場價格呈下跌態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為815元，較上月下跌17元，跌幅2.0%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為639元，較上月下跌49元，跌幅為7.1%。

2月份冶金焦市場價格微幅下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，唐山地區二級冶金焦平均價格為1895元，較上月下跌5元，跌幅為0.3%。

2月份由于原料價格下跌的帶動，成本支撐作用有所減弱。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用2月份購買的原燃料生產的普碳方坯成本價較上月同期下跌80元，跌幅為2.8%。

四、鋼鐵行業需求分析

1、出口需求：1-2月份鋼材出口或明顯回落

中國海關至今未發布1月份進出口數據，因春節因素，預計1月份鋼材出口會出現回落；2月份由于國內疫情的發展，部分國家和地區出于對疫情傳染風險的擔憂，對中國出口的鋼材資源產生一定抵觸情緒，部分出口企業收到土耳其、中東、北非、俄羅斯等海外客戶停止接收我國出口產品的郵件通知，且由于中國鋼價在春節后出現明顯下跌，也使得部分國外用戶因為鋼價下跌而取消訂單；2月下旬疫情在境外擴散，進一步加大中國鋼材外部需求減弱壓力，預計1-2月份鋼材出口將有明顯回落，乃至今年上半年或難有起色。

2、國內建筑需求：建筑用鋼需求疲軟  后期將不斷恢復

2月份由于春節因素、疫情影響以及各地復工延遲，建筑用鋼需求疲軟，市場成交有限。2月中下旬以來，全國各地一批重點工程和民生項目陸續開工復工。國家發改委數據顯示，截至2月25日，全國533個重大交通項目開復工率為70.17%。在533個交通重大項目中，鐵路項目37個，開復工率為75.68%；高速公路項目459個，開復工率為70.38%；長江干線航道整治工程項目7個，開復工率為71.43%；機場項目30個，開復工率為60%。

近期，云南、河南、福建、四川、重慶、陜西與河北等七省陸續發布了重點項目投資計劃，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。3月份隨著各地重點項目的陸續開工，鐵路、公路、水利等領域基建類投資建設逐漸開展，將帶動建筑鋼材需求不斷恢復。

3、國內制造業需求：制造業用鋼需求減弱 后期將有望好轉

1月份由于處于傳統春節月份，有效工作日減少，使得制造業需求有所減弱，汽車產銷出現明顯回落，中國汽車工業協會統計數據，1月份我國汽車產銷量分別為178.3萬輛和194.1萬輛，環比分別下降33.5%和27%，同比分別下降24.6%和18%。

2月份隨著疫情的蔓延和防控，工業企業生產經營受到極大影響，制造業采購經理指數明顯回落。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2020年2月份中國制造業采購經理指數(PMI)為35.7%，比上月大幅回落14.3個百分點。同期，財新中國制造業采購經理人指數為40.3%，環比大幅下滑10.8個百分點，創2004年4月調查開啟以來的最低紀錄，低于2008年11月全球金融危機爆發時的40.9%。

隨著疫情得到初步遏制，給生產帶來的負面影響逐步減弱，企業復工率回升加快，市場信心穩步恢復。調查顯示，大中型企業3月底復工率將升至90.8%，其中制造業為94.7%，分別比當前上升11.9和9.1個百分點。國家針對疫情出臺的減稅降費、金融服務、租金減免、穩崗就業補助，特別是支持中小微企業渡難關等一系列政策措施逐步落實，將有效緩解疫情給企業生產經營帶來的困難，進一步提振企業信心，加快企業復工復產步伐，預計3月份我國制造業采購經理指數將會改善，制造業用鋼需求有所好轉。

五、三月份國內鋼鐵市場預測

圖3  蘭格鋼鐵綜合指數預測

3月份疫情將實現初步控制，工地、企業復工達產率有效提升，市場需求有望在中下旬明顯釋放；但當前創新高的廠庫、社庫將對后期市場形成較大壓力；而原料價格的下跌，成本對后期鋼價的支撐作用也有所減弱。預計3月份國內鋼鐵市場將呈現震蕩尋底運行態勢，期間可能會出現階段性反彈，但持續性難以長久。