眾所周知，作為強(qiáng)周期性行業(yè)，鋼鐵行業(yè)今年以來(lái)的量?jī)r(jià)變化備受國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注。而從5月開(kāi)始，監(jiān)管層多次提及大宗商品價(jià)格過(guò)高現(xiàn)象，頻頻出手給原材料市場(chǎng)“降溫”，日前，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼材價(jià)格暴漲暴跌推手曝光：供需錯(cuò)配+通脹預(yù)期下的資本炒作。

01、出口低于市場(chǎng)預(yù)期 鋼材單月出口量暴跌34%

根據(jù)海關(guān)總署披露，今年前5個(gè)月，中國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)、比重提升，其中：進(jìn)口數(shù)據(jù)大增——5月份中國(guó)進(jìn)口2,183.9億美元，同比增長(zhǎng)51.1%，環(huán)比下降1.2%，比2019年同期增長(zhǎng)26.4%。前5個(gè)月進(jìn)口1.03萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)35.6%，比2019年同期增長(zhǎng)24.3%。出口增速下降——5月份中國(guó)出口2,639.2億美元，同比增長(zhǎng)27.9%，環(huán)比基本持平，比2019年同期增長(zhǎng)23.4%。前5個(gè)月出口1.24萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)40.2%，比2019年同期增長(zhǎng)29%。對(duì)此現(xiàn)象，專家指出，5月出口增速不及預(yù)期的主要原因是，受原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)等因素影響，外貿(mào)企業(yè)接單意愿下降，而不是海外供需變化所致。而進(jìn)口增幅上漲是大宗商品價(jià)格上漲、內(nèi)需走強(qiáng)等因素“共振”的結(jié)果。與此同時(shí)，另一組數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月中國(guó)鋼材出口總量達(dá)3092.4萬(wàn)噸，同比增加23.7%。但從出口環(huán)比數(shù)據(jù)看，5月出口鋼材527.1噸，而4月份鋼材出口量為797.3萬(wàn)噸，剛剛創(chuàng)下近四年以來(lái)新高，5月比4月的單月鋼材出口量暴跌34%！

02、鋼材出口為何“過(guò)山車”？不到一個(gè)月7次重磅發(fā)聲

鋼材出口量從創(chuàng)階段性新高到大幅下挫之間，究竟經(jīng)歷了什么？時(shí)間向前，就在剛剛過(guò)去的周末，6月3-4日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中鋼協(xié)”）副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)屈秀麗帶隊(duì)赴河南就鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)研。屈秀麗強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真做好穩(wěn)定市場(chǎng)工作，按照市場(chǎng)需求組織生產(chǎn)與采購(gòu)，加強(qiáng)自律，抵制惡意炒作、惡性競(jìng)爭(zhēng)、哄抬價(jià)格和囤積居奇行為；做好企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，關(guān)注庫(kù)存水平，防范市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)引發(fā)企業(yè)現(xiàn)金流問(wèn)題；要堅(jiān)持綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展，把著力點(diǎn)放在優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、升級(jí)改造環(huán)保設(shè)備上，不斷挖潛增效，為未來(lái)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。而據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《財(cái)知道》欄目不完全統(tǒng)計(jì)，僅5月下旬以來(lái)，針對(duì)原材料市場(chǎng)價(jià)格暴漲的監(jiān)管發(fā)聲就多達(dá)7次之多，密集程度之高，實(shí)屬罕見(jiàn)：5月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人：短期內(nèi)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，可能會(huì)對(duì)下游一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定壓力。后續(xù)將采取有效措施，加強(qiáng)原材料市場(chǎng)調(diào)節(jié)。5月18日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)：國(guó)家發(fā)改委與國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局正在聯(lián)合調(diào)研鋼材與鐵礦石等市場(chǎng)情況，進(jìn)一步了解行業(yè)動(dòng)態(tài)。下一步，將繼續(xù)會(huì)同有關(guān)部門(mén)，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，采取針對(duì)性措施，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。5月18日，中鋼協(xié)：下一步要重點(diǎn)推進(jìn)加快擴(kuò)大鐵元素供給、優(yōu)化鐵礦石定價(jià)機(jī)制和研究建立新的定價(jià)機(jī)制、完善焦煤中長(zhǎng)期合同定價(jià)機(jī)制等工作，并繼續(xù)配合相關(guān)部委，進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)研和分析，促進(jìn)相關(guān)各項(xiàng)工作盡快落地。5月19日，國(guó)常會(huì)：高度重視大宗商品價(jià)格攀升帶來(lái)的不利影響，保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。要多措并舉加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)。一要落實(shí)提高部分鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅、對(duì)生鐵及廢鋼等實(shí)行零進(jìn)口暫定稅率、取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅等政策，促進(jìn)增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)。著力調(diào)結(jié)構(gòu)，抑制高耗能項(xiàng)目。二要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管。發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用，強(qiáng)化行業(yè)自律。加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，適時(shí)采取有針對(duì)性措施，排查異常交易和惡意炒作行為。依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格特別是囤積居奇等行為并公開(kāi)曝光。5月23日，國(guó)家發(fā)改委等五部門(mén)：聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)，鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、有色金屬協(xié)會(huì)參加。會(huì)議明確，下一步，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)將密切跟蹤監(jiān)測(cè)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，加強(qiáng)大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，對(duì)違法行為“零容忍”，持續(xù)加大執(zhí)法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅(jiān)決依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格、囤積居奇等違法行為。5月26日國(guó)常會(huì)：用市場(chǎng)化辦法引導(dǎo)上下游穩(wěn)定原材料供應(yīng)和產(chǎn)銷協(xié)作，做好保供穩(wěn)價(jià)。打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等行為。監(jiān)管層密集發(fā)聲給市場(chǎng)“降溫”的信號(hào)背后，是以鋼材為代表的大宗商品價(jià)格“發(fā)瘋”一般的走勢(shì)。據(jù)央視財(cái)經(jīng)消息，截至五月中旬，全國(guó)鋼材市場(chǎng)八大品種的噸鋼均價(jià)突破了6600元，比2008年最高點(diǎn)6200元高出近400元，比去年同期每噸上漲了2800元，同比漲幅75%，市場(chǎng)上甚至出現(xiàn)了鋼材貿(mào)易商一天提價(jià)五六次的“盛況”。為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)鋼鐵供應(yīng)量和鋼價(jià)，據(jù)中新社5月27日?qǐng)?bào)道，中鋼協(xié)向中國(guó)鋼企提出調(diào)整出口戰(zhàn)略的建議，要求先保證國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)充足，以促使國(guó)內(nèi)鋼價(jià)恢復(fù)。市場(chǎng)分析指出，5月份我國(guó)鋼材出口量環(huán)比下降34%，可能跟這一倡議有關(guān)。

