中國證券報記者日前調研發現，這輪鋼價上漲背后，實則是2017年供給側結構性改革的持續影響。鋼鐵重鎮唐山眼下展開的環保執法檢查，正是鋼鐵行業變局中的“暴風眼”。

鋼坯告急

從事鋼材貿易及投資的瑞信國際貿易有限公司期現經理李鵬飛，最近向鋼廠采貨時明顯感到了對方的強勢。“從鋼廠采貨基本是全款購買，從市場貿易商拿貨一般是保證金下單，目前明顯感到鋼廠較前兩年更強勢一些。”他說。

李鵬飛所在公司成立于2019年12月，主要以期現結合貿易為主，實行完全套保，業務品種以農產品為主，兼顧鋼鐵。公司成立以來，鋼材貿易量15萬噸、鐵礦石貿易量50萬噸、焦炭貿易量3萬噸。

“我們的采銷均以市場價為主，不涉及鋼廠長協價，成材庫存由年初4萬噸降至目前的2萬噸。”李鵬飛告訴中國證券報記者，對于當前最緊缺、價格漲幅最大的鋼坯，公司有幾千噸庫存，但基本都是鎖貨。即使經歷過一段時間上漲，鋼坯價格已不算便宜，但下游依然照單全收。他說：“唐山鋼坯告急，蘇南鋼坯正流向唐山。”

唐山市德龍鋼鐵有限公司銷售科長劉亮表示，公司成品售價順應市場價格走勢，隨行就市控制銷售比例，利潤被動提升。

“鋼廠利潤實現較大幅度增加，粗鋼凈利潤在每噸700元至800元。”唐山地區某鋼企負責人李鋒（化名）告訴中國證券報記者，“公司現在銷售情況良好，尤其是帶鋼、鋼坯等出貨順暢。”

中國證券報記者隨機走訪了多家鋼貿商，對方均表示在去年以來這波行情中有所收獲。“去年四季度至今，扣除資金成本及運營費用，收益率在20%左右。”一位鋼貿商對中國證券報記者表示，這在行業內并不算高，成本主要集中在資金和人工方面，此外還有倉儲、運輸、房租等。不過，其所在公司將倉儲、運輸均進行了外包處理。

市場最緊俏的品種是鋼坯。中國證券報記者日前接到一通語氣焦急的電話，對方是一位企業界人士，詢問能否幫忙聯系弄些鋼坯。

“鋼坯貨源難求，不過其他成材品種沒有這種情況發生。”李鵬飛表示，目前品種利潤高低順序是熱卷＞帶鋼＞鋼坯＞長材，沿海地區鋼廠以及主營板材鋼廠利潤較高。

“這一次區域性貨源難求現象相對明顯，不過全國仍處于供需平衡狀態。”劉亮說。

供需缺口擴大

全球鋼鐵看中國，中國鋼鐵看唐山。唐山在我國鋼材市場的重要地位不言而喻。據統計，2020年唐山市生鐵產量超1.3億噸，約占全國生鐵產量的15%；粗鋼產量超1.4億噸，約占全國粗鋼產量的13.5%。

唐山既是鋼鐵工業重鎮，也是大氣污染治理壓力較大的地區。今年3月，唐山市大氣污染防治工作領導小組辦公室發布《關于報送鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》，確定唐山在年內減排比例30%至50%。

據生態環境部官網消息，今年3月11日，生態環境部部長黃潤秋赴河北省唐山市，不打招呼，直奔現場，先后深入河鋼唐鋼不銹鋼公司、唐山金馬鋼鐵集團有限公司、唐山市春興特種鋼有限公司和唐山東華鋼鐵企業集團有限公司，了解企業重污染天氣應急減排措施落實情況。檢查發現，四家企業均在重污染天氣應急響應期間高負荷生產，未落實相應減排要求，普遍存在生產記錄造假問題，有的甚至互相通風報信、刪除生產記錄應對檢查，相關線索已移交當地公安部門。

一位在上述檢查中停產的某鋼企相關人士告訴中國證券報記者，此舉對當地鋼企震懾力極強。“現在唐山環保限產執行很嚴，高爐都是扒爐限產，數據端各環節都會受到監測，鋼企戰戰兢兢，目前沒有企業在環保方面敢放松、敢做假。”他說，“市場對限產放松不抱有幻想了，5月限產區域可能進一步擴大。”

“唐山鋼坯非常緊缺，進口以及外地資源都在運往唐山。市場缺口大，一方面，受限產因素影響；另一方面，3月下旬，下游調坯廠集中復產，進一步加劇了緊張局面。”上述鋼企人士表示。

李鋒表示，我國正在實施世界鋼鐵發展史上最大規模的產能更新計劃，有3億噸左右的產能將在“十四五”期間更新，這是對鋼鐵供給側結構性改革的繼續和深化。與此同時，去年以來整體需求情況與2008年至2011年較為相似，在美歐各主要經濟體央行貨幣寬松政策的背景下，金融市場對于未來有一定的通脹預期，從而造成了需求的前置性交易。

行業生態變局

對比此輪行情與2017年那波行情的區別，李鵬飛表示，上一輪行情主要在于政策執行快，利潤刺激供給周期短，鋼鐵行業出現了兩年短暫的輝煌；目前是粗鋼限產預期導致未來對供給持續擔憂，供不應求的局面短期很難緩解，持續周期可能更長。

令他擔憂的是，從資金面考慮，今年庫存容量及承受度可能弱于去年，操作上利潤空間收窄。“以往一個億的資金可以做3萬噸庫存，現在的價格做不到2萬噸庫存，而且波動大，利潤很難把握。”李鵬飛說。

“鋼材期現貨價格在短時間內上漲幅度過大，而鋼坯下游型鋼廠以及帶鋼、熱卷等均出現接貨乏力的狀況，市場最近可能有調整風險，我們準備通過套保方式保護現有庫存利潤。”李鋒預測，受利潤驅動下品種間產量調劑等因素影響，板材價格天花板可能在6000元/噸附近，長材在5500元/噸附近。

對于近期鋼坯價格止漲調整，劉亮表示：“今年唐山地區的環保形勢，決定了價格回調空間有限。”

伴隨市場好轉，在上一輪市場震蕩下跌期間陸續退出的貿易商會否回歸？李鵬飛認為，老一批貿易商重回市場的例子不多。最近兩年比較明顯的現象是資本的介入，如我們這類期現公司。純粹依靠利差生存的鋼貿模式成為過去時，鋼坯、帶鋼、螺紋鋼的交易模式已更加多元化。

如此形勢下，鋼鐵行業內部面臨分化。李鋒表示，在碳達峰、碳中和背景下，行業產能不斷提質增效，產能升級、行業競爭是不可避免的。“我們公司的優勢是此前在運輸和環保設備方面投入較多資金和精力，受本輪限產影響較小。未來公司將對重點難點鋼品種進行突破性研發。”李鋒說。