煤炭股猛漲暴跌
近期煤炭股出現(xiàn)猛漲暴跌現(xiàn)象，猛漲背后原因主要是鋼價(jià)大漲。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上，最下游的鋼價(jià)大漲，導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格上漲，再到焦煤，自下而上傳導(dǎo)。
鋼價(jià)大漲情況下，推動(dòng)煤炭股中的焦煤股大漲，像西山煤電(000983)、潞安環(huán)能(601699)、冀中能源(000937)、平煤股份(601666)、盤(pán)江股份(600395)，都是與鋼鐵漲價(jià)相關(guān)的股票。
那么暴跌又為何原因？主要和宏觀層面有關(guān)，比如近期大盤(pán)跌，以及中鋼協(xié)喊話。
市場(chǎng)在炒作9、10月份旺季來(lái)臨，鋼價(jià)還會(huì)漲一波，從而帶動(dòng)焦炭、焦煤一起漲。但是這個(gè)邏輯不通順，因?yàn)殇搩r(jià)是否會(huì)漲主要在于兩個(gè)因素。
一是，九、十月份鋼鐵旺季能否帶動(dòng)焦煤的量。目前來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)率很高并且基本滿產(chǎn)，所以對(duì)上游的焦炭、焦煤沒(méi)有帶動(dòng)。最多就是，鋼鐵的旺季帶動(dòng)鋼價(jià)上漲，上游的焦煤焦炭從中分一杯羹，這僅是煤炭股短期漲的邏輯。
二是，從長(zhǎng)期來(lái)看，冬季取暖，許多鋼鐵廠要限產(chǎn)，限產(chǎn)會(huì)引起鋼價(jià)繼續(xù)上漲；焦炭也會(huì)限產(chǎn)，因此焦煤漲的邏輯就不通順了。但是整個(gè)市場(chǎng)情緒比較高(博弈)，鋼價(jià)上漲帶動(dòng)上游焦炭焦煤價(jià)格上漲，更多的是看短期。九、十月份旺季，煤炭股會(huì)漲，先把這波行情炒完。
后來(lái)，中鋼協(xié)出來(lái)辟謠，說(shuō)不是鋼鐵限產(chǎn)，就算限產(chǎn)，力度不大。因此，鋼價(jià)不會(huì)暴漲，焦炭也不會(huì)暴漲，最后焦煤從下游價(jià)格上漲中收益有限。所以，我們調(diào)整了一下投資策略。
煤炭股票反應(yīng)煤價(jià)
我們選擇的煤價(jià)是秦皇島前五的統(tǒng)一標(biāo)的計(jì)算出來(lái)的。六月初，中期投資策略是抽底煤炭股，我們計(jì)算煤炭股反應(yīng)的煤價(jià)在470-480，而當(dāng)時(shí)我們預(yù)測(cè)煤炭股應(yīng)該反映到煤炭市場(chǎng)上的煤價(jià)是600元左右。
經(jīng)歷了兩個(gè)半月波瀾壯闊的漲勢(shì)，煤炭股反映的煤價(jià)到底是多少呢？
計(jì)算結(jié)果是550元。實(shí)際上，煤炭股應(yīng)該在煤價(jià)的什么位置調(diào)整呢？我們進(jìn)行了兩波調(diào)整。前一段是570元，這一波到了590元。在我們此前分享的模型中，煤炭股反應(yīng)的煤價(jià)達(dá)到570元以上，市場(chǎng)給人的感覺(jué)就進(jìn)入了高危區(qū)。因此，發(fā)改委要把煤價(jià)控制在500-570元，秦皇島港口(或者環(huán)渤海)大概就是570元的價(jià)格。
570是個(gè)高線，每次煤炭股漲到570就進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。所以，每次到達(dá)570以上，面臨風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)迎來(lái)一波調(diào)整。所以，煤炭股會(huì)不會(huì)漲，主要取決于后續(xù)煤價(jià)會(huì)否持續(xù)上漲。目前來(lái)看，煤價(jià)上漲行情并沒(méi)有結(jié)束。
