工業生產修復加快 好于市場預期

工業是實體經濟的主體，穩定工業經濟是穩定經濟大盤的關鍵。

統計數據顯示，10月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.6%，比上月加快0.1個百分點；環比增長0.39%。

“10月份，規模以上工業增加值同比增速顯著高于市場預期，這背后的核心支撐是工業穩增長政策的持續發力。”中國財富管理50人論壇青年研究員廖博說。

9月20日召開的國務院常務會議在加快推進新型工業化、解決好企業賬款拖欠問題等方面作出重點部署，為推動工業企業高質量發展，紓解工業企業現實困難提供了有力支持。

工業修復結構的變化，進一步反映了政策效果。統計數據顯示，10月份，我國規模以上裝備制造業增加值同比增長6.2%，連續3個月加快，對全部規模以上工業增加值貢獻率達到45.1%；半導體器件專用設備制造業增加值同比增長33.9%；航空航天器及設備制造業同比增長12.3%。裝備制造業、新動能加快成長對工業經濟的支撐作用進一步顯現。

“10月份，工業生產總體有所加快，轉型升級持續推進。”國家統計局新聞發言人劉愛華說，下階段，盡管外部環境依然復雜嚴峻，工業經濟仍面臨一定壓力，但是隨著擴大內需政策的持續顯效，工業產銷銜接水平不斷改善，戰略性新興產業加快發展壯大，推動工業增長持續恢復具有堅實基礎。

消費增速明顯反彈 制造業和民間投資強韌

從需求端來看，10月份，消費增速明顯反彈，同樣好于市場預期。

統計數據顯示，10月份，社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%，增速比上月加快2.1個百分點；環比增長0.07%，增速也高于上月。

廖博認為，10月份社零消費好于預期，受益于內生購買力回穩向好，升級類消費需求釋放。同時，隨著綠色環保理念增強，居民綠色商品消費需求也持續釋放。

“去年同期低基數較低，也是10月社會消費品零售總額當月同比錄得較高水平的主要原因之一。”英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成說，受疫情沖擊，2022年10月社會消費品零售總額同比下降0.5%。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群則認為，當前，就業和居民收入仍在修復中，這意味著消費仍有進一步提升空間。

“目前，從中央到地方都在著力促消費。從‘雙十一’的情況來看，隨著政策效果的持續顯現，后續消費增速仍有望加快。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬說。

從投資來看，盡管前10月固定資產投資同比增速有所回落，但是制造業投資、民間投資表現依然可圈可點。

統計數據顯示，1至10月份，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長2.9%，比1至9月份回落0.2個百分點。其中，制造業投資同比增長6.2%，與1至9月持平；民間投資同比下降0.5%，降幅較1至9月收窄0.1個百分點。

“據我們測算，10月份當月，制造業同比增速為6.2%，雖較上月回落0.9個百分點，但仍維持在相對較高水平；民間投資同比增速從上月的0.1%上升至0.4%，連續兩月正增長，這顯示出在促進民營經濟發展壯大系列政策出臺后，民間資本信心有所提振。”溫彬說，預計隨著相關支持政策的持續顯效，后續制造業投資有望保持韌性，民企預期也將進一步改善。

此外，廖博認為，10月份，地產行業對資本開支仍有拖累。在“認房不認貸”等放松限購政策出臺以后，我國房地產市場有一定向好跡象，但能否系統性回升需要進一步觀察。

實現全年GDP增速預期目標難度不大

總體來看，受訪專家普遍認為，10月份國民經濟延續了持續恢復向好的勢頭，為實現全年GDP增速預期目標進一步夯實基礎。

但劉愛華提示，在看到經濟發展態勢良好的同時，也要看到經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。當前外部壓力仍然較大，國內需求不足制約仍較突出，企業生產經營困難較多，一些領域風險隱患需要高度關注。

張立群認為，下一階段，還是要著力擴大內需，盡快扭轉需求不足的局面，加強政府投資對企業投資、全社會投資的帶動作用，加快基礎設施建設步伐。

此外，近日召開的中央金融工作會議，對當前和今后一個時期的貨幣政策、財政政策、房地產政策都作出了重要部署，對于后期經濟工作具有重要指導意義。

根據此次會議內容，溫彬認為，后期我國宏觀政策將大體保持穩中偏寬松，貨幣政策將著力營造良好的貨幣金融環境，財政政策將著眼于優化中央和地方政府債務結構、地方去風險，房地產政策將力促市場平穩發展。隨著政策效應的持續釋放，經濟有望保持平穩發展勢頭。

國家統計局副局長盛來運此前曾公開表示，初步測算，四季度只要國內生產總值同比增長4.4%以上，就可以保障完成全年GDP增長5%左右的預期增長目標。

廖博說，四季度，隨著市場內生動力企穩以及穩增長政策發力，我國宏觀經濟或延續回穩向好的態勢，實現全年GDP增長5%左右的預期目標難度不大。展望2024年，預計基本面有望持續修復，逆周期政策或進一步加碼。