自去年7月23日召開的國務院常務會議釋放穩定基建投資信號以來，基建投資又一次被放到了宏觀政策的聚光燈下。今年以來，隨著積極財政加力提效，地方專項債額度使用提前下發，基建投資補短板力度加大，這些舉措推動基建投資增速有所回升，11月基建投資增速環比增長。但基建投資增長回升速度低于市場預期。制約因素包括觀念層面，也來自資金面。

展望2020年，基建投資托底經濟穩增長將大有可為。首先，圍繞實現全面建成小康社會目標，逆周期調節政策有望加大力度。考慮到基建投資的關鍵角色，支持基建投資的政策力度也有望加大。基建項目審批加速、貨幣政策保持松緊適度也為2020年基建投資提供較好的環境。

其次，項目資金來源是本輪基建投資執行層面最主要的制約因素之一，國務院已明確，要加大對在建項目和補短板重大項目的金融支持力度。降低部分基礎設施項目最低資本金比例；基礎設施領域和其他國家鼓勵發展的行業項目，可通過發行權益型、股權類金融工具籌措資本金。此外，地方政府專項債、PPP等自籌資金來源的支撐將加強。

再者，從需求來看，對比國際水平，目前中國人均基礎設施存量水平相當于發達國家的20%~30%，在民生領域、區域發展方面，還有大量基礎設施投資需求。目前的基建投資增速不代表合理值與合意值。行業方面，交通基礎設施、能源、生態環保、民生服務、市政和產業園區等基建補短板領域，以及5G、城市軌道交通、人工智能、工業互聯網等新型基建領域，將成為2020年的發力重點。

步入12月份以來，各地紛紛開工一批重大投資項目。國家發改委又集中批復了一批基建項目。財政部提前下達的2020年部分新增專項債務限額要求，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。基建投資發揮穩增長的托底作用可期。