該報(bào)告認(rèn)為，近期鋼廠庫(kù)存明顯攀升，下游用鋼需求延續(xù)疲弱，鋼廠銷售壓力有增無(wú)減，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍將震蕩趨弱運(yùn)行。

鋼市供需壓力加大 庫(kù)存攀升

6月1日，沙鋼出臺(tái)2016年6月上旬建材價(jià)格調(diào)整信息，螺紋鋼、高線、盤(pán)螺價(jià)格下調(diào)200-250元/噸。沙鋼已持續(xù)三旬下調(diào)建材出廠價(jià)，其中螺紋鋼累計(jì)下調(diào)900元/噸。

該報(bào)告分析，此次沙鋼大幅下調(diào)出廠價(jià)，主要受現(xiàn)貨市場(chǎng)暴跌以及建材企業(yè)庫(kù)存攀升，被迫降價(jià)出貨。

現(xiàn)貨市場(chǎng)暴跌迫使沙鋼補(bǔ)差。截至6月1日，杭州市場(chǎng)20mm三級(jí)螺紋鋼價(jià)格報(bào)2060元/噸，一個(gè)月以來(lái)累計(jì)暴跌840元/噸。不過(guò)，目前沙鋼20mm三級(jí)螺紋鋼報(bào)2190元/噸，仍高于現(xiàn)貨市場(chǎng)130元/噸，貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)壓力仍大。

鋼市供需壓力加大，導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存明顯攀升，為刺激訂單不得不大幅讓利。5月份鋼廠一直處于快節(jié)奏的生產(chǎn)，甚至5月下旬還有鋼廠復(fù)產(chǎn)，截至5月27日，全國(guó)高爐開(kāi)工率81.22%，周環(huán)比上升0.14%。全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率86.94%，周環(huán)比上升0.23%。

在高產(chǎn)能背景下，鋼材庫(kù)存增加明顯，截至5月27日，重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存1398.15萬(wàn)噸，較月初上漲13.27%，主要品種社會(huì)庫(kù)存947.1萬(wàn)噸，較月初上漲4.3%，目前鋼材庫(kù)存已經(jīng)回到今年初的水平

鋼材進(jìn)入銷售淡季，南方進(jìn)入梅雨和高溫季節(jié)，北方逐漸進(jìn)入麥?zhǔn)眨B加工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行，導(dǎo)致下游用鋼需求延續(xù)疲弱。2016年5月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，較上月持平。其中，新訂單指數(shù)及新出口訂單指數(shù)分別為50.7%、50%，較上月下滑0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示著制造業(yè)需求前景不樂(lè)觀。

鋼材出口受阻演也變成國(guó)內(nèi)供給壓力。據(jù)了解從5月份開(kāi)始，鋼廠就已經(jīng)出現(xiàn)接出口訂單困難的情況，鋼廠主要還是以執(zhí)行前期訂單為主。其次，全球鋼鐵需求轉(zhuǎn)弱，也不利于鋼材出口，根據(jù)世界鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)，2015年世界鋼材表觀消費(fèi)量略高于15億噸，同比降3%，是自2009年首次出現(xiàn)下降。最后，我們看到，今年以來(lái)鋼材出口面對(duì)的摩擦也不斷增加，也為出口帶來(lái)不少阻力。

暴跌可能性不大 或以陰跌為主

盡管國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)仍有下跌空間，但是長(zhǎng)江證券認(rèn)為，暴跌的可能性不大，或以陰跌為主。

隨著鋼廠大幅降價(jià)，已接近成本線附近，5、6月份企業(yè)虧損面將逐步增大，供給端擴(kuò)張出現(xiàn)放緩，7月和8月份出現(xiàn)集中減產(chǎn)檢修是大概率事件。如果考慮邊際成本，后期螺紋鋼價(jià)格下跌空間可能在200元左右。

進(jìn)入5月下旬，螺紋鋼期貨1610合約低位震蕩，做空意愿有所減弱，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的抑制作用相應(yīng)降低。截至2016年6月1日，螺紋鋼期貨1610合約收盤(pán)價(jià)1955元/噸，較上海市場(chǎng)貼水45元/噸，相對(duì)于此前200-300元/噸的貼水幅度，期現(xiàn)價(jià)差明顯收窄。

針對(duì)“五一”后鋼價(jià)的下降，長(zhǎng)江證券分析，前幾次的價(jià)格暴漲中多少含有僥幸成分，此次價(jià)格下降就是在擰干水分。此前支撐國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大漲的幾大重要因素均已逐步發(fā)生變化，一線城市樓市降溫、鋼廠復(fù)產(chǎn)加快、貨幣政策不再那么寬松等因素，使得短期鋼價(jià)回落的趨勢(shì)仍將延續(xù)。