歐洲央行(下稱“歐央行”)近日宣布將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，至創(chuàng)紀(jì)錄的負(fù)0.5%，同時(shí)決定從11月1日起重新啟動(dòng)量化寬松(下稱“QE”)，規(guī)模為每月200億歐元，對(duì)到期債券投資持續(xù)2至3年。

三年半來的首次降息配上重啟QE的操作，歐央行鴿派盡顯。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒直言，歐央行宣布的一系列刺激措施，盡管市場(chǎng)已計(jì)入了一定的寬松，但寬松程度仍超預(yù)期。

為何“超額”寬松？“內(nèi)憂外患裹挾，歐央行別無選擇。”中國銀行國際金融研究所研究員趙雪情認(rèn)為，對(duì)于歐洲，2019年形勢(shì)格外艱難，外部需求弱于預(yù)期，拖累制造、投資和出口。

數(shù)據(jù)顯示，今年二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增速減半至0.2%，同比增長1.2%，處于2016年以來的低位。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)從外圍向核心蔓延，“火車頭”德國甚至陷入困境。

且難民危機(jī)負(fù)面效應(yīng)還在發(fā)酵，意大利政治風(fēng)險(xiǎn)再掀波瀾，英國脫歐不確定性進(jìn)一步損害歐洲經(jīng)濟(jì)前景。

趙雪情指出，盡管8月歐元區(qū)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回升勢(shì)頭，但難以抵御整體放緩趨勢(shì)。特別是在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施降息后，基于自身經(jīng)濟(jì)低迷、財(cái)政支持政策難以協(xié)同、通脹回升走勢(shì)惡化等因素，歐央行不得不承擔(dān)重任，推出新一輪刺激計(jì)劃。

西班牙對(duì)外銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏樂就曾表示，若美國一旦開始降息，歐央行就可能跟進(jìn)操作，尤其是歐洲需要寬松的貨幣政策來應(yīng)對(duì)英國脫歐等一系列不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

歐央行行長德拉吉稱，采取刺激措施的主因是通脹持續(xù)不達(dá)目標(biāo)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，下行風(fēng)險(xiǎn)突出，通脹壓力減弱。增長放緩主要反映了在全球長期不確定的環(huán)境中，全球貿(mào)易普遍疲弱，這對(duì)歐元區(qū)制造業(yè)的影響尤為嚴(yán)重。

“超額”寬松將帶來什么？

謝亞軒認(rèn)為，歐央行的“超額”寬松舉措進(jìn)一步確認(rèn)了全球央行寬松模式的開啟，寬松預(yù)期支撐下的全球流動(dòng)性環(huán)境有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。

今年以來，全球已有約30個(gè)經(jīng)濟(jì)體宣布降息，而俄羅斯央行最新再次降息25個(gè)基點(diǎn)至7%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為連續(xù)第三次降息。

“歐美共振，全球貨幣政策轉(zhuǎn)向趨勢(shì)正式確認(rèn)。”趙雪情認(rèn)為，此次議息會(huì)議后，將對(duì)流動(dòng)性格局產(chǎn)生重大影響，也標(biāo)志著全球?qū)⒄接瓉硇乱惠喗迪⒊薄?/span>

她指出，一方面，全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑢?duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定支撐作用，新興市場(chǎng)也獲得了“喘息之機(jī)”，但另一方面，貨幣政策并非萬能良藥，更需警惕流動(dòng)性閥門再度打開后債務(wù)負(fù)擔(dān)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫加劇帶來的潛在震蕩。(完)