穆迪稱，受石油價格下滑、西方國家經濟制裁以及高昂的借貸成本等因素影響，今年俄羅斯GDP預計將萎縮3%，并且2016年仍將停滯不前。盧布貶值促使俄羅斯中央銀行將利率從10.5%大幅上調至17%，盡管今年1月俄羅斯央行開始下調利率，并在6月份降至11.5%，但對俄羅斯工業和個人來說，銀行借貸成本仍然很高。

俄羅斯經濟衰退和高利率主要對該國最大的用鋼行業建筑業產生沖擊。據俄羅斯建設部預計，今年占俄羅斯建筑業四分之三的住房建設將萎縮10%-15%，與此同時住房抵押貸款額也將同比減少一半，2014年曾達到創紀錄的1.7萬億盧布。

俄羅斯公路局預計，今年俄羅斯公路建設和維修數量將減少25%，同時基礎設施建設投資也將削減10%。今年春季，俄羅斯汽車銷量出現劇烈下滑，同比降幅超過40%。雖然汽車業僅占俄羅斯總計鋼材消費的5%，但其銷量萎縮表明消費者信心低迷。另一個鋼材消費行業，機械設備制造業同樣也將面臨生產萎縮的問題。大型能源項目的鋼管消費可能是今年僅有的亮點之一，但同樣面臨勘探鉆井數量下滑15%的預期，這勢必將影響到油井管銷售。

盡管今年俄羅斯鋼材需求預計下滑10%，但憑借堅實的經營性現金流和不斷改善的信用情況，俄羅斯鋼鐵企業仍然有能力應對這一困難局面。在過去的12個月，俄羅斯鋼鐵企業持續提升盈利能力，獲得可觀的自由現金流，并以此不斷降低負債。穆迪稱，俄羅斯鋼鐵企業之所以能夠從容應對當前困難局面，主要是由于去年盧布兌美元貶值，俄羅斯鋼企努力削減成本，以及大規模的投資周期已經完成。盧布貶值對俄羅斯鋼鐵企業有利好作用，主要是因為其以外幣計價的費用所占比重相對較小。

截至2014年底，俄新鋼調整后債務與EBITDA之比降至1.42倍，謝維爾為1.58倍，耶弗拉茲2.61倍，俄馬鋼則為1.77倍，明顯好于國際同行如安賽樂米塔爾的5.32倍，米納斯吉拉斯的5.27倍，以及蓋爾道的4.37倍（均截至今年3月底）。

穆迪稱，今年下半年俄羅斯國內鋼材價格（主要是熱軋卷）與出口市場之間的溢價將會減小甚至消失。以美元計價的俄羅斯內銷鋼材價格上調，以及自今年2月以來盧布走強，推動俄羅斯國內鋼材價格相對黑海港離岸價溢價不斷攀升，今年4-5月熱軋卷溢價已經上升至105-110美元/噸。

穆迪認為，今年下半年這種較高的溢價水平將是不可持續的，并且未來即使沒有完全消失也將逐步減小，而俄羅斯國內鋼材價格的下行趨勢將會削弱俄羅斯鋼鐵企業在今年一季度所取得的異常高的盈利。在6月份上半月，熱軋卷莫斯科CPT價格相對黑海港離岸價的溢價環比削減近一半至60美元/噸。

由于包括歐洲在內的主要出口市場形勢仍然面臨困難，再加上俄羅斯國內市場鋼材價格具有溢價，穆迪預計今年俄羅斯鋼材出口同比增幅將保持在10%-15%的水平。盡管俄羅斯鋼廠生產現金成本下降有助于增強其出口競爭力，但今年俄羅斯鋼材出口將僅是保持適度增長。穆迪預計今年俄羅斯鋼廠板坯現金成本將穩定在200-250美元/噸，這使得該國鋼廠生產成本位居全球最低水平之列。

雖然俄羅斯鋼鐵企業未來仍能保持其對歐盟和美國市場的出口能力，這是因為向歐美出口的50%-60%為半成品鋼材，不會受到反傾銷的影響，但仍沒有理由認為俄羅斯鋼材出口會出現顯著增長，除非其能夠大幅提升競爭力。

如果俄羅斯國內鋼材需求下滑到一個臨界點，即當俄羅斯國內鋼材價格相對出口價格的溢價完全消失，俄羅斯鋼鐵企業可能將快速提高出口作為其維持鋼廠高產能利用率的最后一項可以采取的措施。穆迪指出，盡管今年俄羅斯GDP預計同比下滑3%，但該國鋼產量仍有望增長1%，這主要是由于鋼材高出口和低進口能夠有效彌補俄羅斯國內鋼材需求的低迷。