煤炭政策執(zhí)行到位，焦煤資源供給偏緊

據(jù)筆者介紹，此次調(diào)研的企業(yè)均表示，目前“煤礦按照276個工作日組織生產(chǎn)”的政策落實比較到位。政策能夠落實到位的主要原因：一是監(jiān)管層對政策執(zhí)行的監(jiān)督比較嚴格，煤監(jiān)局可以每日監(jiān)測下屬煤炭企業(yè)的產(chǎn)量，企業(yè)瞞報虛報的難度很大；二是煤炭行業(yè)國營占比較大，對政策執(zhí)行自覺性較高；三是在違規(guī)和不確定的利潤之間，企業(yè)缺乏違反政策的動力，對國營企業(yè)而言更是如此；四是去產(chǎn)能政策帶來了全行業(yè)利潤的回升，企業(yè)樂見其成。

據(jù)統(tǒng)計，上半年我國原煤產(chǎn)量為16.3億噸，同比下降9.7%，這一降幅較1—5月的同比降幅繼續(xù)擴大，驗證了煤炭限產(chǎn)政策的執(zhí)行力度。煉焦煤供給同樣如此，5月煉焦煤產(chǎn)量為3462萬噸，同比下降18.7%，單月產(chǎn)量為2009年以來同期最低水平。實際上，在調(diào)研過程中，有企業(yè)反映減產(chǎn)造成了焦煤供給偏緊的格局，進而影響到焦化企業(yè)特別是獨立焦化企業(yè)的生產(chǎn)。

焦化企業(yè)已有利潤，環(huán)保因素影響供給

據(jù)調(diào)研了解，目前焦化企業(yè)普遍存在高低不同的利潤，焦化企業(yè)生產(chǎn)動力充足，基本滿負荷運行，部分企業(yè)甚至超負荷運行。利潤是企業(yè)生產(chǎn)的指揮棒，此言不虛，但是目前焦化企業(yè)的滿負荷情況，并不意味著焦炭市場出現(xiàn)供給壓力。

筆者認為，這主要有以下幾個理由：一是調(diào)研企業(yè)在市場中處于優(yōu)勢地位，所以企業(yè)運營指標較好，但是有些企業(yè)去年經(jīng)營困難被迫停產(chǎn)后，已經(jīng)無力復產(chǎn)；二是就全國范圍來看，由于中央環(huán)保督查組的巡查，焦化企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)受到影響；三是焦煤原料的偏緊影響到焦化企業(yè)的生產(chǎn)，限制了焦化產(chǎn)量持續(xù)擴張。數(shù)據(jù)顯示，1—6月，我國焦炭產(chǎn)量為21577萬噸，同比下降4.4%。然而，1—6月，我國生鐵累計產(chǎn)量為34533.2萬噸，同比降幅為2.1%，顯著低于焦炭產(chǎn)量的同比降幅。

鋼鐵企業(yè)原料補庫，運輸問題形成干擾

山西并非鋼鐵的主產(chǎn)地，相較于沿海企業(yè)而言，其鐵礦石原料的物流成本較高。不過，據(jù)調(diào)研的兩家鋼鐵企業(yè)反映，均已通過有效的成本控制措施實現(xiàn)盈利，噸鋼利潤在200元左右。這不僅反映了企業(yè)的降本成效，也折射了鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)狀。

在鋼鐵企業(yè)有利潤的情況下，焦化企業(yè)的采購價格也有了提價空間。在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)博弈中，相對于鋼廠而言，焦化企業(yè)處于弱勢地位，但是近期由于鋼廠焦炭庫存偏低且生產(chǎn)意愿較強，焦化企業(yè)的采購價格出現(xiàn)連續(xù)上調(diào)。

此外，由于暴雨造成的運輸問題尚未解除，造成了焦炭發(fā)貨不暢，一定程度上增加了焦炭價格的上行動力。數(shù)據(jù)顯示，7月三大港口焦炭總庫存均值為234.5萬噸，而6月這一均值為242.2萬噸，5月這一均值為259.8萬噸。也就是說，7月的焦炭港口庫存顯著低于5月和6月。

綜合來看，目前煤焦鋼基本面均處于偏強格局，企業(yè)情緒也較為樂觀，這都將支撐焦炭價格走高，預計焦炭1609合約期價突破年內(nèi)高點的可能性較大。