鋼價季節性反彈或漸入尾聲

3月在鋼價短暫反彈帶動下，市場供給量明顯上升。根據中鋼協數據，4月中旬全國粗鋼日產量228.02萬噸，旬環比大漲5.98%，創歷史新高。而盈利改善導致供給壓力加大是4月中下旬以來鋼價重返跌勢的主要原因之一。同時，重點鋼企庫存持續上升，反映了行業供大于求的形勢越來越明顯。

在季節性需求逐漸步入尾聲及供給過剩的情況下，再加上銀行一再縮緊對鋼材行業的貸款，鋼材融資成本增加，本周螺紋鋼期貨環比跌幅呈擴大之勢，鋼價季節性反彈或漸入尾聲，預計后期價格將重回弱勢下跌態勢。

焦炭市場供應穩定

前期受焦炭價格持續下跌影響，獨立焦化企業開工率下滑。但進入4月，伴隨著焦價企穩預期，加之下游剛性需求提振市場，不同規模焦化廠開工率止跌回升。目前，產能小于200萬噸的焦化企業平均產能利用率約76%，100萬-200萬噸產能焦化企業平均產能利用率約71%，產能大于200萬噸的焦化企業產能利用率約85%，整體維持在正常水平。5月隨著市場企穩預期提振，加之企業供給剛性影響，焦化企業開工率難有下滑空間，不排除會繼續小幅回升。焦炭企業開工率上升對焦炭價格企穩有不利影響。在整個行業話語權缺失和產能嚴重過剩背景下，未來焦炭價格一旦走強，供給無疑將會出現比較大的回升，從而壓制焦炭價格。

焦炭市場處于去庫存階段

下游企業焦炭庫存的下降，更多地體現在地方中小型鋼鐵廠家，大中型廠家焦炭庫存則仍高出平均水平。鋼廠方面，焦炭庫存維持高位運行，采購平穩。由于盈利狀況不佳，多數廠家持續觀望，仍以壓低焦炭價格為主，也有少數鋼廠開始有意少量增加庫存。此外，近期天津港焦炭庫存創出近3年新高，為280萬噸左右。

4月鋼材價格整體回升，對焦炭價格有所提振，華北局部地區醞釀漲價。但鋼材現貨市場再度轉差，加之期貨價格持續下跌，市場擔憂情緒再起，可能會致使前期焦炭市場的漲價期待再度成為泡影。但與此同時，焦炭市場也不具備大幅下跌風險，市場當前處于過渡階段，焦炭期價仍以底部箱體振蕩為主，建議在1150-1250元/噸區間內滾動操作。