近日，中共中央政治局會(huì)議指出，要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債。專家表示，作為積極財(cái)政的重要發(fā)力點(diǎn)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，有利于促增長(zhǎng)、穩(wěn)投資，優(yōu)化中央和地方債務(wù)結(jié)構(gòu)，且更好匹配較長(zhǎng)期限重大項(xiàng)目資金需求，提升財(cái)政資金使用效率。

超長(zhǎng)期特別國(guó)債“特別”在何處

何為超長(zhǎng)期特別國(guó)債？記者了解到，與此前我國(guó)發(fā)行的特別國(guó)債相比，本次超長(zhǎng)期特別國(guó)債期限會(huì)更長(zhǎng)。在債券市場(chǎng)上，一般認(rèn)為發(fā)行期限在10年以上的利率債為“超長(zhǎng)期債券”，與普通國(guó)債相比，超長(zhǎng)期債券能夠緩解中短期償債壓力，以時(shí)間換空間。

中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞表示，考慮到此次主要支持國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略等方向，此輪特別國(guó)債發(fā)行期限將明顯延長(zhǎng)，整體上更聚焦15年及以上超長(zhǎng)期限品種，重大項(xiàng)目或搭配30年、50年期限的特別國(guó)債，有利于緩解中短期償債壓力，增強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)期限項(xiàng)目的保障能力。

在使用方面，本次發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債的背景是經(jīng)濟(jì)下行與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力并存，旨在穩(wěn)增長(zhǎng)、拉投資、服務(wù)國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略。與長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債、2023年增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債不同，特別國(guó)債不列入財(cái)政赤字、不增加赤字率，有利于保障財(cái)政可持續(xù)，同時(shí)也為后續(xù)宏觀調(diào)控增加靈活性及空間。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)教授吉富星表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，核心是債券投向、項(xiàng)目質(zhì)量和綜合效益，重點(diǎn)解決一些領(lǐng)域潛在建設(shè)需求巨大、投入周期長(zhǎng)但現(xiàn)有資金渠道難以發(fā)揮作用的領(lǐng)域，更加注重長(zhǎng)期綜合回報(bào)。

“專項(xiàng)債、特別國(guó)債對(duì)應(yīng)政府性基金預(yù)算，分別是地方、中央發(fā)債，面向有一定收益的公益性項(xiàng)目。”吉富星表示，這能夠優(yōu)化中央與地方債務(wù)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大內(nèi)需和有效投資。與之相比，財(cái)政赤字對(duì)應(yīng)的是政府一般公共預(yù)算，主要是一般國(guó)債、一般債，主要面向無(wú)收益的公益性項(xiàng)目。

從支持領(lǐng)域看，國(guó)家發(fā)展改革委副主任劉蘇社近日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債重點(diǎn)聚焦加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、推進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動(dòng)人口高質(zhì)量發(fā)展、全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)等方面的重點(diǎn)任務(wù)。

超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行箭在弦上

近日，中共中央政治局會(huì)議指出，要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債。結(jié)合國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部等部門在新聞發(fā)布會(huì)上透露的信息，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行已經(jīng)箭在弦上。

在日前國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)王建凡介紹，發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債對(duì)推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)具有重要意義。經(jīng)全國(guó)人民代表大會(huì)審查批準(zhǔn)，財(cái)政部已經(jīng)將2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債收支納入2024年預(yù)算。同時(shí)，扎實(shí)推進(jìn)超長(zhǎng)期特別國(guó)債前期準(zhǔn)備工作，積極參與制定支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的行動(dòng)方案。

在前述新聞發(fā)布會(huì)上，劉蘇社介紹，目前國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)方面已研究起草了支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的行動(dòng)方案，經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)同意后即開始組織實(shí)施。方案堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、精準(zhǔn)突破，集中力量支持一批事關(guān)現(xiàn)代化建設(shè)、發(fā)展急需、多年想辦而未能辦、需要中央層面推動(dòng)的大事要事難事，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動(dòng)，夯實(shí)國(guó)家安全和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ)。

王建凡介紹，下一步將根據(jù)超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目分配情況，及時(shí)啟動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行工作。結(jié)合債券市場(chǎng)需求和超長(zhǎng)期特別國(guó)債對(duì)應(yīng)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施周期，科學(xué)設(shè)計(jì)發(fā)行品種期限，實(shí)現(xiàn)與項(xiàng)目期限的合理匹配。同時(shí)，統(tǒng)籌一般國(guó)債和特別國(guó)債發(fā)行，合理安排發(fā)行節(jié)奏，切實(shí)保障特別國(guó)債項(xiàng)目資金需求。

與此同時(shí)，財(cái)政部將加強(qiáng)中央和地方資金、存量和增量資金統(tǒng)籌，與超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金形成合力，提高資金整體效能。結(jié)合超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金實(shí)際，研究建立監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)資金分配、下達(dá)和使用的全過(guò)程監(jiān)管，確保規(guī)范、安全、高效使用。

優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu) 提升財(cái)政資金使用效率

近年來(lái)，伴隨積極財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，我國(guó)政府部門債務(wù)有所提升。2023年底中央政府債務(wù)和地方政府顯性債務(wù)口徑的政府部門杠桿率接近60%，中央政府債務(wù)占比為42.5%，低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

專家認(rèn)為，我國(guó)政府部門尤其是中央政府仍有較大的加杠桿空間，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債支持重點(diǎn)項(xiàng)目有利于優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低宏觀債務(wù)成本。

記者在基層財(cái)政部門采訪了解到，對(duì)于地方來(lái)說(shuō)，使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債不用地方承擔(dān)還本付息責(zé)任，有利于解決項(xiàng)目資金來(lái)源緊張問(wèn)題。中央政府在發(fā)行長(zhǎng)期特別國(guó)債后，將通過(guò)轉(zhuǎn)移支付的形式下達(dá)給地方，債券的還本付息由中央承擔(dān)。

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，近年來(lái)在大規(guī)模減稅降費(fèi)、房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整等多重因素影響下，地方財(cái)政承壓，政府債務(wù)還本付息壓力增大。通過(guò)中央加杠桿支持項(xiàng)目建設(shè)有利于緩解地方財(cái)政壓力，且有利于降低宏觀債務(wù)成本，減輕政府部門整體債務(wù)付息壓力。