煤價(jià)上漲行情未結(jié)束
首先是動(dòng)力煤。此前秦皇島前五的動(dòng)力煤價(jià)格漲到639元，但發(fā)改委督查后，最近價(jià)格回調(diào)到630元，下落10元錢(qián)。
上游的坑口價(jià)格(坑口價(jià)指在坑口進(jìn)行交易的價(jià)格，一般不包含除煤價(jià)外的費(fèi)用，也叫出廠價(jià))基本在漲，像陜西、澳洲價(jià)格都在漲，兩端價(jià)格都在漲，中端在調(diào)，可能是發(fā)改委督查的顯著效果。
另一方面，全國(guó)高溫天氣沒(méi)有過(guò)去，沿海城市六大發(fā)電廠日發(fā)量又恢復(fù)到84、85萬(wàn)噸，中間經(jīng)歷過(guò)下調(diào)到77、78萬(wàn)噸，最近又恢復(fù)到84、85萬(wàn)噸。沿海六大電廠的庫(kù)存量從1200下降至1100，庫(kù)存天數(shù)大概為13天，已經(jīng)低于電廠庫(kù)存為15天的警戒線。如果發(fā)改委不去港口督查，這個(gè)價(jià)格是不是還會(huì)往上升。
因此，我們之前預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格在700元左右，發(fā)改委督查后，價(jià)格不太好判斷了。可能就在630元左右不動(dòng)了；或者價(jià)格趨勢(shì)是上漲，但被發(fā)改委摁住了。
再來(lái)，焦煤。焦煤現(xiàn)在屬于淡季，下游鋼價(jià)在漲，毛利特高(一噸毛利在1000元左右)，鋼鐵的量基本接近旺季水平。在這種情況下，焦煤價(jià)格在漲。
之后，又要迎來(lái)九、十月份旺季。一般來(lái)說(shuō)，旺季對(duì)上游焦煤拉動(dòng)有兩股力量，一是旺季鋼鐵產(chǎn)量增加，二是鋼價(jià)上漲。現(xiàn)在，鋼價(jià)可能漲不起來(lái)了，或者鋼產(chǎn)量已經(jīng)維持在高位，在量上就沒(méi)有淡季和旺季之說(shuō)了。
對(duì)上游而言，在鋼鐵產(chǎn)量和鋼價(jià)中，鋼產(chǎn)量最重要，所以就能夠看到前期焦煤價(jià)格在漲。九、十月份鋼產(chǎn)量持平，不會(huì)大幅增加，但由于下游企業(yè)對(duì)鋼鐵需求增大，價(jià)格會(huì)增長(zhǎng)較多。上游焦煤價(jià)格會(huì)從原先分享下游鋼鐵量和價(jià)格的雙增，到目前預(yù)計(jì)的只能分享價(jià)格增長(zhǎng)，而無(wú)法享受量的增長(zhǎng)。所以，上游焦煤價(jià)格會(huì)跟著一起漲，比如鋼鐵漲個(gè)500元錢(qián)，焦煤漲100-150元。
這輪焦煤價(jià)格從1400元左右漲到1465元，價(jià)格預(yù)期能探到1550元，漲150元，漲幅10%；動(dòng)力煤可能從低限550元漲到640元，增長(zhǎng)100元，漲幅接近20%。從絕對(duì)值上，焦煤、動(dòng)力煤分別漲150元、100元，相差不大。焦煤可能漲勢(shì)不錯(cuò)，但是發(fā)改委可能會(huì)凍住動(dòng)力煤增長(zhǎng)。因此，煤炭股這波行情未結(jié)束。
目前，這波煤炭股反應(yīng)的煤炭?jī)r(jià)格在550-600元左右，有10%價(jià)差，按照2倍彈性，股票會(huì)有20%漲幅，加上市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀，可能達(dá)到30%。所以建議投資者仍需買(mǎi)入煤炭股。
