另一種情形是談判取得成果，關稅降低，替代效應主導下需求沖擊相對溫和，但通脹壓力更具持續性，美聯儲或延遲寬松步伐，全年僅在12月小幅降息一次。

對市場而言，盡管第一種情形下貨幣寬松來得更早，但這種“衰退式”降息反映的是經濟基本面惡化，反而會對風險資產形成壓制。