煤焦鋼齊創新低，市場情緒極度悲觀

繼螺紋鋼和鐵礦石期貨創上市以來新低之后，近期焦炭和焦煤期貨在加快下跌步伐之后也加入了“創新低”的行列當中，而下游房地產行業低迷是最主要的原因。

前期由于鋼廠利潤整體維持相對較高水平，因此粗鋼產量不斷上升加快了焦炭和焦煤行業的去庫存化步伐，北方四港焦煤庫存降至500萬噸下方，為2012年11月以來最低點，這也是前期焦煤期貨相對堅挺的原因之一。此外，前期煤炭行業“限產保價”政策頻出亦對焦煤期貨產生一定的提振作用。不過，螺紋鋼和鐵礦石持續暴跌引發了市場對煤焦鋼整個產業鏈前景的擔憂，焦炭和焦煤期貨隨即跟隨下跌。

數據顯示，今年2月以來，我國商品房銷售面積和房屋新開工面積均一直維持負增長的態勢；房地產開發投資完成總額同比增長亦是連降6個月。房地產政策調控力度不減以及行業數據不佳加劇了市場的悲觀情緒，市場對傳統的“金九銀十”不再抱有任何奢望。房地產行業的低迷意味著后市螺紋鋼消費量將大幅減少，那么前期鋼廠的高開工率勢必會導致螺紋鋼供應過度寬松，鋼廠高利潤難以持續，開工率將跟隨利潤減少而下降，這會直接引發鋼廠減少對焦炭和焦煤的需求量。此外，由于現貨市場普遍存在“買漲不買跌”的心理，因此螺紋鋼價格暴跌會加大鋼廠和鋼貿企業的銷售壓力，螺紋鋼庫存有可能會大幅上升，這也將壓縮鋼廠利潤。整體而言，房地產行業形勢牽動著煤焦鋼整個產業鏈，而當前房地產市場沒有出現一絲好轉跡象，也暗示著后市煤焦鋼期價繼續處于弱勢格局概率較大。

均線系統空頭排列

焦煤期貨主力1501合約日K線圖顯示，前期在800元/噸關口振蕩調整之際，一直受制于60日均線的壓力，而當前均線系統更是出現了空頭排列的態勢，意味著短期繼續走弱概率較大。此外，1501合約已跌破前期800元/噸關口的支撐位，并一度刷新上市以來的最低點，這也意味著前期的支撐位將轉換為后市的阻力位。此外，MACD再度出現“死叉”，綠色柱體有向下擴散的趨勢。從技術上看，焦煤期貨的疲弱態勢短期難以扭轉。

綜上所述，雖然煤炭行業有“限產保價”的托底政策，但是政策對焦煤供應的影響需要較長周期。更為重要的是，鋼廠很有可能因前期的高開工率而步入漫長的去庫存化過程中，這將大幅壓縮焦炭和焦煤需求。此外，盡管近期焦煤期貨已出現一定幅度的下跌，但依然小于螺紋鋼和鐵礦石的跌幅，后市還將繼續補跌。