11月17日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會聯合召開金融機構座談會，研究近期房地產金融、信貸投放、融資平臺債務風險化解等重點工作并提出具體舉措。

筆者認為，此次會議釋放出積極的政策信號，表明金融監管部門對維護房地產市場健康發展的堅定態度，加大“三支箭”（信貸、債券、股權）實施力度將為房地產市場帶來更多資金活水，有助于穩定市場預期，促進房地產行業健康發展。同時，“三支箭”下一步該如何發力也脈絡清晰。

“第一支箭”信貸支持，繼續加力增效。

自2022年年底“金融16條”發布以來，金融機構持續增加對房企的信貸投放。各大銀行密集與優質房地產企業達成銀企合作協議并提供授信。此外，通過設立保交樓專項借款，調整首付比、按揭貸款利率等，不斷優化調整房地產金融政策。

此次會議提出，各金融機構要深入貫徹落實中央金融工作會議部署，堅持“兩個毫不動搖”，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸。進一步強調了“第一支箭”支持房地產企業信貸融資的堅定態度。

這也意味著下一步在支持房地產企業信貸融資方面，金融機構將繼續加大支持力度。正如中國人民銀行行長潘功勝近日在2023金融街論壇年會上所表示的那樣，將積極配合行業主管部門和地方政府，做好金融支持房地產市場平穩健康發展工作，弱化房地產市場風險水平，防范房地產市場風險外溢。引導金融機構保持房地產信貸、債券等重點融資渠道穩定，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。

“第二支箭”發債融資，有望擴容增量。

“第二支箭”是指民營企業債券融資支持工具。自去年11月份，“第二支箭”政策延期并擴容至民營房企。

據2023年上半年金融統計數據情況新聞發布會數據，去年11月以來（截至今年6月末），在“第二支箭”框架下，累計為民營房企約260億元債券發行提供增信支持。

此次會議提出，繼續用好“第二支箭”支持民營房地產企業發債融資。這對于民營房企來說，是一個非常有力的措施，意味著將繼續推進“第二支箭”擴容、增量，加大實施力度，使“第二支箭”政策實打實惠及民營房企。

“第三支箭”股權融資，大有可為。

股權融資也是房企融資的重要渠道。去年11月份，中國證監會針對上市房企在股權融資方面調整優化5項措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資等。措施實施后，已有多家上市房企和涉房企業籌劃再融資。

根據東方財富Choice數據統計，截至11月18日，自2022年11月份股權融資5項措施發布以來，共有48家上市房企擬通過股權融資方式募集資金達1082.13億元。

“支持房地產企業通過資本市場合理股權融資”，則表明資本市場在支持房企股權融資方面仍大有可為，對房企合理的股權融資支持力度也會越來越大。

“推動構建房地產發展新模式”，“三支箭”需共同發力，通過融資支持為房地產企業的發展注入源源不斷的活力。但是，進一步推動市場回暖不僅需要融資支持，還需要需求端的提振，促進房企自身資金來源改善，從而逐步實現良性循環。