近期煤炭股出現(xiàn)猛漲暴跌現(xiàn)象，猛漲背后原因主要是鋼價(jià)大漲。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上，最下游的鋼價(jià)大漲，導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格上漲，再到焦煤，自下而上傳導(dǎo)。
鋼價(jià)大漲情況下，推動(dòng)煤炭股中的焦煤股大漲，像西山煤電(000983)、潞安環(huán)能(601699)、冀中能源(000937)、平煤股份(601666)、盤(pán)江股份(600395)，都是與鋼鐵漲價(jià)相關(guān)的股票。
那么暴跌又為何原因？主要和宏觀層面有關(guān)，比如近期大盤(pán)跌，以及中鋼協(xié)喊話。
市場(chǎng)在炒作9、10月份旺季來(lái)臨，鋼價(jià)還會(huì)漲一波，從而帶動(dòng)焦炭、焦煤一起漲。但是這個(gè)邏輯不通順，因?yàn)殇搩r(jià)是否會(huì)漲主要在于兩個(gè)因素。
一是，九、十月份鋼鐵旺季能否帶動(dòng)焦煤的量。目前來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)率很高并且基本滿產(chǎn)，所以對(duì)上游的焦炭、焦煤沒(méi)有帶動(dòng)。最多就是，鋼鐵的旺季帶動(dòng)鋼價(jià)上漲，上游的焦煤焦炭從中分一杯羹，這僅是煤炭股短期漲的邏輯。
二是，從長(zhǎng)期來(lái)看，冬季取暖，許多鋼鐵廠要限產(chǎn)，限產(chǎn)會(huì)引起鋼價(jià)繼續(xù)上漲；焦炭也會(huì)限產(chǎn)，因此焦煤漲的邏輯就不通順了。但是整個(gè)市場(chǎng)情緒比較高(博弈)，鋼價(jià)上漲帶動(dòng)上游焦炭焦煤價(jià)格上漲，更多的是看短期。九、十月份旺季，煤炭股會(huì)漲，先把這波行情炒完。
后來(lái)，中鋼協(xié)出來(lái)辟謠，說(shuō)不是鋼鐵限產(chǎn)，就算限產(chǎn)，力度不大。因此，鋼價(jià)不會(huì)暴漲，焦炭也不會(huì)暴漲，最后焦煤從下游價(jià)格上漲中收益有限。所以，我們調(diào)整了一下投資策略。
煤炭股票反應(yīng)煤價(jià)
我們選擇的煤價(jià)是秦皇島前五的統(tǒng)一標(biāo)的計(jì)算出來(lái)的。六月初，中期投資策略是抽底煤炭股，我們計(jì)算煤炭股反應(yīng)的煤價(jià)在470-480，而當(dāng)時(shí)我們預(yù)測(cè)煤炭股應(yīng)該反映到煤炭市場(chǎng)上的煤價(jià)是600元左右。
經(jīng)歷了兩個(gè)半月波瀾壯闊的漲勢(shì)，煤炭股反映的煤價(jià)到底是多少呢？
計(jì)算結(jié)果是550元。實(shí)際上，煤炭股應(yīng)該在煤價(jià)的什么位置調(diào)整呢？我們進(jìn)行了兩波調(diào)整。前一段是570元，這一波到了590元。在我們此前分享的模型中，煤炭股反應(yīng)的煤價(jià)達(dá)到570元以上，市場(chǎng)給人的感覺(jué)就進(jìn)入了高危區(qū)。因此，發(fā)改委要把煤價(jià)控制在500-570元，秦皇島港口(或者環(huán)渤海)大概就是570元的價(jià)格。
570是個(gè)高線，每次煤炭股漲到570就進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。所以，每次到達(dá)570以上，面臨風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)迎來(lái)一波調(diào)整。所以，煤炭股會(huì)不會(huì)漲，主要取決于后續(xù)煤價(jià)會(huì)否持續(xù)上漲。目前來(lái)看，煤價(jià)上漲行情并沒(méi)有結(jié)束。
