消費是拉動國民經(jīng)濟的“三駕馬車”之一，社會消費品零售總額數(shù)據(jù)一直備受關(guān)注。根據(jù)數(shù)據(jù)，多家機構(gòu)預(yù)計，8月社會消費品零售總額增速將回升。截至9月15日，有14家機構(gòu)作出預(yù)測，預(yù)測平均值為7.9%，最高值為申萬宏源預(yù)測的8.8%，最低值為北大國民經(jīng)濟研究中心的7.2%。

國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，中國社會消費品零售總額33073億元，同比名義增長7.6%，較6月9.8%的增速有所回落；1-7月，中國社會消費品零售總額228283億元，同比增長8.3%，與6月8.4%的增速基本持平。

就7月社會消費品零售總額增速回落這一情況，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華表示，回落的主要原因是汽車銷售變化。劉愛華提到，6月汽車國五國六排放標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，很多廠商、經(jīng)銷商采取許多促銷活動，拉動了當(dāng)月汽車銷售。由于消費前移或者有一定透支效應(yīng)出現(xiàn)，7月汽車銷售下降2.6%，出現(xiàn)從正增長17.2%到下降2.6%的落差。扣除掉汽車零售額影響之后，7月社會消費品零售總額同比增長8.8%。

在機構(gòu)分析中，汽車銷售變化對7月消費數(shù)據(jù)的影響也多次被提到。比如申萬宏源指出，盡管6月汽車集中銷售構(gòu)成暫時性擾動，但后續(xù)需求仍旺盛。而7月其他可選品單月走弱，疊加前期結(jié)構(gòu)性減稅措施逐步釋放居民購買力，預(yù)計8月社會消費品零售總額名義增速回升至8.8%。

劉愛華指出，中國擁有近14億人口的大市場，有世界上規(guī)模最大、成長最快的中等收入群體，在消費方面的潛力是毋庸置疑的。此外，下沉市場、社區(qū)電商這些新模式在逐漸興起，消費設(shè)施日益完善、消費環(huán)境不斷改善，一攬子支持平臺經(jīng)濟的措施會促進平臺經(jīng)濟發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)和供給方面給予消費足夠的支持。從這些方面來看，巨大的消費潛力正在逐步釋放，消費有保持平穩(wěn)較快增長的基礎(chǔ)和條件。

固定資產(chǎn)投資增速預(yù)測均值為5.6%

在固定資產(chǎn)投資方面，中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，14家機構(gòu)預(yù)測的1-8月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)平均增速為5.6%。其中，中金公司、民生證券、西南證券三家給出最低預(yù)測值5.5%，申萬宏源預(yù)測值最高，達5.9%。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1—7月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)348892億元，同比增長5.7%。國家統(tǒng)計局投資司高級統(tǒng)計師王寶濱指出，1-7月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速比去年同期提升0.2個百分點，保持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢，呈現(xiàn)制造業(yè)投資增速持續(xù)小幅回升、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資快速增長、社會領(lǐng)域投資繼續(xù)保持兩位數(shù)增長、基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化以及房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回落等特點。

民生證券表示，房住不炒的政策不會動搖，房地產(chǎn)融資趨嚴，但受到區(qū)域經(jīng)濟一體化和建安投資支撐，房地產(chǎn)投資仍具韌性，預(yù)計8月房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落至10.2%，1-8月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)整體增速為5.5%。

國泰君安預(yù)計，房地產(chǎn)投資增速將持續(xù)進入下行區(qū)間，基建投資增速穩(wěn)中有升，制造業(yè)投資仍然會出現(xiàn)小幅度回升，1-8月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)整體增速將放緩至5.6%。

與上述兩機構(gòu)相比，北大國民經(jīng)濟研究中心給出的1-8月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速預(yù)測值較高，達5.8%。北大國民經(jīng)濟研究中心分析稱，一方面，調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能的主線沒有改變，傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)投資增速繼續(xù)低位運行；另一方面，隨著高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其對固定資產(chǎn)投資起到一定支撐作用。同時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整需要完善的配套基礎(chǔ)設(shè)施，第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)投資增速仍存在上漲空間。

工業(yè)增加值增速或回到“5時代”

全國規(guī)模以上工業(yè)增加值方面，從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，1—7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.8%，其中，7月增長4.8%。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源解讀稱，1-7月工業(yè)生產(chǎn)運行主要呈現(xiàn)生產(chǎn)基本平穩(wěn)、多數(shù)行業(yè)保持增長、產(chǎn)品增長面擴大、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)較快增長、新產(chǎn)品繼續(xù)快速增長、私營企業(yè)增長較快等特點。江源同時指出，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)，但也要看到，7月工業(yè)生產(chǎn)增速回落，工業(yè)生產(chǎn)面臨的下行壓力加大。

不過，中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，多家機構(gòu)認為，8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速將有所回升。

民生證券表示，從歷史經(jīng)驗看，工業(yè)企業(yè)利潤一般領(lǐng)先生產(chǎn)1-2個月。庫存的存在使得工業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定，僅在春節(jié)附近大幅波動。隨著7月工業(yè)企業(yè)利潤反彈，預(yù)計8月工業(yè)增加值增速將小幅回升至5.0%。

國泰君安分析稱，今年以來生產(chǎn)出現(xiàn)下滑主要是因為制造業(yè)投資持續(xù)受到抑制。7月制造業(yè)投資繼續(xù)出現(xiàn)小幅回升，汽車、電子等行業(yè)投資出現(xiàn)修復(fù)，預(yù)計將對生產(chǎn)帶來小幅拉動，預(yù)計8月工業(yè)增加值增速將小幅回升至5.2%。

綜合多家機構(gòu)來看，截至9月15日，有14家機構(gòu)對8月工業(yè)增加值增速作出預(yù)測，預(yù)測平均值達5.4%，國金證券預(yù)測值最低，為4.7%；申萬宏源預(yù)測值最高，為6.0%。

在12日舉行的商務(wù)部新聞發(fā)布會上，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰指出，中國經(jīng)濟正在從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，新舊動能轉(zhuǎn)化趨勢不斷強化，中國有充滿活力的微觀基礎(chǔ)、具有韌性的巨大回旋空間、充足的宏觀政策工具，完全有信心、有能力確保經(jīng)濟發(fā)展基本面的良好態(tài)勢。