以下為華聯期貨投資策略：

我們團隊選擇鐵礦石期貨作為投資標的是基于有以下特點，一個是投資量大，投資性強，二是價格波動性大，資金使用效率高，三是階段性效率明顯，為機構投資者提供了極具想像的盈利空間。我們認為目前鐵礦石下跌趨勢持續，其每次反彈都是入場做空的良機。從國內宏觀經濟形勢來看，GDP增速已經破7，今年下行趨勢明顯，PPI已經連續5個月負增長。鋼鐵行業密切相關的固定資產投資增速同比24個月下滑，包括房地產開發投資增速同比20個月下滑。說明現在生產活動的收縮是非常嚴峻的，CPI長期低位徘徊，顯示無通脹壓力但有通縮隱憂。市場對美聯儲加息預期強烈。受宏觀經濟下滑影響，鐵礦石價格面臨較大下行壓力。

供需因素分析來看，供給方面，目前國際四大主流礦山增產勢頭不減，前三季度鐵礦石產量一共合計8.083億噸，同比增長9%。在國內鐵礦石方面，目前國內礦山的開工率已經企穩，值得關注的是與前幾年相比，我們國內的鐵礦石產量并未像想像的那樣出現明顯下滑，說明大中礦山生產還是正常的，只是一些成本較高的小型礦山出現了停產限價。

鐵礦石港口庫存由跌轉升到9100萬噸的高位，在需求方面國內粗鋼與生鐵產量自今年5月份日均最高量值230萬噸和198萬噸下跌到10月底的213萬噸和182萬噸，降幅分別在7.1%和8.4%。昨天看到一個數據，粗鋼產量日均已經下跌到161，指的是主流綱廠，說明現在下滑態勢非常嚴峻。鋼廠虧損面我們預計鋼廠鋼材量和鐵礦石量持續下滑，因為目前鋼爐開工率截止到12月4號為76.94%，盈利鋼廠面已經降低到5.52%。鋼廠成品庫存目前處于1600萬噸的高位，目前市場對鋼材預期慘淡。從我們編織的鐵礦石供需平衡表來看，從總的供給量來看，每月供給是逐月遞增，而且從總消耗量來看，每月需求逐月遞減，供需差額下面開始基本保持在1.1億到1.2億的水平，表明鐵礦石供需失衡十分嚴重。

從成本分析來看，目前四大主流礦山一直在大幅壓縮生產成本，巴西淡水河谷壓縮力度最大，每個季度壓縮幅度都超過20%，其他幾大礦山的成本壓縮力度非常強。此外，今年鐵礦石主要出口國的貨幣大幅貶值，巴西雷亞爾從年初到目前已經貶值了41.04%，澳大利亞元達到14.68%，大大降低鐵礦石的出口成本。美元指數大幅走高利空于包括鐵礦石在內的以美元計價的大宗商品。另一個值得關注的因素是今年二季度和三季度鐵礦石期現價差一度拉大到60和80美元每噸，導致5、9月合約曾經出現買期貨賣現貨的反向套利行為。但是目前這一價差已經縮減到不到20元，因此已經把鋼材反向套利的機會封殺掉了。

從技術圖表看，均線壓力效果明顯。我們的觀點是國內經濟及鋼鐵行業的不景氣導致鐵礦石價格面臨較大下行壓力，美元加息預期強烈更使得鐵礦石價格雪上加霜。鐵礦石供需矛盾十分突出。鋼廠虧損面持續擴大而存在更大減產可能，鋼廠鋼材成品庫存處于高位。同時關注螺紋鋼走勢。分析鐵礦石成本因素發現，國際主流礦山采掘成本持續下降，加上出口國貨幣的大幅貶值，美元指數的不斷攀升，運輸成本的大幅下降。這是我們的操作策略，我們風險收益比1：3.5。