03、價(jià)格暴漲暴跌推手曝光：供需錯(cuò)配+通脹預(yù)期下的資本炒作

面對(duì)大宗商品的暴漲，不少市場(chǎng)專家對(duì)此作出分析及后市走向預(yù)測(cè)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院決策咨詢部研究員郭麗巖指出，此輪國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的成因，主要是新冠肺炎疫情對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生了沖擊性影響，擾亂了原有的供求節(jié)奏，不同類型經(jīng)濟(jì)體之間復(fù)蘇“錯(cuò)位”，主要供給國(guó)生產(chǎn)和供應(yīng)恢復(fù)明顯滯后于需求端恢復(fù)，由此產(chǎn)生了階段性供求錯(cuò)配。同時(shí)，全球流動(dòng)性較為寬裕，也加大了短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)。國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格上漲主要受國(guó)際輸入性因素影響，與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)基本接近，此外也與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)、基建等行業(yè)景氣度回升等相關(guān)。考慮到全球經(jīng)濟(jì)尤其是工業(yè)需求仍在恢復(fù)階段，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)高漲的需求支撐并不是十分強(qiáng)勁，總體而言還是供過(guò)于求，只是部分品種和局部區(qū)域存在供求結(jié)構(gòu)性矛盾。商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副主任、研究員許英明認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的主要因素有以下三個(gè)：一是世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)需求回升，但疫情仍在全球蔓延，供給仍受較大制約，需求復(fù)蘇快于供給恢復(fù)，造成供需錯(cuò)位。二是為應(yīng)對(duì)疫情，多國(guó)央行采取了量化寬松的貨幣政策，全球貨幣供應(yīng)量持續(xù)增長(zhǎng)，通脹預(yù)期加劇。三是許多大宗商品具有金融屬性，“炒”也是重要原因之一。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤則表示，主要經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)大規(guī)模刺激方案，尤其是美國(guó)政府，疫情期間六輪刺激總額已達(dá)5.7萬(wàn)億美元，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期總需求將趨于旺盛。此外，疫情反復(fù)導(dǎo)致供給跟不上需求復(fù)蘇，全球供需錯(cuò)配。疫苗接種較快的發(fā)達(dá)國(guó)家需求回升，出口原材料的新興市場(chǎng)國(guó)家還在與疫情搏斗。近期印度疫情大暴發(fā)可能會(huì)影響部分藥品和手機(jī)的供應(yīng)。主要經(jīng)濟(jì)體央行實(shí)施超寬松貨幣政策，拉高通脹，進(jìn)一步助長(zhǎng)了大宗商品市場(chǎng)的投機(jī)氛圍，凸顯了大宗商品交易的金融屬性。總結(jié)來(lái)看，上訴觀點(diǎn)中都提到了“供需錯(cuò)配”這一首要原因，其次，全球通脹帶來(lái)的“資本炒作”為本就不平衡的供需關(guān)系再添一把“烈火”，由此演變成大宗商品的價(jià)格暴漲暴跌行情。