上月25日，武鋼股份（600005，收盤價2.35元）的150億再融資方案獲證監(jiān)會核準，在等待批文下發(fā)之時，今日公司大股東再下重注。此次，武鋼集團一舉將認購比例從不低于10%提高至不低于30%；另外，只要三年內(nèi)上市公司對其購買的4家公司計提減值準備，他們便將以現(xiàn)金補足。

大股東提高現(xiàn)金認購額度

武鋼股份今日公告，公司于近日收到大股東武鋼集團通知，為進一步保障本次非公開發(fā)行的成功實施，該集團進一步作出兩點承諾。一、武鋼集團將以現(xiàn)金認購不低于武鋼股份發(fā)行A股數(shù)量的30%；二、收購完成后3年內(nèi)，如武鋼股份對擬收購的武鋼礦業(yè)100%的股權(quán)、武鋼國際資源100%的股權(quán)、巴西冶金90%的股權(quán)、澳洲武鋼100%的股權(quán)計提減值準備，武鋼集團將在武鋼股份年報公告15日內(nèi)以現(xiàn)金形式如數(shù)補足。

既然是進一步承諾，之前武鋼集團承諾過什么？在今日的公告里，武鋼股份亦有說明。

認購數(shù)量部分，早前武鋼集團承諾認購比例不低于10%，認購完成之后，其控制的武鋼股份股權(quán)比例不低于55%。減值準備部分，早前武鋼集團僅打算對4家公司因出現(xiàn)減值遭大額計提之時進行現(xiàn)金補償，而不是所有計提。

通過對比可知，武鋼集團不單提高了股份認購數(shù)量，而且加大了對其注入資產(chǎn)的保障力度。

增發(fā)底價與股價嚴重倒掛

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2012年11月武鋼股份曾推出預案：公司擬向包括武鋼集團在內(nèi)的投資者發(fā)行不超過42億股，募集資金總額不超過150億元，用于收購武鋼礦業(yè)100%的股權(quán)、武鋼國際資源100%的股權(quán)、巴西冶金90%的股權(quán)、澳洲武鋼100%的股權(quán)。這4家公司有個共同的特點，都擁有鐵礦石資源。

對于發(fā)行價，武鋼股份并沒有說明，但要求不低于發(fā)行前最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，即3.52元/股。

很明顯，以這個價格發(fā)行股份，將很難足額募集到相應的資金。經(jīng)測算，最終發(fā)行價應在3.57元/股之上，較其昨日的收盤價高出52%；即便以3.52元/股計算，也高出約50%。

可想而知，發(fā)行難度有多高。正是基于此，今日武鋼股份再度提示風險。

武鋼集團為了保障此次再融資成行，將多認購20%即8.4億股股份，以3.52元/股的發(fā)行底價測算，金額為29.57億元。