2月下旬以來地方債發行提速，一季度發行量有望再創新高。數據顯示，截至3月8日，今年已發行地方債12928.86億元，去年同期為7835.38億元。同時，地方債發行期限拉長、成本下降、募資投向往基建傾斜的特征比較明顯，有望助力基建投資恢復性增長。
規模增加
受疫情影響，2月首周地方債發行現“真空”，第二周北京發行近700億元“破冰”。自第三周起，地方債發行提速，當周發行超700億元，第四周發行近3000億元。3月以來，地方債發行達699億元，預計一季度發行量創新高幾無懸念。
值得注意的是，3月發行的699億元地方債中，一般債券為549億元，專項債券為150億元，均為新增債券。相較2月下旬的“平分秋色”，3月開始出現一般債券發行規模遠高于專項債券的情況。分析人士認為，一般債券發行規模增大，主要是因為在疫情影響下，地方政府開支增多，平衡地方收支的需要。
分地區來看，截至3月8日，今年發行地方債規模最大的是廣東，達1474億元；第二為四川，發行規模為901億元；第三為山東，發行規模為855.54億元。此外，江西、北京、河北、福建、云南、江蘇、湖南、浙江、河南、廣西地方債發行規模也均達到或超過500億元。
帶動投資
在發行提速、規模擴大的同時，從資金用途上看，新增專項債多投向基建領域。
國金證券固定收益首席分析師周岳表示，2月新增專項債資金多投向基建領域。從專項債作資本金角度來看，2月專項債作資本金項目數量有所減少，涉及的31個項目“專項債作資本金規模/項目總投資”比例多高于15%，較上月對基建投資的撬動作用有所增加。
近期，決策層多次部署推動基礎設施建設，尤其著眼于“新基建”，特別是加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。未來通過基建尤其是“新基建”拉動經濟恢復性發展應已明確。
“大規模增加基建投資是很自然的政策選擇。”從基建的具體投向來看，北京大學光華管理學院院長劉俏認為，傳統基建雖仍有發力空間，但基建投資應切忌重走刺激政策老路，“新基建”應是政策之選。新型基建應涉及跟民生相關的基礎設施投資，如舊城改造、租賃住房、城市公共設施的投資等，以及中心城市和都市圈的基礎建設及公共服務設施建設等。城市改造等基礎設施建設規模龐大，可帶動較為可觀的投資。
成本下行
與過往相比，分析人士認為，地方債還呈現發行期限拉長、資金成本下行的趨勢。
周岳表示，從期限上看，2月地方債發行期限多在10年以上，以30年期為主，平均發行期限繼續拉長。30年期地方債發行規模占比達37.70%；10年期（含）以上的地方債發行規模占比超過90%。從資金成本上看，2月地方債發行利率整體延續下行態勢，5年期、10年期融資成本均創2019年以來新低。5年期一般債平均發行利率為2.89%；專項債平均發行利率為2.90%。10年期一般債、專項債平均發行利率分別為3.10%、3.11%。
3月以來，地方債發行利率繼續走低。從5年期來看，河北專項債發行利率為2.84%，最高的重慶、內蒙古也僅為2.88%。10年期發行利率多為3.06%，河北專項債低至3.02%。
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數萬億規模交通基建有效投資加速落地
“截至3月5日，鐵路在建項目的復工率已經達到77.8%，公路、水路總投資10億元以上的在建項目復工率達到68.2%，民航機場建設項目的復工率達到59.3%。”在近日舉行的國務院聯防聯控機制新聞發布會上，交通運輸部副部長劉小明表示，未復工項目力爭在3月15日之前復工，并且要加快啟動一批新項目，除了組織實施好“十三五”規劃中的備選項目，同時要提前啟動一批支持和支撐國家戰略實施的符合“十四五”規劃方向的建設項目，力爭完成全年固定資產投資的任務。
國家發改委副秘書長高杲也在新聞發布會上表示，下一步將抓緊啟動2020年的國家物流樞紐、骨干冷鏈物流基地等重大項目的建設工作。
按照1月召開的2020年全國交通運輸工作會議披露的信息顯示，今年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬億元，民航投資900億元。而據記者不完全統計，目前有16個省區公布了超1.5萬億元的2020年交通投資計劃。
3月6日召開的山西省2020年交通運輸工作電視電話會議提出，今年力爭公路、機場和樞紐建設完成投資500億元，新改建高速公路809公里，普通國省干線公路完成PPP模式路面改造2200公里，新改建“四好農村路”和3個“一號旅游公路”1.8萬公里。
新的一年，陜西、江西、湖南計劃投入交通的固定資產規模也超過500億元，而浙江、山東、江蘇、廣東、廣西、貴州、湖北、福建的交通投資計劃規模則超過千億元大關。
