自4月以來，國內(nèi)鐵礦和進口鐵礦價格急速下跌，期貨盤面價格更是屢創(chuàng)新低。鋼材消費淡季即將來臨，鋼廠對鐵礦的庫存保持較低水平，鋼廠產(chǎn)量有下降趨勢。從基本面來看鐵礦石市場仍利空一片，因此我們預計后期鐵礦價格或將繼續(xù)探底。

6月以來，國內(nèi)鐵礦石市場穩(wěn)中有跌。截至6月16日，華北和東北地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購價較月初下調(diào)30元/噸左右；華東地區(qū)64%鐵精粉鋼廠采購價下調(diào)20元/噸-60元/噸不等。

鑒于港口庫存居高不下，加之FMG提高6月份粉礦折扣幅度，市場信心依舊不足。截至6月16日國內(nèi)主要港口PB粉610元/噸-640元/噸、63.5%巴西粗粉620元/噸-645元/噸、63.5%印粉635元/噸-665元/噸，較月初下跌35-60元/噸不等。

總體來看受鋼市疲軟及融資礦事件的影響，鐵礦石價格持續(xù)下跌，鋼廠采購積極性并不高，部分貿(mào)易商也已離市觀望，市場整體表現(xiàn)非常平淡。

供給增加，庫存高居不下。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月鐵礦石產(chǎn)量達1.224億噸，同比增長12.3%；1-4月鐵礦石產(chǎn)量則為4.278億噸，同比增8.7%。據(jù)海關總署公布，中國5月份進口鐵礦砂及其精礦7738萬噸，1-5月份鐵礦砂及其精礦進口總量為38266萬噸，去年同期累計為32151萬噸，同比增長19%。

鐵礦石港口庫存方面，據(jù)相關網(wǎng)站統(tǒng)計，截至6月13日，全國44個主要港口鐵礦石庫存量約為1.13億噸，較6月6日下降20萬噸。根據(jù)當前全國鋼廠的生產(chǎn)情況，港口鐵礦石庫存可滿足34.51天生產(chǎn)需求，較6月6日下降0.07天。鐵礦石庫存呈現(xiàn)居高不下之勢，但增長勢頭已有所緩和，高企的港口庫存對進口鐵礦石價格起到較強的壓制作用。

下游鋼廠需求逐漸趨弱。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1至4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資22322億元，同比名義增長16.4%，增速比1至3月份回落0.4個百分點。1至4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積564782萬平方米，同比增長12.8%，增速比1至3月份回落1.4個百分點。其中，住宅施工面積405408萬平方米，增長9.9%。從商品房銷售情況看，前4個月，全國商品房銷售面積27709萬平方米，同比下降6.9%，降幅比1至3月份擴大3.1個百分點。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年5月下旬，參加中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會生產(chǎn)經(jīng)營旬報統(tǒng)計的156家重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)，共生產(chǎn)粗鋼1944.03萬噸、生鐵1879.62萬噸、鋼材1964.51萬噸。日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼176.73萬噸、減產(chǎn)3.32萬噸減幅1.85%，生鐵170.87萬噸、減產(chǎn)1.13萬噸減幅0.66%，鋼材178.59萬噸、減產(chǎn)0.83萬噸減幅0.46%。

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增長，全國商品房銷售面積同比出現(xiàn)大幅下降，房價止?jié)q等這一系列數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資熱潮或將在未來逐漸走低。房地產(chǎn)作為鋼材主要的下游需求市場，對鋼材價格的支撐也會隨著房地產(chǎn)熱的降溫而逐漸趨弱。因此我們看到，5月下旬鋼廠在前期維持高產(chǎn)的情況下，產(chǎn)量突然出現(xiàn)環(huán)比下降的走勢，進一步證明在消費旺季結束之時，也正是鋼廠減產(chǎn)之時，因此對于鐵礦石的需求也就有下降趨勢。

綜合以上數(shù)據(jù)及觀點來看，鐵礦石產(chǎn)量激增，港口庫存居高不下，下游鋼材消費旺季一旦結束，鋼廠對鐵礦石的需求必然呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，如此供求矛盾更加劇烈。我們預計在整個6月份時期，鐵礦價格仍將有所回落，且呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。