山西國改打響發令槍,有態度有行動,今年必有大動作。
2月9日山西副省長王一新的講話——《解放思想、緊抓機遇、迎難而上、不辱使命,堅決打贏國資國企改革攻堅戰》,標志著山西國改打響發令槍,對山西國改的戰略目標、方向、重點工作等進行了說明。我們分析認為今年山西國改必有大動作,因其有態度有行動:一是山西省高層領導各種場合的積極表態,說明了今年山西國改已經到了非改不可的地步,而且定性為是今年的第一大任務;二是山西去年推進供給側改革是真行動,山西276天限產執行力度最大、去產能超額完成、而且積極與金融市場對接,用行動改變形象。
山西國改勢在必行,煤炭企業改革將成為焦點。
山西的國資國企問題多,而山西國資中又是一煤獨大,所以王副省長總結的山西國資國企的十四個問題,也是煤企所具有的問題。一是煤炭資產占國有資產的36%、國企的資產負債率高達79.43%、行業競爭力和盈利能力差、歷史包袱重、股權結構單一、產業鏈鏈條段&同質化競爭突出、沒有建立真正的現代企業制度。
國改方式多元化,多渠道助力煤炭企業突圍。
山西國改的核心任務就是“建立真正意義上的現代企業制度”,而最為核心的一種方式就是堅定不移的推進混合所有制改革,實現股權的多元化,這是山西國改的基石。混改有多種途徑,包括整體上市&資產注入、引入戰略投資者、員工持股等;此外建立國有資本投資運營平臺、兼并重整也是推進山西國改的重要手段。
國有七大煤炭集團資產梳理,整體上市和資產注入最見效。
分析王省長2.9講話,其對省屬集團的18家國有控股上市公司最為關注,并提出今年開始每年都必須在資本市場上有動作。七大煤炭集團共有13個上市平臺,其中歸屬在煤炭板塊(含焦炭、煤層氣)的上市公司共計8個,通過對集團和上市公司的資產證券化率、各業務板塊上市的資產比重來看,未來更多資產注入的空間很大。
投資策略:山西國改首先標的——西山煤電。
通過對七大煤炭集團的資產梳理,根據王副省長的要求,“18家國有控股上市公司今年開始每年都必須在資本市場上有動作”,山西國改推進過程中“整體上市和資產注入”可能是一種最見效和最快捷的突降的途徑。根據最近山西省領導的講話和調研活動等推測,我們認為山西國改概念,首推的煤炭板塊的核心標的為西山煤電,其他可關注山西焦化(改革試點、小市值)、大同煤業(改革試點)、潞安環能(煤化工注入預期)、*ST山煤(小市值)等。
2月9日山西副省長王一新的講話——《解放思想、緊抓機遇、迎難而上、不辱使命,堅決打贏國資國企改革攻堅戰》,標志著山西國改打響發令槍,對山西國改的戰略目標、方向、重點工作等進行了說明。我們分析認為今年山西國改必有大動作,因其有態度有行動:一是山西省高層領導各種場合的積極表態,說明了今年山西國改已經到了非改不可的地步,而且定性為是今年的第一大任務;二是山西去年推進供給側改革是真行動,山西276天限產執行力度最大、去產能超額完成、而且積極與金融市場對接,用行動改變形象。
山西國改勢在必行,煤炭企業改革將成為焦點。
山西的國資國企問題多,而山西國資中又是一煤獨大,所以王副省長總結的山西國資國企的十四個問題,也是煤企所具有的問題。一是煤炭資產占國有資產的36%、國企的資產負債率高達79.43%、行業競爭力和盈利能力差、歷史包袱重、股權結構單一、產業鏈鏈條段&同質化競爭突出、沒有建立真正的現代企業制度。
國改方式多元化,多渠道助力煤炭企業突圍。
山西國改的核心任務就是“建立真正意義上的現代企業制度”,而最為核心的一種方式就是堅定不移的推進混合所有制改革,實現股權的多元化,這是山西國改的基石。混改有多種途徑,包括整體上市&資產注入、引入戰略投資者、員工持股等;此外建立國有資本投資運營平臺、兼并重整也是推進山西國改的重要手段。
國有七大煤炭集團資產梳理,整體上市和資產注入最見效。
分析王省長2.9講話,其對省屬集團的18家國有控股上市公司最為關注,并提出今年開始每年都必須在資本市場上有動作。七大煤炭集團共有13個上市平臺,其中歸屬在煤炭板塊(含焦炭、煤層氣)的上市公司共計8個,通過對集團和上市公司的資產證券化率、各業務板塊上市的資產比重來看,未來更多資產注入的空間很大。
投資策略:山西國改首先標的——西山煤電。
通過對七大煤炭集團的資產梳理,根據王副省長的要求,“18家國有控股上市公司今年開始每年都必須在資本市場上有動作”,山西國改推進過程中“整體上市和資產注入”可能是一種最見效和最快捷的突降的途徑。根據最近山西省領導的講話和調研活動等推測,我們認為山西國改概念,首推的煤炭板塊的核心標的為西山煤電,其他可關注山西焦化(改革試點、小市值)、大同煤業(改革試點)、潞安環能(煤化工注入預期)、*ST山煤(小市值)等。