在獲得證監(jiān)會(huì)對(duì)長(zhǎng)壽新區(qū)鋼鐵基地相關(guān)資產(chǎn)重組事項(xiàng)的有條件通過(guò)后，重慶鋼鐵正在積極滿(mǎn)足其中的各項(xiàng)條件。
10月15日晚間，重慶鋼鐵(601005.SH)發(fā)布的2013年度及2014年度備考合并盈利預(yù)測(cè)顯示，完成重大資產(chǎn)重組并配套融資后，預(yù)計(jì)2013年虧損25.53億元，但2014年虧損可降為5.466億元，同比減虧20億元。
然而對(duì)重慶鋼鐵而言，最困難的是虧損背后緊張的現(xiàn)金流和產(chǎn)品盈利問(wèn)題，去年獲得政府20億元補(bǔ)助而免于虧損，今年并未很好地解決上述問(wèn)題，虧損并不意外，接下來(lái)如何應(yīng)對(duì)產(chǎn)品過(guò)剩的市場(chǎng)才是關(guān)鍵。
虧損引發(fā)現(xiàn)金流問(wèn)題
“9月底，證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)重慶鋼鐵重組重鋼集團(tuán)長(zhǎng)壽新區(qū)鋼鐵基地相關(guān)資產(chǎn)的并購(gòu)事宜，其中公布重慶鋼鐵2013年度及2014年度備考合并盈利預(yù)測(cè)，告知公眾重組之后的結(jié)果和風(fēng)險(xiǎn)就是其中條件之一。”重慶鋼鐵董秘游曉安告訴本報(bào)記者。
重慶鋼鐵2013年度及2014年度備考合并盈利預(yù)測(cè)及去年的“重組報(bào)告書(shū)”顯示，重鋼集團(tuán)長(zhǎng)壽新區(qū)鋼鐵基地鋼鐵冶煉生產(chǎn)線(xiàn)及配套公輔設(shè)施評(píng)估總值為196.33億元，重組并購(gòu)過(guò)程中，重鋼集團(tuán)將向重慶鋼鐵補(bǔ)償老區(qū)固定資產(chǎn)減損額約為人民幣26.96億元，并由重慶鋼鐵承接與重組資產(chǎn)有關(guān)的債務(wù)總額約為人民幣104.63億元，減去上述兩項(xiàng)后，重慶鋼鐵將以支付現(xiàn)金2.05億元及向重鋼集團(tuán)發(fā)行總價(jià)值62.68億元股份的形式完成重組并購(gòu)。
但實(shí)際上，由虧損帶來(lái)的現(xiàn)金流問(wèn)題才是關(guān)鍵。
中投顧問(wèn)冶金行業(yè)研究員魏?jiǎn)幈硎荆瑥墓竟嫉呢?cái)務(wù)報(bào)表可以看出，重慶鋼鐵上半年資產(chǎn)負(fù)債率約90%，遠(yuǎn)高于行業(yè)67.47%的平均水平，償債壓力相對(duì)較大，而現(xiàn)金凈流量已經(jīng)高達(dá)負(fù)27.7億元，資金周轉(zhuǎn)方面也陷入困境。若未來(lái)鋼鐵行業(yè)仍無(wú)法及時(shí)回暖、地方政府不給予補(bǔ)貼，20億融資額度將難緩解重慶鋼鐵的疲軟態(tài)勢(shì)。
而游曉安對(duì)目前重慶鋼鐵現(xiàn)金流壓力較大的事實(shí)也不回避，他表示重組報(bào)告書(shū)中提到的“向不超過(guò)10名投資者發(fā)行股份募集不超過(guò)20億元的配套資金”目前并沒(méi)有定向使用用途，目的是為了緩解目前緊張的現(xiàn)金流情況和以后其他方面使用資金做備用。
“重慶鋼鐵資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)在接近90%，而注入的上述相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債率只有50%左右，重組之后將大大降低重慶鋼鐵的負(fù)債率。”重慶鋼鐵證券事務(wù)代表表示。
資料顯示，重慶鋼鐵完成重組后，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率將降至78.30%；若募集配套資金順利完成，則合并資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降至75%，重慶鋼鐵管理層認(rèn)為，這對(duì)增強(qiáng)公司的融資資質(zhì)大有幫助。
上述證券事務(wù)代表還表示，“本次將重鋼集團(tuán)投資建設(shè)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)及公輔設(shè)施等資產(chǎn)注入重慶鋼鐵，在于從法律意義上完整其歸屬性。”
據(jù)了解，重鋼集團(tuán)承擔(dān)了長(zhǎng)壽新區(qū)新鋼鐵生產(chǎn)基地焦化、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼等鋼鐵生產(chǎn)的前端環(huán)節(jié)及原料堆場(chǎng)、碼頭、鐵路專(zhuān)用線(xiàn)等配套公輔設(shè)施，而重慶鋼鐵僅主要參與軋鋼等末端鋼鐵生產(chǎn)環(huán)節(jié)的投資和建設(shè)。
在鋼鐵基地未全部完工前，已投產(chǎn)的部分生產(chǎn)設(shè)施及公輔設(shè)施均供重慶鋼鐵無(wú)償使用，而在去年3月全部完工后，繼續(xù)無(wú)償使用已不符合國(guó)有資產(chǎn)保值增值的監(jiān)管規(guī)定，因此需要完成這次注資行為。