以下為Mysteel總結(jié)的5家看空程度較低的投行觀點(diǎn)及其理由：
ANZ（澳新銀行）：鐵礦石價(jià)格從年初至今下跌30%，投機(jī)者逐步逃離空頭，預(yù)期一波反彈在即；若國內(nèi)礦山整頓成功，預(yù)計(jì)將淘汰1億噸國產(chǎn)精粉，鐵礦石邊際價(jià)格將達(dá)到100-105美元；過去三年中國螺紋期貨價(jià)格和持倉量成反比，現(xiàn)在的持倉量處于高位，超賣壓力。
Citi（花旗）：央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金、房地產(chǎn)政策放寬等近期利好消息或?qū)е?、9月份中國鋼材需求有所好轉(zhuǎn)，并且今年低點(diǎn)在一季度，6-8月份會(huì)比較平穩(wěn)安靜；本輪價(jià)格下跌時(shí)，鋼廠去庫存動(dòng)作比較緩慢，說明現(xiàn)貨市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)；90美元的價(jià)位會(huì)導(dǎo)致至少1/4的國產(chǎn)礦供給消失，部分國外供給也因成本問題而無法銷往中國，所以2014年價(jià)格很難跌破90美元；澳洲等地的大幅供應(yīng)擴(kuò)張導(dǎo)致價(jià)格下跌，但這波擴(kuò)張?jiān)?-5月份已達(dá)到高潮，下半年增速或放緩。
JP Morgan（摩根大通）：四大礦山持續(xù)增產(chǎn)，而需求增速減緩，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)過剩；除國有礦山外，中國部分民營礦山已經(jīng)減產(chǎn)；六月初指標(biāo)顯示中國鋼材產(chǎn)量創(chuàng)新高；中國經(jīng)濟(jì)增速正在復(fù)蘇；大部分新增產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，因而下半年市場(chǎng)可能回升。
Merrill Lynch（美林）：今年價(jià)格下跌主要由于供需引起，鐵礦石融資問題影響不是很大；1、2季度國外礦山（以力拓、FMG為主）供應(yīng)量大幅增長，預(yù)計(jì)下半年增速放緩。
Standard Bank（標(biāo)準(zhǔn)銀行）：建筑業(yè)的增速總體上會(huì)繼續(xù)下滑，鋼鐵產(chǎn)量增速相應(yīng)放緩；步入6月傳統(tǒng)淡季，鋼材庫存下降，鐵礦石庫存上升，進(jìn)一步惡化了鋼價(jià)和礦價(jià)；礦需增速僅比去年漲了每月100萬噸的量（0.35%），但對(duì)于國外礦山的擴(kuò)產(chǎn)，這點(diǎn)增長微不足道。即使其他高成本礦山逐漸離場(chǎng)，總供給量也漲了約10%。受此影響，國產(chǎn)礦有1.2-1.5億噸的產(chǎn)量被迫退出；由資金流斷裂引起的關(guān)停會(huì)有4-6周的延后期，導(dǎo)致供需不平衡，從而進(jìn)一步使礦價(jià)下挫。
以下為Mysteel總結(jié)的3家看空程度較高的投行觀點(diǎn)及其理由：
Credit Suisse（瑞士信貸）：鐵礦石市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)性過剩的第一個(gè)階段，此階段至少會(huì)持續(xù)到2016年，下半年市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入更加明顯的過剩過程；預(yù)測(cè)今年鋼材產(chǎn)量增加4.5%，沒有中國政府大的刺激性政策，后期鋼材產(chǎn)量不會(huì)有明顯上升。資金緊張和即將投產(chǎn)的新增部分供應(yīng)的到來，鋼廠礦石庫存增量有限。
Deutsche Bank（德意志銀行）：中國放緩的需求增速、國外幾大礦山擴(kuò)產(chǎn)速度超出預(yù)期、鋼材產(chǎn)量增速減緩和18個(gè)月的房地產(chǎn)庫存周期是其調(diào)整預(yù)測(cè)價(jià)格的原因；預(yù)計(jì)15年和16年印度供應(yīng)量會(huì)有所增加，不過在17年前不可能完全恢復(fù)產(chǎn)能；由于力拓和BHPB未來3年1.88億噸的增量，15年會(huì)達(dá)到供應(yīng)增量的高點(diǎn)；中國鋼廠和貿(mào)易商面臨嚴(yán)峻的信用貸款問題。
Morgan Stanley（摩根士丹利）：由于大多數(shù)新增產(chǎn)量出自低成本生產(chǎn)商，所以近期的價(jià)格下跌不太可能導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量下降；目前中國被迫關(guān)閉的鋼廠大多為小規(guī)模產(chǎn)量的鋼廠，因此粗鋼產(chǎn)量不會(huì)受太大影響，產(chǎn)能將繼續(xù)過剩。
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投行
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鐵礦石均價(jià)預(yù)測(cè)
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觀點(diǎn)
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ANZ
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2014:110, 2015:106
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90美元為今年低點(diǎn)，今年后期看漲
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Citi
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Q3:95, Q4:100
2014:105, 2015:90
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90美元為今年低點(diǎn)，中長期持悲觀態(tài)度
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Credit Suisse
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Q3:90, Q4:90
2014:100, 2015: 89
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最低點(diǎn)將于15年下半年出現(xiàn)，此后過剩產(chǎn)能減產(chǎn)會(huì)逐漸使市場(chǎng)達(dá)到供需平衡
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Deutsche Bank
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Q3:96, Q4:99
2014:104, 2015:96
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中國需求增速放緩，國外礦山的擴(kuò)產(chǎn)速度超出預(yù)期，中國鋼廠和貿(mào)易商面臨嚴(yán)峻的信用貸款問題
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JP Morgan
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Q3:100, Q4:100
2014:105, 2015:97
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由于供應(yīng)過剩，價(jià)格下降，但年底前會(huì)反彈
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Merrill Lynch
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2014:110
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下半年供應(yīng)增速減緩
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Morgan Stanley
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2014:105, 2015:87
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后期看跌
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Standard Bank
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Q3:104, Q4:102
2014:108, 2015:105
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Q3礦價(jià)的公允價(jià)值在100-105的范圍。季節(jié)性補(bǔ)庫需求和高成本礦山的關(guān)停會(huì)使價(jià)格猛跌的情況好轉(zhuǎn)
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文中信息觀點(diǎn)全部來源于銀行報(bào)告，Mysteel僅作匯總和歸納。文中的觀點(diǎn)僅可視為經(jīng)濟(jì)及金融信息參考但不構(gòu)成任何投資建議且不為任何投資行為負(fù)責(zé)，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。