最新發布的《交通運輸部關于統籌推進疫情防控和經濟社會發展交通運輸工作的實施意見》明確，要保在建、促新開、強儲備，努力增加交通有效投資。
“要加快前期工作，分區分級、精準統籌推進項目的前期工作。”劉小明表示，要加快審查審批，對于需要交通運輸部審查審批的項目，將充分利用在線審批、視頻會商等方式來開展技術評審。同時，要加快招標工作，積極對接當地公共資源交易中心，積極推進招標投標備案、評標專家的抽取等全程網上辦理，實現“不見面開標”。
規模增加
受疫情影響，2月首周地方債發行現“真空”，第二周北京發行近700億元“破冰”。自第三周起，地方債發行提速，當周發行超700億元，第四周發行近3000億元。3月以來，地方債發行達699億元，預計一季度發行量創新高幾無懸念。
值得注意的是，3月發行的699億元地方債中，一般債券為549億元，專項債券為150億元，均為新增債券。相較2月下旬的“平分秋色”，3月開始出現一般債券發行規模遠高于專項債券的情況。分析人士認為，一般債券發行規模增大，主要是因為在疫情影響下，地方政府開支增多，平衡地方收支的需要。
分地區來看，截至3月8日，今年發行地方債規模最大的是廣東，達1474億元；第二為四川，發行規模為901億元；第三為山東，發行規模為855.54億元。此外，江西、北京、河北、福建、云南、江蘇、湖南、浙江、河南、廣西地方債發行規模也均達到或超過500億元。
帶動投資
在發行提速、規模擴大的同時，從資金用途上看，新增專項債多投向基建領域。
國金證券固定收益首席分析師周岳表示，2月新增專項債資金多投向基建領域。從專項債作資本金角度來看，2月專項債作資本金項目數量有所減少，涉及的31個項目“專項債作資本金規模/項目總投資”比例多高于15%，較上月對基建投資的撬動作用有所增加。
近期，決策層多次部署推動基礎設施建設，尤其著眼于“新基建”，特別是加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。未來通過基建尤其是“新基建”拉動經濟恢復性發展應已明確。
“大規模增加基建投資是很自然的政策選擇。”從基建的具體投向來看，北京大學光華管理學院院長劉俏認為，傳統基建雖仍有發力空間，但基建投資應切忌重走刺激政策老路，“新基建”應是政策之選。新型基建應涉及跟民生相關的基礎設施投資，如舊城改造、租賃住房、城市公共設施的投資等，以及中心城市和都市圈的基礎建設及公共服務設施建設等。城市改造等基礎設施建設規模龐大，可帶動較為可觀的投資。
成本下行
與過往相比，分析人士認為，地方債還呈現發行期限拉長、資金成本下行的趨勢。
周岳表示，從期限上看，2月地方債發行期限多在10年以上，以30年期為主，平均發行期限繼續拉長。30年期地方債發行規模占比達37.70%；10年期（含）以上的地方債發行規模占比超過90%。從資金成本上看，2月地方債發行利率整體延續下行態勢，5年期、10年期融資成本均創2019年以來新低。5年期一般債平均發行利率為2.89%；專項債平均發行利率為2.90%。10年期一般債、專項債平均發行利率分別為3.10%、3.11%。
3月以來，地方債發行利率繼續走低。從5年期來看，河北專項債發行利率為2.84%，最高的重慶、內蒙古也僅為2.88%。10年期發行利率多為3.06%，河北專項債低至3.02%。
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國家發改委副秘書長高杲也在新聞發布會上表示，下一步將抓緊啟動2020年的國家物流樞紐、骨干冷鏈物流基地等重大項目的建設工作。
按照1月召開的2020年全國交通運輸工作會議披露的信息顯示，今年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬億元，民航投資900億元。而據記者不完全統計，目前有16個省區公布了超1.5萬億元的2020年交通投資計劃。
3月6日召開的山西省2020年交通運輸工作電視電話會議提出，今年力爭公路、機場和樞紐建設完成投資500億元，新改建高速公路809公里，普通國省干線公路完成PPP模式路面改造2200公里，新改建“四好農村路”和3個“一號旅游公路”1.8萬公里。
新的一年，陜西、江西、湖南計劃投入交通的固定資產規模也超過500億元，而浙江、山東、江蘇、廣東、廣西、貴州、湖北、福建的交通投資計劃規模則超過千億元大關。
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“要加快前期工作，分區分級、精準統籌推進項目的前期工作。”劉小明表示，要加快審查審批，對于需要交通運輸部審查審批的項目，將充分利用在線審批、視頻會商等方式來開展技術評審。同時，要加快招標工作，積極對接當地公共資源交易中心，積極推進招標投標備案、評標專家的抽取等全程網上辦理，實現“不見面開標”。