系統(tǒng)性壓力緩解

目前，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期導(dǎo)致全球投資者態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的鷹派加息不僅使以美元計(jì)價(jià)的大宗商品承壓，而且也影響到國(guó)際大宗商品的中長(zhǎng)期需求預(yù)期，尤其是能源、有色、建材等板塊。

不同品種的供需強(qiáng)弱不同，雖然鋼材價(jià)格均趨承壓下行，但是鋼材需求相對(duì)剛性。這是因?yàn)橐环矫鎳?guó)內(nèi)需求領(lǐng)域受全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期沖擊相對(duì)偏??；另一方面，國(guó)內(nèi)以穩(wěn)增長(zhǎng)政策為主開(kāi)展經(jīng)濟(jì)工作，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)修復(fù)。綜合來(lái)看，國(guó)外宏觀層面對(duì)于商品的利空影響轉(zhuǎn)弱，加上基建穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力以及房地產(chǎn)行業(yè)大概率回暖，后市鋼材價(jià)格有望企穩(wěn)回升。

成本端提供支撐

成本方面，按當(dāng)前港口61.5%的PB粉價(jià)格700元/噸、焦炭?jī)r(jià)格2700元/噸計(jì)算，目前鐵水生產(chǎn)成本約為3500元/噸，鋼坯生產(chǎn)成本在3700元/噸，國(guó)內(nèi)二級(jí)螺紋鋼的生產(chǎn)成本在3900—4100元/噸之間。就此計(jì)算目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)處于虧損邊緣。

數(shù)據(jù)顯示，目前鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)下行，多數(shù)鋼廠(chǎng)陷入虧損，全國(guó)247家鋼廠(chǎng)盈利率僅為38.53%，環(huán)比下降9.52%，后期供給端或?qū)⑹湛s。短期鋼廠(chǎng)尚可支撐，長(zhǎng)期下去鋼廠(chǎng)勢(shì)必減產(chǎn)或停產(chǎn)。因此，在目前成本支撐下，鋼價(jià)下行的可能性不大。

截至月底唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)約3600元/噸，目前國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)雖振蕩下跌但總體維持穩(wěn)定。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，唐山鋼坯直發(fā)資源成交偏弱，下游調(diào)坯企業(yè)接單謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳。不過(guò)，前期部分鋼廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)，供給有所減少，主要倉(cāng)庫(kù)鋼坯庫(kù)存繼續(xù)下降。考慮到終端需求疲軟，鋼坯企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，且臨近月底交單，鋼坯市場(chǎng)可交單資源較少，鋼企挺價(jià)意愿明顯。

產(chǎn)量方面，上周?chē)?guó)內(nèi)高爐和電弧爐開(kāi)工率小幅上升，建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加。資源方面，上周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，但降幅有所收窄，庫(kù)存總量仍處于相對(duì)高位。由于市場(chǎng)交投氛圍大概率繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格將弱勢(shì)盤(pán)整運(yùn)行。

綜上所述，目前鋼材價(jià)格已跌入成本價(jià)格內(nèi)，隨著季節(jié)性淡季的來(lái)臨，螺紋鋼將再度振蕩下行。從技術(shù)面看，所有均線(xiàn)向下運(yùn)行，5日均線(xiàn)尤為突出，KDJ、MCDA均呈現(xiàn)空頭排列，但在宏觀面利空減弱、鋼材成本支撐下，后市鋼價(jià)有企穩(wěn)的可能。操作上，投資者可嘗試布局多單策略，做好資金和倉(cāng)位管理。