在推出近一年后，武鋼股份(600005,股吧)150億元的定向增發(fā)方案進入攻堅收尾階段。為了“護航”這次增發(fā)順利完成，武鋼股份的控股股東武鋼集團于近期再次作出頗為“重量級”的承諾，稱將以現(xiàn)金認(rèn)購不低于武鋼股份本次發(fā)行A股股票數(shù)量的30%，較此前承諾的10%增加兩倍。據(jù)此計算，集團將多掏30億元左右。
武鋼集團同時還承諾本次收購?fù)瓿珊笕陜?nèi)，如所購礦業(yè)資產(chǎn)股權(quán)計提減值準(zhǔn)備，集團將以現(xiàn)金形式按所計提減值準(zhǔn)備的金額如數(shù)補足。
然而，無論是A股還是鋼鐵行業(yè)的大環(huán)境，依然低迷如一年前，而對于武鋼股份來說，這次增發(fā)面臨的最大問題也依然還是一年前的那個：增發(fā)價與市場價嚴(yán)重倒掛。
2012年11月27日，定增預(yù)案披露的首個交易日，武鋼股份的股價為2.56元/股；上周五，武鋼股份收盤于2.33元/股。而按照定增預(yù)案，發(fā)行價格將不低于公司2011年底經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，即3.51元/股。
尷尬的增發(fā)價
據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至11月10日，兩市包括寶鋼股份(600019)、山東鋼鐵(600022)、馬鋼股份等在內(nèi)的19家上市鋼企股價均跌破凈資產(chǎn)，武鋼股份亦在其中。而事實上，受A股市場深度調(diào)整的影響，破凈已經(jīng)是近年來鋼鐵板塊上市公司的常態(tài)。
但另一方面，按照相關(guān)規(guī)定，國有控股企業(yè)的新股發(fā)行價格不得低于每股凈資產(chǎn)，因此在此前披露的增發(fā)預(yù)案中武鋼股份的增發(fā)價不得不高于3.51元。對于武鋼股份來說，如何說服投資者放棄二級市場的低價增持機會，轉(zhuǎn)而參與公司的定向增發(fā)，成為一大難題。
對此，在今年6月底召開的投資者交流會上，武鋼股份董事、集團副總經(jīng)理彭辰曾坦承，受市場大環(huán)境的影響，鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在融資非常困難。而此前，本鋼板材(000761)和太鋼不銹(000825)兩家公司已先后放棄了再融資計劃。
“大股東承諾認(rèn)購公司增發(fā)的比例提高到30%，同時還承諾如果增發(fā)收購資產(chǎn)出現(xiàn)減值將進行補償，可以看出公司完成增發(fā)意愿較為強烈，不過公司目前2.33元的股價較2012年審計每股凈資產(chǎn)3.57元還有較大差距，公司增發(fā)能否順利執(zhí)行尚待定論。”對于武鋼股份這份定增方案，興業(yè)證券(601377)鋼鐵行業(yè)分析師如此評論。
大股東高價兜底
根據(jù)去年底推出的定增預(yù)案，武鋼股份擬向包括控股股東武鋼集團在內(nèi)的不超過十名特定對象，非公開發(fā)行A股股票不超過42億股，募集資金總額不超過150億元，以收購武鋼集團下屬武鋼礦業(yè)100%股權(quán)、武鋼國際資源100%股權(quán)、武鋼巴西90%股權(quán)及武鋼國貿(mào)下屬武鋼（澳洲）有限100%股權(quán)。
對于武鋼股份來說，這次定增意義重大。此舉完成后，不僅將兌現(xiàn)武鋼集團“礦產(chǎn)資源整體打包上市”的承諾，解決上市公司和集團之間高達四五百億元的關(guān)聯(lián)交易問題；還將使公司供應(yīng)鏈體系和價值鏈體系進一步延伸，提高公司經(jīng)營一體化程度，最大限度降低生產(chǎn)成本。
事實上，為了順利搞定這次定增，武鋼集團和武鋼股份可謂手段盡出。在最初的預(yù)案中，武鋼集團就承諾將以現(xiàn)金認(rèn)購不低于公司本次非公開發(fā)行的A股股票數(shù)量的10%，并承諾發(fā)行完成后控制武鋼股份的股權(quán)比例將不低于55%。
隨后，武鋼集團開始于2012年11月29日起陸續(xù)增持上市公司股票，截至2013年7月10日，武鋼集團累計增持約2.02億股，累計增持比例達武鋼股份總股本的2%。
今年3月，武鋼股份又修改定增預(yù)案，其中一項是增加了武鋼國貿(mào)的承諾，表示若本次交易完成后連續(xù)三年內(nèi)（含交易完成當(dāng)年度），武鋼（澳洲）有限公司對應(yīng)會計年度經(jīng)審計的凈利潤未能達到凈利潤預(yù)測數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，差額部分將由武鋼國貿(mào)于武鋼股份該年度的年度財務(wù)報告公告后15日內(nèi)以現(xiàn)金形式如數(shù)補足。
而此次，武鋼集團為增發(fā)方案再次“加碼”承諾。招商證券(600999,股吧)指出，武鋼集團為保障此次再融資成行，將多認(rèn)購20%即8.4億股股份，以3.52元/股的發(fā)行底價測算，金額為29.6億元。
至于大股東如此花大價錢“兜底”是否有效果，武鋼股份的定增方案能否順利成行，市場拭目以待。