煤價(jià)上漲行情未結(jié)束
首先是動(dòng)力煤。此前秦皇島前五的動(dòng)力煤價(jià)格漲到639元，但發(fā)改委督查后，最近價(jià)格回調(diào)到630元，下落10元錢(qián)。
上游的坑口價(jià)格(坑口價(jià)指在坑口進(jìn)行交易的價(jià)格，一般不包含除煤價(jià)外的費(fèi)用，也叫出廠價(jià))基本在漲，像陜西、澳洲價(jià)格都在漲，兩端價(jià)格都在漲，中端在調(diào)，可能是發(fā)改委督查的顯著效果。
另一方面，全國(guó)高溫天氣沒(méi)有過(guò)去，沿海城市六大發(fā)電廠日發(fā)量又恢復(fù)到84、85萬(wàn)噸，中間經(jīng)歷過(guò)下調(diào)到77、78萬(wàn)噸，最近又恢復(fù)到84、85萬(wàn)噸。沿海六大電廠的庫(kù)存量從1200下降至1100，庫(kù)存天數(shù)大概為13天，已經(jīng)低于電廠庫(kù)存為15天的警戒線。如果發(fā)改委不去港口督查，這個(gè)價(jià)格是不是還會(huì)往上升。
因此，我們之前預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格在700元左右，發(fā)改委督查后，價(jià)格不太好判斷了。可能就在630元左右不動(dòng)了；或者價(jià)格趨勢(shì)是上漲，但被發(fā)改委摁住了。
再來(lái)，焦煤。焦煤現(xiàn)在屬于淡季，下游鋼價(jià)在漲，毛利特高(一噸毛利在1000元左右)，鋼鐵的量基本接近旺季水平。在這種情況下，焦煤價(jià)格在漲。
之后，又要迎來(lái)九、十月份旺季。一般來(lái)說(shuō)，旺季對(duì)上游焦煤拉動(dòng)有兩股力量，一是旺季鋼鐵產(chǎn)量增加，二是鋼價(jià)上漲。現(xiàn)在，鋼價(jià)可能漲不起來(lái)了，或者鋼產(chǎn)量已經(jīng)維持在高位，在量上就沒(méi)有淡季和旺季之說(shuō)了。
對(duì)上游而言，在鋼鐵產(chǎn)量和鋼價(jià)中，鋼產(chǎn)量最重要，所以就能夠看到前期焦煤價(jià)格在漲。九、十月份鋼產(chǎn)量持平，不會(huì)大幅增加，但由于下游企業(yè)對(duì)鋼鐵需求增大，價(jià)格會(huì)增長(zhǎng)較多。上游焦煤價(jià)格會(huì)從原先分享下游鋼鐵量和價(jià)格的雙增，到目前預(yù)計(jì)的只能分享價(jià)格增長(zhǎng)，而無(wú)法享受量的增長(zhǎng)。所以，上游焦煤價(jià)格會(huì)跟著一起漲，比如鋼鐵漲個(gè)500元錢(qián)，焦煤漲100-150元。
這輪焦煤價(jià)格從1400元左右漲到1465元，價(jià)格預(yù)期能探到1550元，漲150元，漲幅10%；動(dòng)力煤可能從低限550元漲到640元，增長(zhǎng)100元，漲幅接近20%。從絕對(duì)值上，焦煤、動(dòng)力煤分別漲150元、100元，相差不大。焦煤可能漲勢(shì)不錯(cuò)，但是發(fā)改委可能會(huì)凍住動(dòng)力煤增長(zhǎng)。因此，煤炭股這波行情未結(jié)束。
目前，這波煤炭股反應(yīng)的煤炭?jī)r(jià)格在550-600元左右，有10%價(jià)差，按照2倍彈性，股票會(huì)有20%漲幅，加上市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀，可能達(dá)到30%。所以建議投資者仍需買(mǎi)入煤炭股。