金融衍生品全面覆蓋鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的格局，正在逐步形成，并在進一步延伸與強化。
11月13-15日，中鋼協(xié)與上海期貨交易所聯(lián)合舉辦了熱軋卷板期貨培訓班。業(yè)內(nèi)人士據(jù)此猜測，熱軋卷板期貨有望于今年年底或明年正式上市。此外，鐵礦石指數(shù)期貨也在緊鑼密鼓地推進之中。
此前，2009年3月27日，上期所螺紋鋼和線材期貨正式上市；2011年4月15日，焦炭期貨上市；2013年3月22日，煉焦煤期貨上市；2013年10月18日，大連商品交易鐵礦石期貨合約上市交易。
至此，國內(nèi)期貨市場上具備了一條完整的鋼鐵冶煉產(chǎn)業(yè)鏈條。
熱軋期貨上市對鋼鐵業(yè)的意義
在此次“熱軋卷板期貨培訓班”開班儀式上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記、副會長劉振江指出，期貨市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定水平、一定階段后，應(yīng)運而生的新生事物，是商業(yè)模式、商業(yè)運行機制的一種創(chuàng)新。
“金融衍生品的發(fā)展趨勢是擋不住的，因為經(jīng)濟實體離不開金融，金融也離不開實體經(jīng)濟，它們不光相互服務(wù)，也要相互擴展盈利領(lǐng)域。”他對此表示。
中國的鋼材市場伴隨著改革開放逐步成長起來，不過，在經(jīng)過長時間的快速發(fā)展，也不可避免地帶來產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)不合理、鋼材價格低、企業(yè)效益差等問題。其中，國內(nèi)五大鋼材品種之一的熱軋卷板，問題較為突出。“大廠都上了熱軋，熱軋卷板過剩最明顯，價格低最明顯，低于20年前。”
針對鋼鐵行業(yè)目前高產(chǎn)量、低價格的通病，劉振江認為，在鋼材銷售領(lǐng)域還大有文章可作。“電子商務(wù)加現(xiàn)代化物流，有可能成為現(xiàn)代化市場的主流。鋼材市場中發(fā)展期貨市場，也是一種趨勢，部分產(chǎn)品已經(jīng)具備了搞期貨的條件。”
他指出，通過鋼鐵產(chǎn)品的期貨市場，可以抑制由于惡性競爭帶來價格的大幅波動，鋼鐵企業(yè)可以通過套期保值，減少鋼材價格波動對企業(yè)盈利水平的影響。
“熱軋卷板期貨將為相關(guān)鋼鐵生產(chǎn)、消費和流通企業(yè)提供有效的價格風險管理工具。”他表示，熱軋卷板的生產(chǎn)成本高于螺紋鋼、線材，如果熱軋卷板期貨上市，通過市場成本參照，將會與螺紋鋼、線材等已上市的期貨品種形成價格聯(lián)動，這對于保障熱軋卷板品種的正常效益，促進大宗品種間利潤合理分配將起積極作用，對穩(wěn)定熱軋卷板資源的供給以及鋼材市場總體的穩(wěn)定運行，對鋼鐵企業(yè)熱軋卷板生產(chǎn)、營銷、庫存，產(chǎn)生積極影響。
“熱期貨市場的發(fā)展，對改善現(xiàn)貨交易模式和降低銷售成本也是有利的。”
他還指出，我國鋼材市場的大容量，也為期貨市場的開展提供了源泉。
“無論鋼材現(xiàn)貨交易，還是金融品交易，主要品種都集中在螺紋、線材和熱軋卷板這三大類上，因此，熱軋卷板具備與已上市的鋼材期貨品種相同的交易活躍度。”
資料顯示，熱軋卷板是主要應(yīng)用于制造行業(yè)的一大鋼材品種。我國是全球最大的熱軋卷板生產(chǎn)國、消費國和出口國。
業(yè)內(nèi)人士也認為，推出熱軋期貨是我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的客觀需要。“熱軋卷板具備良好的政策基礎(chǔ)和現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)，符合作為商品期貨標的條件，發(fā)展熱軋卷板期貨的基本條件均較為成熟。”
以積極理性的心態(tài)面對金融化
此外，劉振江強調(diào)，要從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度，去理解熱軋卷板期貨的意義。“從全產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，鋼鐵的金融屬性不可避免，也不可被過分夸大。”
