預喜率高

上年同期相關上市公司受疫情影響較大，業績基數較低。今年以來，鋼鐵需求量大幅攀升，疊加上半年鋼鐵價格持續位居高位，相關上市公司業績大幅增長。

以八一鋼鐵為例，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.76億元，同比增長1744%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為12.74億元，同比增長2261%。業績變動的主要原因是，2020年因受疫情影響，公司經營業績基數小。報告期內，鋼鐵市場復蘇，鋼材價格大幅上漲。此外，公司的產品結構持續優化，公司產能利用率得到了充分提升。綜合以上因素，公司上半年盈利水平大幅提升。

由于鋼價持續處于高位，不少上市公司業績創下歷史新高。

華菱鋼鐵預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長75%至89%。業績變動的主要原因是，報告期內，我國經濟運行穩定，下游用鋼需求旺盛，盡管上游原燃料價格高企，但鋼鐵行業盈利水平進一步改善。公司繼續實施“質量、效率、動力”三大變革，持續完善精益生產，銷研產一體化及營銷服務“三大戰略支撐體系”，盈利能力顯著增強。預計公司上半年實現利潤總額為67億元至71億元，實現凈利潤56億元至60億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤53億元至57億元，均創歷史同期最好水平。其中，公司二季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為32億元至36億元，環比增長56%至75%，再創季度歷史新高。

將進入淡旺季切換

隨著監管層采取措施應對大宗商品迅速上漲，鋼鐵價格出現回落，相關公司利潤也受到影響。但是，隨著三季度限產地區數量持續增加，疊加下游需求逐漸復蘇，不少機構認為，鋼鐵企業利潤有望再度回升。

舉例來看，興業證券研報顯示，山東、安徽、甘肅等地均傳出限產信息，并表示今年產量與2020年相比不得增加，導致鋼材利潤在近兩周大幅修復，其中螺紋鋼、熱軋、冷軋噸鋼盈利分別上漲264元、213元、303元。鋼材利潤大幅修復也帶動了鋼企股價的上漲，疊加行業即將進入淡旺季切換時期，年內第二波行情已啟動。

鋼材價格反彈導致鋼廠利潤改善，也帶動了鐵礦石價格小幅上漲。對此，分析師指出，近期鐵礦石港口庫存持續上升。需求端，7月上旬全國主要鋼鐵企業粗鋼日產已大幅回落，且隨著限產范圍擴大，鐵礦石中期需求預期走弱，價格存在下行壓力。短期內，鋼廠利潤恢復、海外需求仍在高位都對鐵礦石價格形成支撐，下跌動能不強，預計短期內保持震蕩走勢。

針對后市，中信證券指出，隨著下半年限產逐漸開啟，各鋼鐵企業開始部署限產事宜。預計鋼鐵本年度第二輪趨勢性行情將開啟，相比上半年，本次價格和利潤結構更為合理。原料在上半年推動鋼價上漲的態勢料難以重演，鋼鐵利潤三季度有望超越二季度中樞。有別于上半年，預計下半年的利潤貢獻主要會來自于成品價格偏強和原料價格偏弱，絕對價格較難迎來監管壓力。