市場重估美經(jīng)濟(jì)美元或就此調(diào)轉(zhuǎn)下行

宏觀方面，美國5月個人消費支出較4月僅增加0.2%，低于0.4%的預(yù)期。美聯(lián)儲用來衡量通脹的5月個人消費支出價格指數(shù)(PCE)同比升1.8%，低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平。專家開始重估美經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，這給市場投資都帶來的直接影響就是減少對美無的持有率，美元本周開持續(xù)回落概率增大。

澳洲聯(lián)儲本周或維持2.50%的低利率水平不變，從而獲得第10次維穩(wěn)利率。歐洲央行已在6月份推出低利率政策，本周五的非農(nóng)就業(yè)報告或與德拉基新聞發(fā)布會同時進(jìn)行，此前，德拉基曾向市場暗示，歐洲央行低利率政策可能至少會再延續(xù)兩年半，也就是在2016年年底前都將向歐元區(qū)銀行業(yè)提供無限量流動性。這也是基于歐央行在6月5日結(jié)束貨幣政策會時宣布將主要再融資利率調(diào)降10個基點至0.15%的紀(jì)錄新低，首次將存款利率調(diào)降至負(fù)值/負(fù)0.10%，并將邊際貸款利率調(diào)降35個基點至0.40%的基礎(chǔ)上。因此，歐元區(qū)市場利率水平已經(jīng)全線走低，短期來說歐元區(qū)的市場影響力有限。

本周重點關(guān)注重點在周五晚間公布的美非農(nóng)數(shù)據(jù)上，美失業(yè)率仍不失為大家在市場中的主要炒作熱點。如維穩(wěn)或減少則下周美元指數(shù)將企穩(wěn)，若出現(xiàn)意外下降，則市場的稍早猜測與言論將持續(xù)發(fā)酵，黃金、白銀或成為市場下一階段的避險寵兒。

中國樓市恐難有大動作

中國方面，上周知名國際投行巴克萊發(fā)布了中國經(jīng)濟(jì)下半年展望報告。其中上調(diào)中國2014年GDP增長預(yù)期0.2個百分點至7.4%。并預(yù)測中國央行會在下半年兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率達(dá)50點。5月時，巴克萊有預(yù)測中國央行貨幣政策放松第一階段為再貸款、定向降準(zhǔn)或者創(chuàng)新型融資工具的定向?qū)捤膳e措。這在本月中旬基本實現(xiàn)，其預(yù)測的第二階段即定向降息，第三階段是系統(tǒng)范圍的降準(zhǔn)。當(dāng)前中方市場的種種舉措也正似乎正朝著這兩項發(fā)展，在大家看來，主要制衡中方市場經(jīng)濟(jì)的仍是房地產(chǎn)業(yè)，就目前來看中國對于房地產(chǎn)的政策仍沒有放松的姿態(tài)。

國家統(tǒng)計局6月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，今年5月，全國70個大中城市中，有35個城市的新建商品住宅(不含保障房)價格環(huán)比下跌，為近兩年首現(xiàn)，這被部分人士解讀為房市可能出現(xiàn)調(diào)整的“拐點”。6月，雖地方政府不時推出救市舉措，但市場反應(yīng)平平，國內(nèi)樓市、土地市場依然延續(xù)低迷狀態(tài)。從中國當(dāng)前的樓市政策來看，未來房貸寬松的可能性不大，貨幣信貸再次大舉進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域可能性基本排除。基礎(chǔ)建設(shè)原材料焦煤、鋼材等估計仍將維持底部市場行情。

煤炭鋼鐵或持續(xù)低迷

鐵礦石市場，當(dāng)前庫存龐大仍是價格難以上行的主要因素之一，當(dāng)前國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)增速維持在10%以上，而需求增速僅有2％，且港口庫存多為融資性庫存，加之市場量本就不多，因此，庫存越積越大，進(jìn)入三季度，國內(nèi)樓市的低迷加重了對基礎(chǔ)原料材料的施壓，短期估計難有上漲空間。

焦煤、焦炭、動力煤等都是在二季度重回底部區(qū)間，動力煤更是不斷創(chuàng)新底，上周動力煤主力合約探新低至488元/噸，為上市來新低行情。現(xiàn)貨方面也失去了支撐，大同煤業(yè)母公司同煤集團(tuán)最新一期動力煤價格在上周四開始進(jìn)行下調(diào)，下調(diào)幅度10-20元/噸不等以期配合市場價格出貨。上周五歐洲煤炭現(xiàn)貨價格跌至2009年10月以來最低，較峰值時下跌近50%。7月份交付給阿姆斯特丹港、鹿特丹港和安特衛(wèi)普港的歐洲煤炭現(xiàn)貨報于70.50美元/噸，8月份和9月份交付給阿姆斯特丹港、鹿特丹港和安特衛(wèi)普港的歐洲煤炭現(xiàn)貨分別報于71.80美元/噸和72.65美元/噸。而究其原因也是供應(yīng)過剩引起的。煤炭在短期內(nèi)仍有望進(jìn)一步回落。

雖因近期鋼材利潤有所升溫，螺紋鋼的利潤水平接近200元/噸，開工率增加倒促成了焦炭現(xiàn)貨價格隱現(xiàn)底部行情現(xiàn)象。但相對于供給過剩，這樣的利多略顯卑微。港口庫存和焦化廠庫存仍上制約煤炭價格走暖的重要因素。主要煤炭現(xiàn)出廠仍有利可圖，當(dāng)前的市場售價在廠商接受范圍內(nèi)，加之三季度是一年一度的消費旺季，這也促使下游經(jīng)銷商開始小幅囤貨。內(nèi)蒙古華遠(yuǎn)焦化公司今年前5個月，累計發(fā)送焦炭537列計187萬噸，同比增長76%；實現(xiàn)利潤同比增長222%。從期價走底，出廠商利潤不變的基本面來看，短期內(nèi)煤炭供給料將大于需求，期價再度走低的可能性加大。

螺紋鋼受煤炭類影響，連日來的小幅反彈或?qū)⒏嬉欢温洌菁y主力1410合約價格6月中旬創(chuàng)新低2994元/噸以來，即開始走觸底反彈行情，最高反彈至3122元/噸，同比每噸下跌300元，基于中國近階段樓市的緊縮政策以及在三季度有可能的反彈力度來看，螺紋鋼本輪反彈基本到位了。如政策上沒有新的刺激點，則螺紋在接下來的時間里維持底部震蕩概率更大，進(jìn)一步回落空間還有待樓市回曖政策的確認(rèn)。本周在操作上仍以看空為主，RB1410合約中期行情上行測試壓力位3230點處，下行支撐2950點處，中期來看單邊上揚可能性較不大，長期看漲多單可暫時回避。