他表示，鋼材期貨是鋼鐵產(chǎn)業(yè)中不可或缺的一環(huán)，無論鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，還是貿(mào)易企業(yè)，都應(yīng)以積極和理性的心態(tài)去面對，回避是無濟于事的，而應(yīng)積極學習和利用這些金融工具，實現(xiàn)各自企業(yè)的適當利益，而不是參與投機操作，加大企業(yè)經(jīng)營風險。
他指出，套期保值，是一種通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，從而達到規(guī)避現(xiàn)貨價格風險的期貨交易行為。鋼鐵企業(yè)參與期貨交易，目的是幫助企業(yè)規(guī)避價格風險，同時發(fā)現(xiàn)商品價值。
據(jù)悉，目前沙鋼、馬鋼、日照等企業(yè)通過套期保值，鎖定了企業(yè)利潤。
劉振江同時坦言，從目前參與期貨交易的市場主體類型來看，期貨公司和鋼材貿(mào)易企業(yè)比鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)更積極，“這與鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在傳統(tǒng)思維上重生產(chǎn)輕營銷的習慣有關(guān)，也與我國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)缺乏相關(guān)期貨交易人才密切相關(guān)”。
上海期貨交易所理事長楊邁軍在此次培訓班上也指出，鋼鐵企業(yè)應(yīng)進一步認識衍生品市場的功能和作用，期貨市場是風險管理的專業(yè)市場，期貨是企業(yè)規(guī)避價格波動的一個重要工具。他認為，從現(xiàn)有的鋼材期貨運行來看，功能逐步得到顯現(xiàn)，已具備服務(wù)鋼鐵行業(yè)的基礎(chǔ)條件。
據(jù)透露，目前國家發(fā)改委、證監(jiān)會已經(jīng)批準建立國內(nèi)熱軋卷板期貨立項工作。此外，上海期貨交易所目前還在持續(xù)研發(fā)其他黑色金屬系列期貨品種，如不銹鋼、廢鋼、鋼坯和中厚板。
“正確理念的培養(yǎng)，更為重要”
由于前些年對期貨市場的認識不夠，參與定位不夠明確，不少企業(yè)以投機理念參與期貨交易，結(jié)果，都以失敗而告終。為此，業(yè)內(nèi)企業(yè)對期貨市場的認識走向了另一個極端，即把期貨市場“妖魔化”，認為期貨市場就是一個賭場，產(chǎn)業(yè)企業(yè)絕對不能碰的。而許多國營企業(yè)，也一度被明確規(guī)定不能參與期貨交易。
上海鋼聯(lián)“我的鋼鐵網(wǎng)”資深分析師陳靖夫曾在其報告中指出，不可否認，當前國內(nèi)期貨市場仍存在一些問題，不過，問題背后，也與市場參與者自身的問題有關(guān)。
他表示，“顯然，期貨市場作為一個避險工具，應(yīng)該受到產(chǎn)業(yè)企業(yè)的重視和理性對待。尤其在當前較為困難的市場形勢下，不妨思考一下，如何通過期貨市場這個工具走出困境。”
我國金融衍生品市場真正快速的發(fā)展，也就是近十來年。無疑，我國金融衍生品市場發(fā)展現(xiàn)狀，跟發(fā)達國家相比，差距是巨大的。他認為，“相對于技巧的培訓，正確理念的培養(yǎng)，可能更為重要。”
此外，陳靖夫認為，隨著期貨市場的深入發(fā)展，品種體系更全，市場更厚實，國際國內(nèi)兩個市場的聯(lián)動趨于緊密，鋼鐵及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，最后也將迎來變革與升級。
隨著金融衍生品市場的發(fā)展，行業(yè)定價機制將會發(fā)生改變，整個產(chǎn)業(yè)上下游交易方式和結(jié)算方式也將會發(fā)生變化，他預(yù)計，“中間流通環(huán)節(jié)將向能夠提供增值服務(wù)的方向轉(zhuǎn)變，許多中小貿(mào)易商可能將被整合淘汰”。
此外，金融資本參與商品交易的分量將加重，產(chǎn)業(yè)可通過期貨市場間接吸引金融資本的參與和融通，緩解資金因政策調(diào)控從行業(yè)流失的壓力。
他認為，“期貨與現(xiàn)貨結(jié)合、產(chǎn)業(yè)與金融互動、內(nèi)貿(mào)與外貿(mào)一體化的現(xiàn)代綜合性商品服務(wù)商，應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)未來可以預(yù)期的商業(yè)模式升級方向。”